Moody's мотивировало своё решение ожиданиями замедления экономического роста Испании, "существенным ухудшением" состояния государственных финансов, трудностями, возникающими при привлечении новых займов, а также социальной напряженностью в условиях высокого уровня безработицы. Днём ранее в Испании прошла первая с 2002 года всеобщая забастовка, созванная ведущими профсоюзами страны в знак протеста против жёстких антикризисных мер правительства и нового трудового законодательства.

В ближайшие годы, по мнению экспертов Moody's, рост ВВП Испании не превысит 1% на фоне снижения производительности труда внутри страны и усиления товарной конкуренции на внешних рынках.

Аналитики ожидают, что аналогичные действия в отношении Испании могут предпринять и другие ведущие рейтинговые агентства Standard & Poor's и Fitch Ratings, учитывая, что на этой неделе истекает трёхмесячный период, установленный агентствами для оценки перспектив экономики Испании.

Тем не менее, ни сообщение о высоких расходах правительства Ирландии на спасение банка Anglo Irish, ни решение Moody's снижении кредитного рейтинга Испании, не смогли ослабить спрос на евро в паре с долларом США в условиях продолжающихся спекуляций на тему скорого запуска Федрезервом программ количественного смягчения (QE-2).

Кроме того, инвесторы предпочли сконцентрироваться на позитивных новостях, касающихся ведущих стран Еврозоны - Франции и Германии, которые остаются локомотивом, вытаскивающим экономику региона из кризиса. Сегодня вышли данные, свидетельствующие о сокращении числа безработных в Германии на 40 тыс. против ожидавшегося сокращения на 20 тыс., обеспечив снижение уровня безработицы в стране до 7.5% против 7.6% месяцем ранее.

Кроме того, Евростат сообщил о росте индекса потребительских цен в Еврозоне в сентябре на 1.8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года против 1.6% в августе, что ослабило страхи по поводу дефляционного сценария развития экономики.

Данные, свидетельствующие об улучшении состояния рынка труда Германии в совокупности с опубликованными на этой неделе отчётами, указывающими на рост корпоративных расходов и улучшение потребительского доверия, увеличивают вероятность продолжения уверенного восстановления экономики Германии в IV квартале, резко снизив градус опасений по поводу её замедления. Это оказывает основную поддержку европейской валюте в паре с долларом США, несмотря на сохраняющиеся риски дальнейшего ухудшения суверенных рейтингов периферийных стран Еврозоны.

В свою очередь, австралийский доллар в ходе азиатских торгов оказался под давлением после выхода слабых данных по рынку недвижимости Австралии. Число выданных разрешений на новое строительство в августе неожиданно сократилось на 4.7% против прогноза о нулевом изменении показателя, продемонстрировавшего снижение по итогам четвёртого из пяти последних месяцев.

Несмотря на то, что недавние комментарии управляющего Резервного Банка Австралии (RBA) Гленна Стивенса свидетельствуют о намерении регуляторов продолжить ужесточение монетарной политики, отчёт по рынку недвижимости указывает на то, что RBA может взять паузу в процессе повышения процентной ставки, учитывая, что его предыдущие действия возымели некоторый эффект.

Возможно, регуляторы захотят оценить динамику ближайших макроэкономических показателей, включая отчёт по индексу потребительских цен за III квартал, намеченный к публикации на 27 октября, прежде чем принимать решение о дальнейшем повышении ставки. На данный момент фьючерсы на ставку RBA оценивают в 55% вероятность её повышения на заседании Банка Австралии, которое состоится во вторник, 5 октября, против 70% в начале этой недели.

Вместе с тем, австралийский доллар может оказаться в числе наиболее пострадавших валют в случае начала торговой войны между США и Китаем, учитывая, что Китай является ключевым потребителем австралийского экспорта.

В среду нижняя палата Конгресса США одобрила законопроект, который увеличивает давление на КНР в вопросе ревальвации юаня. На основании закона американские компании смогут подавать жалобы, требуя введения пошлин на китайские товары или на товары любых других стран, заподозренных в намеренном занижении курса национальной валюты, что создаёт конкурентные преимущества в торговле.

Этот закон не предусматривает автоматического введения пошлин, поскольку запрос компании будет первоначально рассматриваться в Министерстве торговли США, которое будет решать вопрос о целесообразности введения подобных санкций. Кроме того, после утверждения в нижней палате, законопроект перешёл на рассмотрение в Сенат США, где он может быть заблокирован, по меньшей мере, до окончания ноябрьских выборов в парламент.

Таким образом, учитывая процедурные сложности при проведении этого законопроекта в Сенате и, в случае его прохождения, необходимость одобрения соответствующих санкций Министерством торговли, вчерашнее решение нижней палаты выглядит скорее символическим жестом в преддверии парламентских выборов.

Вместе с тем, если политическое давление Вашингтона на Пекин будет возрастать, усиливая риски начала торговой войны между Китаем и США, пара AUD/USD может оказаться одной из первых жертв конфликта, учитывая зависимость Австралии от китайского спроса на её товары.

Пара USD/JPY в четверг вплотную приблизилась к отметке 83.00 на фоне продолжающегося снижения доходности казначейских облигаций США. Напомним, что в прошлый раз Банк Японии провел интервенцию вблизи отметки 82.85, поэтому уровень 83.00 рассматривается рынком как критическая точка принятия решений о валютных вливаниях.

Сегодня будут опубликованы данные по числу запросов на пособие по безработице в США на прошлой неделе, финальный отчёт ВВП США за II квартал, а также бизнес-барометр ISM-Chicago. Если данные окажутся хуже рыночных ожиданий, пара USD/JPY может опуститься ниже 83.00, что увеличит вероятность новой интервенции со стороны Банка Японии.

Текущая динамика японской иены, чрезвычайно зависимой от отношения инвесторов к риску, высветила слабые стороны монетарной политики Банка Японии, эффективность которой сводится к нулю при возникновении новой волны покупок иены в результате оттока средств из рискованных активов, вызванного слабыми макроэкономическими данными США или негативными новостями из других регионов планеты.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Четверг, 30 сентября 2010, 15:29