Во вторник доллар США и японская иена выросли против ведущих мировых валют на фоне возобновившегося бегства от рисков, вызванного опасениями по поводу перспектив восстановления мировой экономики и финансового состояния европейских банков в преддверии обнародования результатов их стресс-тестов, а также возвращения льготных кредитов, полученных от Европейского Центробанка год назад по специальной программе.

В четверг европейские банки должны выплатить 442 млрд евро, заимствованные годом ранее по ставке 1% годовых в рамках экстренной программы ЕЦБ по предоставлению рынкам ликвидности.

В понедельник вечером британская газета Financial Times сообщила, что испанские банки настаивают на том, чтобы ЕЦБ предпринял меры для того, чтобы смягчить процесс возврата кредитов, учитывая, что Центробанк не планирует возобновлять программу по обеспечению рынков ликвидностью.

В среду ЕЦБ проведет тендер по предоставлению денежных средств на три месяца, и многие эксперты ожидают, что между банками развернется жестокая борьба за право получения этих денег с тем, чтобы вернуть кредиты, полученные от ЕЦБ год назад. Согласно прогнозам, совокупный объём кредитов, предложенных ЕЦБ на три месяца, составит 210 млрд евро.

"Как ожидается, ЕЦБ заменит годовую ликвидность трехмесячной ликвидностью, - полагают аналитики BNP Paribas. - Если ЕЦБ решит, что имеет смысл провести шестимесячный тендер, это придаст рынкам некоторую уверенность".

Сообщения в том, что европейские банки остро нуждаются в ликвидности, указывают на сохраняющуюся напряженность в банковском секторе некоторых стран Еврозоны, включая Португалию, Ирландию, Италию, Грецию и Испанию.

"Инвесторы обеспокоены тем, что банки стран PIIGS могут выбрать существенный объём ликвидности из системы (в ходе трехмесячного тендера)", - отметил Джон Хидесков, старший валютный аналитик Danske Bank.

Член управляющего совета ЕЦБ Кристиан Нойер заявил, что центральный банк должен сделать все необходимое для того, чтобы быть уверенным, что истечение срока действия годовой программы по предоставлению банкам ликвидности пройдёт гладко.

В середине июня лидеры стран ЕС согласовали план по проведению стресс-тестов европейских банков с целью демонстрации рынкам устойчивости финансовой системы региона. Результаты стресс-тестов будут озвучены во второй половине июля. На прошлой неделе член управляющего совета ЕЦБ и президент ЦБ Германии Аксель Вебер сообщил, что первоначально планировалось, что стресс-тесты будут касаться только крупных банков с международной сетью, однако теперь число проверяемых банков может расшириться до 100.

Министры финансов стран ЕС, планирующие обсудить результаты стресс-тестов на очередном саммите, намеченном на 12-13 июля, намерены обратиться с просьбой в Европейский комитет органов банковского надзора (проводящий стресс-тесты) о включении в проверку "существенной рыночной доли финансовых институтов" от каждой страны.

Банк Испании заявил о намерении опубликовать результаты стресс-тестов испанских банков с тем, чтобы убедить инвесторов в их устойчивости. В свою очередь, правительство Германии сообщило, что оно не будет принуждать немецкие банки раскрывать итоги стресс-тестов, полагаясь на рыночное стремление к прозрачности, которое приведет к тому же результату.

Кроме того, в поле зрения инвесторов - запланированные на эту неделю аукционы по размещению долговых обязательств Испании и Франции. Состоявшийся накануне аукцион по продаже итальянских правительственных бондов на сумму 7 млрд евро указал на ослабление инвестиционного спроса на европейские облигации, что усилило опасения по поводу долговых проблем Еврозоны.

Страхи по поводу распространения греческого долгового кризиса на другие страны Евросоюза, включая Италию, Испанию и Португалию, привели к увеличению затрат на обслуживание кредитов и вызвали вопросы по поводу суммы банковских вложений в европейские долговые обязательства.

По информации Банка Международных расчетов, на конец 2009 года объём рискованных инвестиций европейских банков в бонды Греции, Италии, Португалии и Испании составил 2.29 трлн долл.

Билл Уинтерс, бывший со-директор инвестиционного подразделения банка JPMorgan Chase, заявил в интервью телеканалу Bloomberg, что главным вопросом в теме стресс-тестов является готовность европейских властей просчитать риски реструктуризации суверенных долгов европейских стран.

"Каждый их нас задается вопросом: собираются ли они включать сценарий, подразумевающий реструктуризацию долгов Греции или других стран, в эти стресс-тесты? - заявил Уинтерс. - Если они включат это, мы уже знаем ответ: это реальные результаты. Если не включат, мы не будем готовы воспринимать этот тест серьёзно".

Негативная динамика европейских фондовых рынков, наблюдаемая сегодня, привела к увеличению спроса на так называемые защитные валюты: японскую иену, швейцарский франк и доллар США. В числе наиболее слабых валют оказались австралийский и новозеландский доллары, традиционно востребованные в момент усиления доверия к рискам.

Индекс шанхайской биржи Shanghai Composite сегодня снизился на 4.3%, достигнув 14-месячного минимума на опасениях, что предстоящее IPO китайского крупного банка Agricultural Bank of China приведет к дефициту ликвидности и вызовет отток средств из других акций. Как ожидается, в ходе первичного размещения Agricultural Bank of China получит за свои акции 23.2 млрд долл.

Дополнительное давление на рынок оказало сообщение исследовательской компании Conference Board о пересмотре в сторону понижения данных индекса опережающих экономических индикаторов Китая за апрель.

Согласно пересмотренным данным, в апреле индекс вырос на 0.3%, тогда как ранее сообщалось о повышении показателя на 1.7%. Апрельский отчёт указывает на резкое замедление темпов роста индекса в сравнении с мартовским значением +1.2%.

Индекс опережающих экономических индикаторов рассчитывает усредненную динамику десяти экономических показателей, которые, как полагают эксперты, оценивают состояние экономики в ближайшие 3-6 месяцев.

Еще одним поводом для бегства от рисков стали слабые макроэкономические данные Японии, свидетельствующие о том, что страна всё ещё балансирует на грани дефляционных рисков и спадания в рецессию. В мае уровень безработицы в Японии продолжил расти и в итоге составил 5.2% по сравнению с 5.1% в апреле. Рынок ожидал улучшения ситуации на рынке труда. При этом расходы домохозяйств снова, как и в апреле, сократились на 0.7%. Это говорит о том, что потребители ожидают дальнейшего снижения цен и не готовы тратить в настоящее время.

В начале торгов в Нью-Йорке будут опубликованы данные Standard & Poor's/Case-Shiller по индексу цен на дома в 10-ти и 20-ти крупнейших городах США за апрель. Аналитики прогнозируют рост индекса Composite-20 на 3.5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после повышения на 2.3% в марте. Кроме того, компания Conference Board представит отчёт с данными индекса потребительского доверия в США за июнь. Рынок ожидает снижения индекса до 62.8 пункта против 63.3 месяцем ранее.