| Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) принимает решение о приобретении миноритарного пакета акций Территориальной генерирующей компании №9 (ТГК-9). Банк купит у крупного акционера ТГК-9 КЭС-Холдинга от 5 до 12% акций генкомпании на общую сумму 140 млн евро. Обязательным условием сделки является получение КЭС контроля в генкомпании. Эксперты считают, что холдинг Виктора Вексельберга сэкономит и не будет выкупать весь объем допэмиссии, а договоренность с ЕБРР является косвенным подтверждением того, что КЭС готов покупать допэмиссию ТГК-9 на условиях РАО "ЕЭС".
Как говорится в сообщении банка, инвестиции ЕБРР в размере 140 млн евро "позволят компании профинансировать меры по повышению энергоэффективности, в том числе увеличение производства электроэнергии на 66% и тепла на 10%, благодаря замене неэффективных и устаревших производственных мощностей". Представители банка вчера были недоступны для комментариев. В ТГК-9 от комментариев отказались. Источник, знакомый с подготовкой сделки, сообщил, что ранее ЕБРР не владел акциями генкомпании. КЭС, у которого банк выкупит от 5 до 12% акций ТГК-9, вчера также отказался раскрыть детали сделки и точный размер продаваемого пакета.
В сообщении банка отмечается, что условием сделки является получение КЭС контроля в ТГК-9. "Данный стратегический альянс не предусматривает обратного выкупа акций ТГК-9 у ЕБРР", — отметили в компании.
По мнению отраслевых аналитиков, появление ЕБРР среди партнеров КЭС повышает шансы РАО "ЕЭС" на успешное размещение допэмиссии генкомпании. "Банк готов заплатить за пакет до 200 млн долл., что соответствует 0,00029 долл. за акцию (при 12% от первоначального УК) и находится в рыночном диапазоне", — говорит Дмитрий Терехов из ИК "Антанта Капитал". По его словам, появление у КЭС нового партнера по сделке с ТГК-9 косвенно подтверждает то, что сделка по покупке допэмиссии ТГК-9 состоится на условиях РАО "ЕЭС".
"Основная идея КЭС — просто сэкономить на выкупе допэмиссии, — полагает Александр Корнилов из Альфа-банка. — Вся допэмиссия компании инвестору не нужна: после покупки госпакета с учетом его текущего пакета в ТГК-9 до получения контроля необходимо будет купить еще больше 10% через допэмиссию". По его оценкам, 5—12% ТГК-9 стоят от 90 до 210 млн долл. от текущего капитала.
В КЭС по-прежнему считают завышенной минимальную цену акции ТГК-9 при продаже госпакета (0,854 коп. за бумагу), утвержденную РАО "ЕЭС России". Недавно КЭС, получив более 30% в ТГК-9, направил в ФСФР оферту миноритарным акционерам. Цена акции в предложении была ниже той, которую утвердили в РАО "ЕЭС". Этот шаг также расценивался экспертами как способ снизить расходы на получение контроля в генкомпании.
КЭС указывает на неэффективность станции, дополнительные риски из-за угрозы разрушения станции ТГК-9 в Пермском крае. Эксперты считают, что такие заявления также призваны снизить стоимость интересного актива. Аналитики верят в фундаментальную привлекательность бумаг компании. "Компания демонстрирует неплохие производственные результаты, — напоминает г-н Терехов. — Как сообщила вчера ТГК-9, по итогам девяти месяцев 2007 года выработка электроэнергии увеличена по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года на 4,1%, до 7,470 млрд кВт ч".
Участие крупного статусного акционера позитивно повлияло на стоимость бумаг генкомпании. "Акции ТГК-9 на этой новости выросли на 1,28%, — говорит аналитик. — А миноритариям она добавит оптимизма: они не понесут предъявлять акции к выкупу".
АНДРЕЙ УСПЕНСКИЙ
Источник "РБК-daily"
Четверг, 25 октября 2007, 12:51
|
