Наконец-то начала несколько снижаться нефть - кроме смягчения погодных условий в Мексиканском заливе, снижению способствовали рекомендации Goldman Sachs по фиксации прибыли инвесторами на фоне перекупленности "черного золота".

Добавили негатива как более серьёзное снижение индекса уверенности потребителей (снизился до 95 пунктов вместо ожидавшихся 99) и слабая отчетность Procter&Gamble. По результатам дня индексы США снизились до 0.65% (S&P500).

Российский рынок не смог полностью включить в цены значительное снижение котировок и закрылся в конце дня даже слабым ростом после падения котировок начала второй половины дня.

Несмотря ни на что нефтегазовый сектор остаётся пока самой популярной инвестидеей. Несколько сгладила общий негативный настрой отчетность Татнефти (+1.7%), хоть и снизившей чистую прибыль на 7%, но все же превысившей прогнозы аналитиков. Рост прочих эмитентов составил 0.25%(Газпромнефть) и 0.31%(Газпром). Снижение же котировок эмитентов сектора составило от 0.83%(Лукойл) до 1.52%(Сургутнефтегаз). Стоит отметить, что в акциях аффилированных с Газпромом чувствуется некая спекулятивная игра. При прочих равных, котировки компаний перекуплены в сравнении с другими эмитентами и являются первыми кандидатами на продажу в случае возможной коррекции.

На уровне закрытия позавчерашних торгов закрылся УРСИ (+0.12%). Поддержку компании оказала хорошая отчетность менее расторгованных эмитентов сектора.

Серьёзно снизились котировки Норникеля (-1.27%) - спекулянты просто дали бумаге упасть. Динамика же котировок показывает, что при желании цена акции компании могла бы быть и на уровне 8,000 руб., но подобное развитие ситуации пока не устраивает спекулянтов, стоящих за массированными покупками последних месяцев торгов.

Совсем плохо день закончился для банков (ВТБ(-1.01%) и Сбербанка (-2.02%)) и РАО ЕЭС (-2.32%). Провал Сбербанка можно объяснить продолжающимся действием не оправдавшей ожидания рынка отчетности вкупе со сменой команды управленцев банка и распродажей акций предыдущими менеджерами по главе с Казьминым. Слив же акций РАО объясним лишь с точки зрения текущего момента - фундаментально это одна из наиболее перспективных бумаг на рынке, но резкий рост котировок последних дней сыграл с бумагами компании злую шутку.

Сегодня, можно сказать, переломный день для динамики цен акций на следующий месяц. К 21-00 мск. ожидается решение ФРС США по ставкам и публикация данных по ВВП США. Общее мнение, что ставка будет снижена ещё на 0.25%. Если последнее случится, рынок ждет небольшой рост.

Однако, более взвешенным решением было бы сохранение ставки существующей. Резкого снижения темпов роста экономики США пока не видно. Снижение ставок в сентябре привело лишь к раздуванию стоимости наиболее ликвидных финансовых и товарных активов. Динамика последних дает основания для опасений повышения инфляционного давления и, как уже предрекал бывший глава ФРС США Гринспен, сползания экономики в стагфляцию. Проверенным же средством для борьбы с последней выступает именно обуздание инфляции с помощью повышения, а не снижения, ставок.

Кроме того, экономическая теория говорит о том, что воздействие на рынок оказывают лишь непредвиденные изменения экономической политики. Снижение же ставок на 0.25% по большей части уже заложено в цены и не даст сильного эффекта в ближайшей перспективе а лишь сделает рынок менее чувствительным к снижению ставок в будущем.

Более оправданным видится сокращение позиций и выход в кэш. Особо спекулятивно настроенным инвесторам можно взять небольшой риск и войти в шорт в пределах 30% портфеля.
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Среда, 31 октября 2007, 12:55