Испания разместила 10-летние и 30-летние бонды на общую сумму 4 млрд евро. По итогам продажи 10-летних бондов на сумму 2.72 млрд евро доходность составила 4.144% против 4.864% в ходе июньского аукциона, в то время как доходность 30-летних бондов, размещенных в объёме 1.28 млрд евро, снизилась до 5.077% против 5.908% в ходе предыдущего аукциона по размещению 30-летних бумаг.

Результаты сегодняшних аукционов указывают на существенное увеличение спроса на испанские бонды, что свидетельствует об ослаблении опасений по поводу суверенного дефолта Испании. Реакция пары EUR/USD оказалась мгновенной - рост на 40 пунктов от отметки 1.3020 после выхода новостей, что привело к ликвидации коротких позиций (после прокола уровня сопротивления 1.3047) и к дальнейшему росту пары до 1.3109.

Дополнительную поддержку евро оказали позитивные данные торгового баланса Еврозоны. С учетом сезонных колебаний торговый дефицит в экономике региона в июле сузился до 0.2 млрд евро против дефицита в 1.4 млрд в июне. Без учета сезонных колебаний торговый баланс Еврозоны оказался профицитным: экспорт превысил импорт на 6.7 млрд евро, тогда как в июне торговый профицит Еврозоны без учета сезонных колебаний составил 2.2 млрд евро.

В свою очередь, макроэкономические отчёты Великобритании продолжают указывать на замедление темпов роста экономики. Розничные продажи в стране в августе сократились на 0.5% против ожидаемого повышения на 0.3%. Это было первое снижение продаж с января текущего года, которое, возможно, было связано с последствиями предпринятых британским правительством жестких мер по сокращению бюджетных расходов.

Кроме того, Конфедерация британских промышленников (CBI) сообщила об ухудшении баланса производственных заказов в Великобритании в сентябре до минус 17% против минус 14% месяцем ранее. Аналитики прогнозировали рост показателя до минус 12%.

Британский фунт снизился более чем на 50 пунктов после выхода данных по розничным продажам, однако быстро компенсировал первоначальные потери после сообщений, что по результатам ежеквартального опроса Банка Англии ожидания по уровню инфляции в Великобритании выросли до максимальной величины за период с августа 2008 года. Участники опроса прогнозируют, что в следующем году темпы роста инфляции в стране составят 3.4% против 3.3% по результатам майского опроса.

Быстрое восстановление фунта было также связано с усилением аппетита инвесторов к риску после обнародования результатов аукциона по размещению испанских бондов.

Тем не менее, многие эксперты сомневаются в долгосрочности восходящего тренда британского фунта, учитывая, что рынок начинает вкладывать в его стоимость возможность отрицательной динамики ВВП Великобритании в IV квартале.

Министр финансов США Тимоти Гайтнер сегодня выступит на заседании Бюджетного комитета нижней палаты, где будут обсуждаться вопросы валютной политики Китая. Ранее на этой неделе Гайтнер заявил, что Китай сделал "очень-очень мало" с июня, когда он сигнализировал о готовности позволить юаню отражать реальные рыночные тенденции. Однако недавние события на валютных рынках ставят США в чрезвычайно щекотливое положение.

Нет никакого секрета в том, что текущий обменный курс юаня существенно занижен, однако в пятницу Народный Банк Китая допустил укрепление юаня более чем на 1.2% против доллара, повысив курс национальной валюты до рекордного уровня. Теперь Китай может легко указать на проведенную одномоментную ревальвацию, заявив, что он ускорил темпы повышения стоимости юаня.

В то же время, решение Японии о проведении валютных интервенций за день до выступления Гайтнера выбивает из рук США еще один инструмент для критики Китая. Гайтнер не сможет обвинить Китай в валютном манипулировании, не затронув при этом Японию. Вчерашние действия властей Японии фактически гарантируют то, что Китаю удастся избежать обвинений в валютном манипулировании, которые могли быть высказаны в полугодовом докладе Казначейства, намеченном к публикации на 15 октября.

С политической точки зрения, Гайтнер не сможет сделать больше, чем просто выступить против неожиданных и беспорядочных действий Китая и Японии на валютном рынке, поскольку более жёсткая позиция американских властей может привести к ухудшению отношений с двумя важнейшими торговыми партнерами в тот момент экономического развития США, когда это крайне нежелательно.

Есть и третий важнейший фактор, который может еще больше запутать ситуацию, а именно: предстоящие в ноябре парламентские выборы США. В ходе предвыборной кампании сенаторы не упустят шанс использовать Китай в качестве козла отпущения, обвинив его в том, что слабый курс юаня приводит к расширению торгового дефицита США в отношениях с Китаем, способствуя потере рабочих мест американскими гражданами.

Если сенаторам удастся провести закон, накладывающий какие-либо штрафные санкции на Китай или приводящий к введению заградительных пошлин на китайский импорт, в ответ Китай может наложить штрафные санкции на совместные американо-китайские предприятия или закрыть доступ на свой рынок некоторым американским корпорациям.

"Укрепление юаня не решит проблему торгового дефицита с Китаем, - заявила сегодня пресс-секретарь Министерства финансов КНР Джианг Ю. - Давление не решает проблем. Скорее, это может привести к обратному эффекту".

Кроме того, не следует забывать, Китай является крупнейшим покупателем казначейских облигаций, и если он сократит своё присутствие на американском долговом рынке, котировки U.S. Treasuries снизятся, а доходность вырастет, что приведет к увеличению ставок на кредитном рынке США и аннулирует позитивный эффект проведенных ФРС программ количественного смягчения.

Сегодня будет опубликован отчет Казначейства по притоку иностранных инвестиций в финансовые активы США за июль. Вероятно, отчет TIC укажет на то, что Китай третий месяц подряд продавал казначейские облигации, тем самым, фактически, продавая доллар. Таким образом, настаивая на том, чтобы Китай укрепил курс юаня, США призывают китайские власти уменьшить объёмы покупки долларов. Если данные TIC укажут на отток инвестиций из долгосрочных американских активов, это может усилить восходящий импульс в парах EUR/USD и GBP/USD.

Вместе с тем, разница между текущими вложениями Китая и Японии в казначейские облигации составляет лишь 40.1 млрд долл в пользу Китая. Учитывая проводимые Японией валютные интервенции и сокращающийся спрос Китая на U.S. Treasuries, это разница может сойти на нет, поскольку с целью укрепления японской иены Япония будет вынуждена покупать казначейские облигации, что равнозначно приобретению доллара. Поэтому вскоре Япония может обогнать Китай по показателю объёма вложений в казначейские облигации.

Помимо отчёта TIC, сегодня выйдут данные по числу заявок на получение пособий по безработице в США на прошлой неделе, индекс цен производителей и индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии. Рост цен на импорт указывает на возможное повышение оптовых цен, однако вчерашние данные о снижении индекса Empire State могут являться предвестником негативной динамики индекса Philadelphia Fed.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Четверг, 16 сентября 2010, 16:40