ОАО "МХК "Еврохим" — один из крупнейших агрохимических холдингов страны, объединяющий пять агрохимических заводов и Ковдорский ГОК. По итогам первого полугодия 2007 года выручка "Еврохима" по МСФО выросла на 23,3%, до 32,45 млрд руб., чистая прибыль — на 72,9%, до 6,83 млрд руб. В 2006 году "Еврохим" выпустил около 6 млн т минудобрений. Контролирует компанию Андрей Мельниченко.

Вчера "Еврохим" объявил о намерении довести до 100% свою долю в капитале двух своих "дочек" — новомосковского и невинномысского "Азотов", в которых компании сейчас принадлежит по 94,99% акций. Компания готова выкупить акции НАК "Азот" по цене 10,815 тыс. руб. за штуку, а бумаги невинномысского предприятия — по 44,02 руб. Предложенная цена ниже текущих котировок компаний в РТС: бумаги НАК "Азот" сейчас торгуются в среднем по 450 долл. за штуку (11 115 руб.), а "Невинномысского Азота" — по 2,5 долл. за штуку (61,8 руб.). В общей сложности "Еврохим" готов потратить на эти цели 1,33 млрд руб. (53 млн долл.). Оферта действует в течение 70 дней со дня официального предложения. От более детальных комментариев в "Еврохиме" вчера отказались.

По словам Михаила Фролова из ИК "Финам", компания еще в начале года сообщала, что будет выкупать акции своих "дочек" для консолидации активов перед IPO. Именно поэтому акции дочерних предприятий "Еврохима" долгое время были недооценены, считает он. Он напоминает, что еще летом акции "Невинномысского Азота" стоили 1,65 долл. за штуку, тогда как их справедливую стоимость аналитик оценивает в 4,5 долл. за штуку. Бумаги же НАК "Азот" Фролов оценивает в 1180 долл. за акцию.

Примечательно, что если бы "Еврохим" владел по 95% акций обеих компаний, оферта носила бы обязательный характер. По словам аналитика "Ак Барс Финанс" Владимира Рожанковского, компания сознательно не пошла на увеличение своего пакета. Если бы компания делала мажоритарный выкуп, ей пришлось бы устанавливать цену оферты, исходя из средневзвешенной стоимости акций за последние 30 дней. "А это было бы по-любому выше объявленных цен", — отмечает он. На этом этапе стоимость выкупа определяется независимым оценщиком, расчетный период — последние полгода.

Михаил Фролов считает, что "Еврохиму" все же придется увеличивать свою долю в предприятиях до 95%, чтобы потом направлять обязательное предложение. "Сейчас вряд ли кто-то продаст ему акции по такой низкой цене", — говорит он. Впрочем, г-н Рожанковский не исключает, что "Еврохим" делает ставку не на портфельных инвесторов, а на трудовой коллектив, который не искушен в финансовых вопросах.

ВИКТОРИЯ АНДРЕЕВА, АЛЕКСАНДРА ТРУШИНА
 

Источник "РБК-daily"

Четверг, 1 ноября 2007, 16:58