"Уровень рейтинга "Уралсвязьинформа" ограничивается финансовым риском, со значительным уровнем финансового рычага, посредственными показателями ликвидности, а также значительными потребностями в рефинансировании краткосрочного долга", - отметил кредитный аналитик S&P Александр Грязнов. Кроме того, негативное влияние на рейтинг оказывают умеренные показатели рентабельности, высокий уровень конкуренции в сегменте мобильной связи и потенциальные риски, связанные с продолжающимися изменениями в структуре отрасли и ее нормативно-правовой базе.

Уровень рейтинга поддерживается прочным и улучшающимся положением "Уралсвязьинформа" на территории обслуживания, улучшением диверсификации бизнеса и высоким качеством сети. Стратегическая ориентация "Уралсвязьинформа" на повышение эффективности и контроль издержек, обусловленная снижением капиталовложений, по-прежнему обеспечивает высокие показатели рентабельности компании и генерируемого денежного потока. В рейтинге также учитываются позитивные изменения в динамике телекоммуникационной отрасли России, которым способствует устойчивый рост ВВП и чистых доходов населения, а также совершенствование нормативной базы отрасли, отмечает S&P.

По состоянию на 30 июня 2007г. совокупный скорректированный долг "Уралсвязьинформа" составлял 34 млрд руб. (1,4 млрд долл.). "Мы ожидаем, что улучшение бизнес-позиции "Уралсвязьинформа" наряду с повышением эффективности деятельности и увеличением генерируемого денежного потока позволят компании надлежащим образом контролировать свой финансовый риск, - подчеркнул А.Грязнов. - Соответственно, ожидается, что "Уралсвязьинформ" будет активно снижать уровень долга за счет сокращения капитальных затрат и сосредоточит внимание на контроле издержек".

Неспособность компании контролировать финансовый риск, что выразится, в том числе, в устойчиво-высокой подверженности риску краткосрочного финансирования или ухудшении показателей рентабельности либо генерируемого денежного потока, окажет давление на рейтинг. В настоящее время компания поддерживает неиспользованные подтвержденные банковские кредитные линии для обеспечения погашения долга примерно в течение полугода, что ограничивает риск в краткосрочном плане.

Standard & Poor's будет внимательно следить за успехами компании в рефинансировании долга в 2008г. Негативное влияние на рейтинги может быть оказано в том случае, если компания окажется не в состоянии заранее обеспечить рефинансирование долга. Для повышения рейтингов "Уралсвязьинформ" должен будет снизить отношение долга к EBITDA не менее чем до 2,5х (скорректированный показатель) и существенно улучшить показатели ликвидности.
 

Источник "РБК-daily"

Вторник, 22 января 2008, 17:23