Даже в отсутствие торгов на американских площадках инвесторы не смогли удержаться от панических настроений. Как уже стало традицией, рынок рухнул с утра вниз, а потом начал подниматься. Но динамика на европейских торговых площадках не дала инвесторам поводов для оптимизма, и обвал котировок продолжился.

Лучше всех чувствовал себя банковский сектор: падение от 6.6%(ВТБ) до 7.64(Сбербанк).

Нефтегазовые компании шли следом, потеряв на фоне снизившихся в цене на 2 % нефтяных контрактов от 5.58%(Роснефть) до 9.71%(Татнефть).

РАО (-7.49%) и Норникель (-9.10%) замыкали список упавших акций.

Ситуация на рынке, как теперь модно говорить, "шоколадная". Цены значительно упали после значительной перекупленности начала месяца и для инвесторов, в противовес спекулянтам, дают отличные шансы для начала инвестирования на перспективу.

Рецессии США, очевидно, не избежать. Финансовый рычаг теперь раскрутил моховик в другую сторону, и инвесторы в панике выходят "в деньги".

Основа благополучия России - энергоресурсы и металлы - хотя и испытают волну продаж и снизятся с заоблачных высот, но коллапса не будет. Налоговая политика государства сделает инвестиции в добывающие отрасли, прежде всего нефть, все менее интересными и на повестку дня должны выйти инвестиции в инфраструктуру (порты, РЖД, перевозчики) и машиностроение.

Сейчас более оправданным видится создание позиций в наиболее защищенных секторах - в энергетике (РАО ЕЭС), банковском секторе (Сбербанк) и металлургии (на фоне распродаж и конфликта между акционерами очень хорошо выглядит Норникель).

Газпром также остается одной из возможных идей - "дойная корова" российских чиновников вряд ли испытает на себе пресс налогообложения, по крайней мере, в ближайшей перспективе, ибо компаний действительно нуждается в средствах для инвестиций, в том числе и в инфраструктуру.

Газпром же сейчас, по сути, является квази государственной структурой, обеспечивающей не только ресурсную составляющую (т.е. стабильность экономического роста) но и важнейшие реформы - прежде всего энергетического сектора - контроль генерации электроэнергии достигает 40%.

Да, есть проблемы с прозрачностью в управлении компанией. Да, действия политически ангажированы. Но в период дестабилизации финансовых рынков именно стабильность (т.е. "защитные" характеристики) придают эмитенту дополнительную привлекательность, как для внутренних, так и для внешних инвесторов.
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Вторник, 22 января 2008, 13:07