Накануне стало известно, что внеочередной саммит ЕС, созванный для обсуждения ситуации в Греции, состоится в четверг, 11 февраля. Для участия в этом саммите глава ЕЦБ Жан-Клод Трише покинул банковский симпозиум в Австралии на день раньше намеченного срока, что свидетельствует о серьёзности намерений европейских политиков и финансовых регуляторов.

Напомним, что в прошлом году дефицит госбюджета Греции составил 12.7% от ВВП при допустимом Маастрихтским соглашением уровне ниже 3%. Для компенсирования дефицита бюджета в 2010 году Греции необходимо занять порядка 54 млрд евро. В начале года Греция смогла разместить долговые обязательства на 8 млрд под 6.2% годовых. Однако учитывая негативную динамику бондов Греции за последние несколько недель, многие инвесторы, возможно, уже пожалели о подобном вложении капитала и не испытывают желания наращивать рискованные позиции.

Официальные европейские институты, включая Европейский Инвестиционный Банк, не имеют достаточной гибкости для оказания финансовой поддержки Греции, поэтому наиболее вероятным вариантом выглядит адресная помощь со стороны членов Еврозоны, прежде всего, Германии.

Вместе с тем, любое решение правительства Германии, связанное с предоставлением финансовых гарантий или прямого финансирования Греции, должно быть утверждено Бундестагом простым большинством голосов. И вчерашние противоречивые заявления немецких чиновников свидетельствуют о внутренних политических дебатах по этому вопросу.

Состоявшееся сегодня заседание в Бундестаге с участием министра финансов Германии Вольфгангом Шойбле закончилось фактически ничем. По итогам заседания не было принято конкретных решений об оказании помощи Греции. Поэтому фокус рынка переместился на завтрашние результаты саммита ЕС. В случае, если по итогам саммита не будет вынесено четкой и ясной резолюции относительно выхода из создавшейся ситуации, реакция рынка может быть резко негативной, и пара EUR/USD возобновит снижение.

Сегодня проходит забастовка государственных служащих Греции, не согласных с пакетом стабилизационных мер, предлагаемых греческим правительством. Бастующие из крупнейшего профсоюзного объединения госслужащих ADEDY и примыкающего к Коммунистической партии профсоюза PAME не согласны с пенсионной реформой, замораживанием зарплат и сокращением пособий, которые правительство намерено ввести для сокращения бюджетного дефицита. Авиационное сообщение по всей стране было прекращено на сутки с полуночи из-за забастовки авиадиспетчеров. Только афинский международный аэропорт отменил 206 прибывающих рейсов и 217 вылетов. Кроме того, в Греции бастуют государственные учреждения, включая префектуры, муниципалитеты, налоговую и таможенную службы. Значительная часть больниц работает с сокращенным числом персонала. Закрыты школы. Утром в Афинах началась массовая манифестация профсоюзов, на которую пришли десятки тысяч человек.

Несмотря на то, что Греция не является значимым экономическим субъектом, европейские чиновники не могут допустить снижения рейтинга долговых обязательств Греции ниже инвестиционного уровня, поскольку другие страны Южной Европы могут столкнуться с аналогичной проблемой.

В частности, дефицит госбюджета Португалии в 2009 году достиг 9.3% от ВВП и может продолжить рост в связи с недавним решением парламента страны об увеличении госрасходов на 500 млн евро, в то время как предлагаемый правительством законопроект по сокращению дефицита госбюджета не получил большинства голосов. При этом суммарно Греция и Португалия производят менее 5% от ВВП Еврозоны, и основные опасения инвесторов могут переместиться в сторону Испании, ВВП которой составляет 11.7% от совокупного ВВП стран, входящих в зону евро.

Макроэкономические данные Великобритании, опубликованные сегодня, превысили прогнозы аналитиков. Объем производства в обрабатывающей промышленности в декабре вырос на 0.9% против ожидаемого повышения на 0.4%, подтвердив сильные данные индекса Manufacturing PMI, вышедшего неделей ранее. Первоначально британский фунт вырос против доллара почти на 50 пунктов на ожиданиях пересмотра в сторону повышения ВВП Великобритании за IV квартал на основании декабрьских данных по промышленному сектору.

Позднее пара GBR/USD развернулась к понижению после выхода ежеквартального отчёта по инфляции Банка Англии. Регулятор сообщил, что в январе индекс потребительских цен Великобритании может вырасти более чем на 3% в годовом исчислении под влиянием временных факторов, но в перспективе ближайших двух лет инфляция будет колебаться ниже целевой планки в 2%. В своих сопутствующих комментариях управляющий Банка Англии Мервин Кинг отметил, что темпы восстановления британской экономики вероятно окажутся ниже тех, которые планировались в ноябрьском отчёте ЦБ, и что перспективы восстановления остаются "высоко неопределёнными".

Напомним, что накануне эксперты рейтингового агентства Fitch заявили, что Великобритания должна пообещать принять дополнительные меры по сокращению бюджетного дефицита, усилив опасения по поводу возможной утери Великобританией наивысшего кредитного рейтинга "ААА".

В начале торгов в Нью-Йорке основное внимание рынка будет сфокусировано на выступлении главы ФРС Бена Бернанке, текст которого будет опубликован на веб-сайте ФРС. Ранее планировалось, что Бернанке выступит на слушаниях в Комитете Сената по финансовым услугам, но заседание было перенесено в связи с неблагоприятными погодными условиями.

Как ожидается, в заявлении Бернанке будут рассмотрены вопросы стратегии выхода из кризиса и планируемого отказа от ультрамягкой монетарной политики. По мнению аналитиков, учитывая, что восстановление американской экономики будет трудным и очень медленным, ФРС будет сохранять осторожность, отзывая стимулирующие программы постепенно и аккуратно, дожидаясь улучшения ситуации на рынке труда и роста занятости на протяжении, как минимум, трёх месяцев подряд.

В ходе состоявшегося накануне выступления на телеканале Fox президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, член Комитета по монетарной политике ФРС, заявил, что стратегия выхода из кризиса может предусматривать отказ от традиционного повышения ставок вплоть до 2012 года. По его словам, первоначально ФРС может сконцентрироваться на изъятии избыточной ликвидности, которая была вброшена в экономику для поддержки кредитного рынка.

"Можно сократить часть программ количественного смягчения, но не быстрым, а медленным способом - по мере улучшения ситуации в экономике", - сказал Буллард. Отвечая на вопрос журналиста Fox Business News по поводу повышения процентной ставки, Буллард заявил: "Если вы посмотрите на действия ФРС в прошлом, вы увидите, что повышение ставки происходило через два с половиной - три года после окончания рецессии. Итак, если мы полагаем, что рецессия закончилась летом 2009 года, последующие два с половиной - три года приведут нас к 2012 году".
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Среда, 10 февраля 2010, 16:41