В пятницу совет директоров РАО "ЕЭС России" планирует рассмотреть вопросы реформирования межрегиональных распределительных сетевых компаний (МРСК) Юга, Центра, Урала, Северного Кавказа и Волги. Накануне оценку этих компаний утвердил профильный комитет энергохолдинга. По традиции, она оказалась заниженной по отношению к текущим котировкам распредкомпаний, которые войдут в состав МРСК. Тем самым, как отмечают аналитики, энергохолдинг сохранил приверженность главной линии, оценивая активы значительно ниже рынка.
Первое, что отмечают эксперты рынка, это то, что оценка почти всех РСК ниже рыночных цен. "И это было очевидно", - не удивляется данным аналитик ВТБ 24 Станислав Клещев. Так, например, стоимость одной обыкновенной акции "Белгородэнерго" утверждена на уровне 295 долл., в то время как котируются они по 475 долл. за штуку. Почти в два раза ниже рынка оценили бумаги "Воронежэнерго", "Орелэнерго", "Ярэнерго" и "Смоленскэнерго" (см. таблицу), которые должны войти в структуру МРСК Центра.
Самыми недооцененными стали акции "Астраханьэнерго" (МРСК Юга). В итоге к закрытию торгов на ММВБ бумаги этой компании подешевели на 30%. Выше текущих котировок оказалась лишь "Курганэнерго", оценка которой в два раза была выше рыночной.
"Сама по себе оценка была творческим процессом, мало имеющим отношение к фундаментальной оценке компаний", - считает Алексей Серов из ИК "Файненшл Бридж". По его мнению, она показала, что РАО "ЕЭС" хочет, чтобы не было много желающих предъявить свои акции к выкупу. В то же время директор Prosrerity Capital Александр Бранис, который управляет в том числе сетевыми активами, отметил РБК daily, что доволен результатами оценки.
Как полагают аналитики ИК "Велес Капитал", утверждение оценки данных РСК еще на шаг приближает их консолидацию в МРСК, что можно оценить как положительную новость.
ЕЛЕНА ШЕСТЕРНИНА
Источник "РБК-daily"
Четверг, 29 ноября 2007, 15:46
|
