После выхода в пятницу позитивных данных по занятости доллар США сохраняет преимущества в парах с ведущими мировыми валютами на ожиданиях появления новых сигналов, подтверждающих восстановление американской экономики.

Несмотря на то, что рост числа новых рабочих мест (NFP) в марте, составивший 162 тыс., оказался ниже прогнозов аналитиков, отчёт по рынку труда указал на восстанавливающийся спрос на рабочую силу. Учитывая пересмотренные в лучшую сторону данные NFP за январь и февраль, в среднем, в I квартале текущего года в экономика США получала 54 тыс. рабочих мест в каждом месяце.

Трейдеры сохраняют бычий настрой по доллару США на фоне продолжающего роста доходности казначейских облигаций в преддверии намеченных на эту неделю аукционов по размещению UST на общую сумму 74 млрд долл.

Сегодня Казначейство США планирует разместить 10-летние защищенные от инфляции облигации (TIPS) на сумму 8 млрд долл, в последующие три дня будут проведены аукционы по размещению 3-летних, 10-летних и 30-летних казначейских нот на 40 млрд долл, 21 млрд долл и 13 млрд долл соответственно. Аукционы по размещению 10-летних и 30-летних нот в среду и в четверг будут проводиться в рамках уже существующих займов, поэтому спрос на эти облигации может оказаться ниже обычного, учитывая, что традиционно инвесторы отдают предпочтение новым выпускам.

Помимо роста доходности казначейских облигаций, усиливающего их привлекательность для спекулятивных инвестиций, поддержку доллару оказывают ожидания повышения учётной ставки (с использованием которой Федрезерв предоставляет кредиты коммерческим банкам для пополнения их денежных резервов и кредитования клиентов) в ходе сегодняшнего заседания Совета управляющих ФРС.

Учитывая, что Федрезерв почти завершил программы по покупке активов, дальнейшее повышение учетной ставки было бы вполне логичным решением, которое может привести к расширению спрэда между учётной ставкой и ставкой по федеральным фондам, находящихся в текущий момент на уровнях 0.75% и 0.25% соответственно.

Перед началом кризиса спрэд между учетной ставкой и ставкой по федеральным фондам составлял 1% в сравнении с 0.5% на данный момент.

18 февраля Федрезерв впервые с начала кризиса повысил учётную ставку на 25 б.п. до 0.75% с тем, чтобы поощрить банки к краткосрочным заимствованиям на частном кредитном рынке вместо обращения за кредитами в Центробанк. При этом регуляторы предупредили, что это решение не является сигналом об ужесточении монетарной политики. По их словам, рост учётной ставки будет способствовать нормализации монетарной политики без каких-либо негативных последствий для домохозяйств.

По мнению аналитиков, учитывая, что фондовые рынки Европы в понедельник закрыты, а торговая сессия в США после Пасхальных праздников пройдет на низких объёмах, Федрезерв выбрал этот момент для повышения учётной ставки как наиболее удобный для того, чтобы это решение не привнесло излишнюю волатильность на финансовые рынки.

Данные макростатистики США, включенные в экономический календарь этой недели, могут стать дополнительным бычьим фактором для доллара. Улучшение ситуации на рынке труда, повышение розничных продаж и рост деловой активности в производственном секторе увеличивают вероятность выхода позитивного отчёта по индексу ISM Non-manufacturing (понедельник, 18:00 мск).

Протоколы предыдущего заседания Комитета по открытым рынка США (FOMC), намеченные к публикации на вторник, вероятно, не будут существенно отличаться от сопроводительного заявления регуляторов по итогам заседания, в котором было сказано о продолжившемся экономическом восстановлении и о постепенном отзыве стимулирующих программ.

В свою очередь, решения Европейского Центробанка и Банка Англии по процентным ставкам (четверг), комментарии европейских регуляторов, а также аукционы по размещению греческих бондов могут быть расценены как факторы риска для евро и британского фунта. Поэтому, по меньшей мере, в первой половине торговой недели спрос на европейские валюты может ослабнуть.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Понедельник, 5 апреля 2010, 15:27