В начале европейских торгов пара EUR/USD выросла к отметке 1.2834, пара GBR/USD - к 1.5487, в то время как австралийский доллар подорожал на 0.7% против доллара США. Однако к настоящему моменту пары скорректировались на фоне ослабления рыночной эйфории: евро стабилизировался вблизи отметки 1.2800 долл, британский фунт опустился к 1.5405 долл, австралийский доллар утратил около 0.3% от первоначальной прибыли.

Согласно опубликованным в субботу данным Национального комитета по статистике Китая, объём промышленного производства в стране в августе вырос на 13.9% по сравнению с аналогичным периодом года против ожидаемого повышения на 13.1%. Розничные продажи в Китае в августе увеличились на 18.4% против прогноза о росте на 18.0%, тогда как объём нового кредитования расширился до 545 млрд юаней против ожидавшегося снижения до 500 млрд. Данные указывают, что в III квартале темпы роста ВВП Китая могут составить 9.5% и превысить 10% по итогам текущего календарного года.

"Важность данных китайской макростатистики для динамики евро не должна недооцениваться, поскольку Китай стал наиболее важным торговым партнёром для европейского региона, и 22% экспорта Германии направляется в Китай, - отмечают аналитики BNP Paribas. - Рост китайского импорта - хорошая новость для экспортно-ориентированных базовых европейских стран, которая является одной из причин сегодняшнего ралли евро/доллара".

Вместе с тем, по данным Национального комитета по статистике Китая, индекс потребительских цен в стране в августе вырос на 3.5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, максимальными темпами за 22 месяца. Основной вклад в рост индекса CPI внесло повышение цен на продукты питания - на 7.5%. В целом, за 8 месяцев текущего года индекс CPI вырос на 2.8%, приблизившись к целевой инфляционной планке Банка Китая в 3%.

Ещё одним настораживающим фактором стало увеличение денежной массы М2 в Китае - на 19.2% по сравнению с августом прошлого года, что существенно превысило прогнозы аналитиков о повышении показателя на 17.5%.

Данные, свидетельствующие об увеличении денежной массы, усилении инфляции и наращивании пузыря в кредитном секторе, могут вынудить китайских регуляторов принять меры, направленные на предотвращение перегрева экономики и ограничивающие денежное предложение, что может отрицательно сказаться, в частности, на динамике внутреннего фондового рынка.

Ответ китайских регуляторов на субботние данные не заставил себя долго ждать. В понедельник Народный банк Китая установил ориентирный курс юаня на отметке 6.7509 против доллара США, что стало максимальным уровнем с момента отказа Китая от жёсткой привязки юаня к доллару в июле 2005 года. В соответствии с правилами Центробанка, в течение торгового дня колебания юаня могут оставлять 0.5% в обе стороны относительно ориентирного курса. Эксперты отмечают, что решение Банка Китая могло стать жестом доброй воли в преддверии намеченного на 15 сентября заседания Бюджетного комитета палаты представителей Конгресса США, на котором будет обсуждаться обменный курс юаня.

Как известно, США настаивают на ревальвации юаня и либерализации китайской валютной политики. Американские законодатели уверены, что одной из основных причин дефицита страны во внешней торговле с КНР является заниженный курс юаня, который даёт китайским экспортерам серьёзные преимущества. Ранее в этом году группа конгрессменов выдвинула проект резолюции, предусматривающий повышение пошлин на ввозимые китайские товары в случае, если Китай не пересмотрит валютную политику.

Дополнительным поводом для усиления аппетита инвесторов к риску стало вчерашнее соглашение об ужесточении требований к банковскому капиталу, подписанное Базельским комитетом по банковскому надзору, в который входят представителями центробанков 27 ведущих стран мира, включая Россию. Соглашение, получившее название "Базель III", предусматривает увеличение банками размера ликвидного резерва собственного капитала - так называемого капитала первого уровня, который представляет собой ликвидные активы, в первую очередь, государственные облигации, обычные акции и нераспределенную прибыль, и служит для покрытия возможных убытков.

Начиная с 1 января 2013 года, банки должны будут удерживать в резервах не менее 4.5% капитала первого уровня в сравнении с сегодняшними 4%, постепенно доведя эту цифру до 6%. Кроме того, банки должны увеличить объём чрезвычайных резервов ("сохраняемые буферные запасы") до 2.5%.

Введение новых норм по требованию к структуре активов и капитала банков начнется с января 2013 года и полностью завершится к январю 2015 года. При этом, с января 2016 по январь 2019 года банки должны создать буферный резервный капитал. В целом, к 2019 году объём сохраняемого резервного капитала каждого банка должен составлять 8.5% от объёма балансовой ведомости. Предполагается, что новые правила помогут банкам справляться с кризисной ситуацией, когда заёмщики в массовом порядке не выплачивают долги по кредитам.

Базельский комитет также заявил, что банки, которые не смогут ввести данные нормы в согласованные сроки, будут поставлены в условия, когда они будут вынуждены сокращать выплаты дивидендов по своим акциям, а также снижать размеры выплачиваемых своим сотрудникам премиальных.

Следует отметить, перед тем, как эти правила вступят в силу, они будут рассмотрены на ноябрьском саммите лидеров стран G-20 и должны быть ратифицированы национальными правительствами.

Несмотря на сегодняшние комментарии экспертов, которые в целом сводятся к тому, что эра дешёвых денег закончилась, фондовые рынки позитивно восприняли информацию о новом соглашении "Базель III", учитывая, что требования к размеру резервного капитала оказались менее жёсткими, чем ожидалось, а банки получили достаточно времени для того, чтобы привести свои балансы в соответствие новым правилам.

"Я не берусь сразу привести конкретные цифры [требуемого дополнительного капитала], поскольку впереди длительный (около 8 лет) период перехода на новые стандарты, и со временем эти цифры будут меняться, - заявил член управляющего совета Европейского Центробанка Нут Веллинк. - Речь идет о сотнях миллиардов евро".

В частности, согласно расчётам 10 крупнейших кредитных организаций Германии, введение нового банковского стандарта потребует от них привлечения дополнительно более 100 млрд евро.

Еврокомиссия сегодня повысила прогноз по темпам роста ВВП Еврозоны, опираясь на данные о расширении ВВП региона за II квартал, превысившем ожидания. Согласно новому прогнозу Еврокомиссии, ВВП Еврозоны в 2010 году вырастет на 1.7% против весеннего прогноза об ожидаемом повышении ВВП на 1%. Кроме того, Еврокомиссия повысила прогноз по темпам роста ВВП Великобритании на 2010 год с 1.2% до 1.7%.

На этой неделе в поле зрения инвесторов окажутся ключевые макроэкономические отчёты США, включая данные по розничным продажам, объёму промышленного производства и данные индекса потребительского доверия от университета Мичигана. Американская экономика демонстрирует наиболее неубедительное восстановление после кризиса среди стран G-20, поэтому любые признаки улучшения ситуации помогут ослабить негатив, обрушившийся на рынки в августе, и уменьшить давление, связанное с оттоком средств из рискованных активов.

Сегодня не ожидается публикаций значимых данных американской макростатистики; в 22:00 мск выйдут данные об исполнении федерального бюджета США за август. Как ожидается, дефицит госбюджета уменьшится до 103 млрд долл против 165 млрд в июле. Если данные выйдут лучше ожиданий, свидетельствуя об увеличении налоговых поступлений в бюджет, аппетит инвесторов к риску может вновь усилиться на ожиданиях роста экономической активности в США. Во вторник японская иена может оказаться в числе наиболее активно торгуемых валют, учитывая намеченные на завтра выборы лидера правящей Демократической партии Японии. На этот пост претендуют два основных кандидата - премьер-министр Японии Наото Кан и его давний соперник Ичиро Озава, которого называют "Теневым сёгуном", сменившим за свою 40-летнюю карьеру пять политических партий. Кто бы ни победил на выборах, ему придется работать над объединением партии, поскольку оба кандидата отрицают возможность её раскола после выборов.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Понедельник, 13 сентября 2010, 15:58