Аналитик ИК "Велес Капитал" Олег Зотиков:

После расформирования холдинга привилегированные акции РАО "ЕЭС" в соответствии с утвержденными коэффициентами будут обменяны на обыкновенные акции ТГК/ОГК, ГидроОГК, ФСК, ИнтерРАО и на привилегированные акции холдинга МРСК и РАО "Энергетические системы Востока".

Старший аналитик компании "Атон" Андрей Бутенко:

После расформирования энергохолдинга привилегированные акции РАО "ЕЭС" точно так же, как и обыкновенные, будут конвертированы в акции дочерних организаций энергохолдинга. Однако на привилегированную акцию будут выдавать только 0,9158 акций, которые будут выдаваться на одну обыкновенную акцию. Поэтому к середине 2008г. соотношение цен между обыкновенными и привилегированными акциями должно составить 1:0,9158, иначе выгоднее будет приобретать определенный тип акций, что в конце концов в соответствии с рыночными механизмами уравновесит цены. Но до тех пор обыкновенные акции могут существенно отклоняться от привилегированных в цене, при этом, как правило, привилегированные акции РАО "ЕЭС" стоят дешевле указанного соотношения. Сейчас это соотношение составляет 1:0,88. Наша цель по обыкновенным акциям РАО "ЕЭС" 43 руб., по привилегированным - 39,38 руб. В ближайший месяц обыкновенные акции РАО "ЕЭС" с большой вероятностью останутся в коридоре 29,9-31,2 руб. В декабре возможно "потепление" отношения инвесторов к акциям энергохолдинга.

Руководитель аналитического управления ИФК "Алемар" Василий Конузин:

В своей оценке акций РАО "ЕЭС" мы ориентируемся на стоимость корзины, которую получит инвестор на одну привилегированную акцию по итогам реорганизации. По нашим расчетам, ее стоимость составит около 1,88 долл. или 47 руб. Спрэд между расчетными ценами корзины, которую инвестор получает в обмен на обыкновенную акцию РАО и на привилегированную, составит около 9%. Поскольку ключевые решения по РАО приняты, и внеочередное общее собрание акционеров ВОСА РАО, на котором привилегированные акции имели голос, уже состоялось, мы полагаем, что привилегированные акции РАО "ЕЭС" в дальнейшем будут копировать поведение обыкновенных, правда, выдерживая заложенный в стоимости дисконт по отношению ним.

После расформирования энергохолдинга инвестор получит вместо привилегированных акций портфель акций целевых компаний, стоимость которого, как уже отмечалось, будет приблизительно на 9% ниже стоимости пакета акций, причитающегося на обыкновенную акцию РАО ЕЭС. Мы полагаем, что вложения, как в обыкновенные акции РАО, так и привилегированные более чем оправданы: потенциально к моменту реорганизации энергохолдинга инвесторы могут получить до 70% прибыли.

Quote.ru
 

quote.ru

Вторник, 6 ноября 2007, 14:13