| Вчера стало известно, что Golden Telecom (GT) ведет переговоры о покупке 49% оператора "Корбина Телеком" с компанией Inure, принадлежащей бизнесменам Александру Мамуту и Виктору Вексельбергу. Владельцы Inure, по оценке аналитиков, могут получить за свои акции около 470 млн долл., еще 344 млн они получат за 8% Golden Telecom, на которые обменяли 51% "Корбины". Это более чем в пять раз больше суммы, за которую Inure купила "Корбину" в 2006 году.
Согласно распространенному вчера сообщению, GT ведет "предварительные обсуждения" о покупке у кипрского офшора Inure Enterprises Limited 49% акций ЗАО "Кортек" — головной структуры оператора "Корбина Телеком". Владельцами Inure являются Александр Мамут (71,11%) и Виктор Вексельберг (28,89%). В документах GT подчеркивается, что "пока никакого соглашения с Inure не достигнуто".
Покупка доли в "Корбине" позволит GT не проводить IPO оператора. Об этом GT договорился с владельцами Inure весной прошлого года, когда купил у Inure 51% акций "Корбины". Ранее в ходе телефонной конференции гендиректор "ВымпелКома" Александр Изосимов подчеркнул, что после возможного приобретения GT "ВымпелКом" не намерен отказываться от обязательств, принятых на себя купленной компанией, в том числе от обещания вывести "Корбину" на биржу. При этом он заметил, что IPO будет не самым выгодным вариантом и "ВымпелКом" рассчитывает договориться с акционерами "Корбины" об альтернативном сценарии. Финансовым советником GT выступает аффилированная с Altimo компания ABH Financial Limited, которая получит 300 тыс. долл. за оценку "Корбины", а в случае успешного завершения сделки — 4,2 млн долл.
Холдинг IDT приобрел группу компаний, выступающих под маркой "Корбина Телеком", за 9 млн долл. в 2000 году. За счет инвестиций от IDT "Корбина" построила собственную оптоволоконную сеть в Москве и радиорелейную сеть связи в Московской области. В марте 2006 года Александр Мамут и принадлежащая Виктору Вексельбергу Renova Capital приобрели у IDT 100% акций "Корбины" за 146 млн долл. Уже в октябре ими было принято решение о перепродаже компании, а в декабре заключен протокол по условиям сделки с GT. В марте 2007 года Golden Telecom получил 51% акций "Корбины" в обмен на 8% своих акций и 10 млн долл. На тот момент стоимость пакета в GT составляла около 160 млн долл. Одним из условий сделки был вывод как минимум 10% акций "Корбины" на биржу до конца 2008 года.
Аналитик UniCredit Aton Анна Курбатова считает, что Мамуту и Вексельбергу логично было бы потребовать за 49% в "Корбине" сумму, сравнимую со стоимостью 51-процентного пакета, который они обменяли на 8% GT. Справедливую стоимость такого пакета г-жа Курбатова оценивает в 470 млн долл. Однако исходя из оферты "ВымпелКома" владельцы Inure получат за свой пакет в GT 344 млн долл.
Таким образом, продажа "Корбины Телеком" (с учетом сделки 2007 года и последующей продажи пакета в GT "ВымпелКому") принесет владельцам Inure около 800 млн долл. Примерно столько же, по оценке Анны Курбатовой, "Корбина" получила бы, если бы вышла на IPO сейчас. "Потенциальную капитализацию "Корбины Телеком" мы оцениваем в 800 млн долл., однако, учитывая агрессивную экспансию оператора в Москве и на региональных рынках, к концу года эта сумма могла бы существенно увеличиться", — подчеркивает г-жа Курбатова. IPO "Корбины" было бы невыгодно для "ВымпелКома", на который легли бы затраты по его организации. По оценке ИК "Финам", размещение акций на американских площадках составляет 6—7% от привлеченной суммы, а в Европе 3—4% от того же показателя.
АНТОН БУРСАК
Источник "РБК-daily"
Пятница, 8 февраля 2008, 14:56
|
