Осенью допэмиссию акций и право на покупку "госпакета" ТГК-8 приобрела структура ИФД "КапиталЪ", контролируемого менеджерами ЛУКОЙЛа. Сейчас ИФД является собственником около 23% ТГК-8, еще примерно такой же пакет ("госдоля") компания получит в апреле. 15,22% генкомпании принадлежит ЗАО "Энергостратегия", 14,07% — ЗАО "Промрегион Холдинг" (ПРХ). Эти структуры также считаются "дружественными" руководству НК.

Менеджеры ЛУКОЙЛа уже говорили о планах НК интегрировать в свою структуру приобретенный "Капиталом" энергоактив. Вчера г-н Алекперов сказал, что это произойдет в ближайшее время, передает РИА РБК. Он не уточнил, о каком пакете акций ТГК-8 идет речь.

В ЛУКОЙЛе РБК daily сообщили, что механизм передачи активов в настоящее время прорабатывается. Такой же ответ дали в ПРХ. В ЗАО "Энергостратегия" комментарий получить не удалось.

В ИФД заявили, что никаких юридических документов по продаже ТГК-8 ЛУКОЙЛу не существует. Впрочем, осведомленный источник, близкий к подготовке сделки, заверил РБК daily, что поскольку г-н Алекперов является совладельцем ИФД, "если он скажет продать пакет ЛУКОЙЛу, компания его продаст".

Директор юридической фирмы Ost Legal Владимир Липавский отмечает, что есть несколько способов, по которым ЛУКОЙЛ может стать собственником ТГК-8. "Акции генкомпании могут быть проданы, обменены, компании могут слить, присоединить, перевести на единую акцию и т.п.", — говорит он.

Напомним, что для финансирования покупки ТГК-8 "КапиталЪ" разместил корпоративный заем на 1,25 млрд долл. Обеспечением конвертируемых облигаций выступают 2,37% акций нефтяной компании. По расчетам Василия Сапожникова из "Открытия", заложенные акции ЛУКОЙЛа вчера стоили около 37,4 млрд руб., тогда как привлечено под эти средства было только 30,6 млрд руб. "Такая схема выгодна, в первую очередь, топ-менеджменту НК", — полагает он.

По словам аналитика, если реорганизация пройдет в форме присоединения, миноритарные акционеры ТГК-8 также получат дополнительные выгоды, но выставленная в настоящий момент оферта должна сократить их количество. Недавно компания объявила оферту на покупку акций ТГК-8 у миноритариев по цене одной акции допэмиссии — 0,035 руб. за акцию. Предложение действует до 25 января.

В ПРХ отказались сообщить, будут ли продавать бумаги ТГК?8 по оферте ИФД "КапиталЪ". Источники, знакомые с ситуацией, заверили РБК daily, что ПРХ и ЗАО "Энергостратегия" не планируют воспользоваться офертой. Василий Конузин из ИФК "Алемар" полагает, что доли будут проданы вне биржи. Их рыночная стоимость, по его расчетам, составляет 845 млн долл., а по цене оферты — 864 млн долл.

Дмитрий Терехов из ИГ "АнтантаПиоглобал" считает, что решение менеджмента ЛУКОЙЛа говорит о намерении зафиксировать прибыль, что выглядит вполне логичным, так как их инвестиции выросли в разы. Открытым остается вопрос, насколько это нужно ЛУКОЙЛу: по оценкам аналитика, ТГК-8 сильно переоценена и в ближайшие четыре года не покажет хороших результатов.

В прошлом году ЛУКОЙЛ принял решение об объявленных акциях в объеме 10% от уставного капитала, которые предполагается направлять на финансирование крупных сделок. Эксперты не исключают, что эти средства пойдут в том числе на покупку пакетов ТГК-8. Константин Черепанов из "КИТ Финанс" говорит, что цена акции ЛУКОЙЛа на закрытие составила 78 долл. "Таким образом, 10% объявленных акций стоят 6,634 млрд долл.", — подсчитал он.

АНДРЕЙ УСПЕНСКИЙ, ЕКАТЕРИНА ГОЛУБКОВА
 

Источник "РБК-daily"

Пятница, 18 января 2008, 11:52