Вместе с тем, сохраняющаяся неопределённость в перспективах финансовой поддержки Греции со стороны Германии и Франции ограничивает рост евро. Меры по сокращению бюджетного дефицита на 4.8 млрд евро были согласованы сегодня на заседании Кабинета министров Греции. Правительство намерено сократить расходы на 2.4 млрд евро дополнительно и на эту же сумму увеличить ранее запланированные доходы. Экстренные меры включают сокращение на 30% бонусных выплат государственным служащим, замораживание пенсий и повышение налога на добавленную стоимость с 19% до 21%.

Реакция долгового рынка на решения греческого правительства оказалась позитивной - спрэд между доходностью греческих и немецких 10-летних государственных бондов сузился до 291 б.п. против 305 б.п. до выхода новостей.

Греция пообещала сократить дефицит госбюджета к концу 2010 года на 4% до 8.7% к ВВП, что по-прежнему существенно превышает планку дефицита в 3%, оговоренную для стран Еврозоны. На текущий момент сумма внешнего долга Греции превысила 113% от ВВП, что является вторым по величине уровнем долга среди стран Евросоюза. Ухудшает ситуацию то, что экономисты прогнозируют сокращение ВВП Греции в этом году на 1.5% после снижения на 2% в 2009 году. В ближайшие дни премьер-министр Греции Георгиос Папандреу направится в Германию и Францию для консультаций с двумя важнейшими членами Еврозоны. Папандреу попытается получить их согласие на выделение финансовой помощи или на предоставление гарантий по кредитам для Греции, что позволит улучшить условия по размещению или рефинансированию греческих долговых обязательств.

На первый взгляд, новый план Греции кажется действительно серьёзной попыткой уменьшить бюджетный дефицит и предотвратить снижение суверенного рейтинга Греции ведущими рейтинговыми агентствами ниже инвестиционного уровня. Вместе с тем, основная часть сокращений издержек касается государственного сектора, и пока неясно, насколько активным будет сопротивление профсоюза госслужащих.

Накануне аналитики RBC Capital markets снизили прогноз по динамике евро, ожидая падения единой валюты в долгосрочной перспективе к минимумам марта 2009 года. По их мнению, финансовые проблемы так называемых периферийных стран Еврозоны продолжат оказывать давление на евро.

Согласно прогнозу RBC Capital, к концу II квартала 2010 года пара EUR/USD будет торговаться вблизи отметки 1.37 против 1.45, прогнозируемых ранее. К I кварталу 2011 года, согласно прогнозу RBC Capital, евро достигнет отметки 1.29 долл, тогда как ранее ожидалось снижение единой валюты лишь до 1.34 долл. По мнению аналитиков, в краткосрочной перспективе новости, касающиеся Греции и других периферийных стран Еврозоны, включая Португалию, Испанию и Ирландию, станут менее негативными. Снижение рисков дефолта Греции и других экономически слабых стран может укрепить позиции евро и вывести пару EUR/USD к уровню 1.40 в ближайшие недели.

Однако RBC Capital отмечает, что проблема Еврозоны касается не только индивидуальных финансовых трудностей Греции, Испании или других стран, использующих евро. Кризис в Греции выдвинул на первый план структурную слабость Еврозоны, оказывающую негативное влияние на способность евро существовать в качестве альтернативной доллару мировой резервной валюты и использоваться центробанками ведущих стран мира, которые не хотят держать резервные средства только в долларе США.

По мнению RBC Capital, разница в доходности между бондами базовых и периферийных стран Еврозоны создает нежелательную раздробленность на европейских финансовых рынках. Евро остаётся переоцененным, особенно учитывая "быстро отступающую перспективу" повышения процентной ставки Европейским Центробанком.

К 15:30 мск пара EUR/USD скорректировала результаты первоначального роста, достигнув отметки 1.3640.

В свою очередь, паре GBR/USD удалось превысить психологически важную отметку 1.5000 после выхода позитивных макроэкономических показателей Великобритании. Индекс потребительского доверия, по данным Nationwide, вырос до 80 пунктов против 74 месяцем ранее и прогноза в 71 пункт. Индекс деловой активности в сфере услуг Великобритании в феврале достиг 58.4 пункта против ожидаемых 55 пунктов, что стало его максимальным значением за более чем три года.

Макроэкономические отчёты указывают на то, что частный сектор Великобритании демонстрирует более уверенные темпы роста, чем предполагалось ранее, поэтому ВВП Великобритании за I квартал текущего года может оказаться лучше прогнозов. К текущему моменту пара GBR/USD торгуется вблизи отметки 1.5050. В начале торгов в Нью-Йорке в поле зрения инвесторов окажутся данные по числу рабочих мест в частном секторе США от компании ADP и компонента занятости индекса деловой активности в сфере услуг США, являющиеся опережающими индикаторами отчёта non-farm payrolls, запланированного к публикации на пятницу. Негативное влияние на данные по рынку труда может оказать погодный фактор - несколько дней в феврале северо-восток США был во власти снежной бури, поэтому прогнозы по данным сильно занижены. Если отчёты окажутся существенно лучше прогнозов аналитиков, аппетит инвесторов к риску вновь возрастет, что окажет поддержку высокодоходным валютам.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Среда, 3 марта 2010, 15:40