"С 13 октября курсообразование будет проходить в более гибком режиме. Во-первых, мы расширили границы плавающего операционного коридора с 3 до 4 рублей (...) Это дает больший простор для движения курса и ориентирует курсообразование на соотношение рыночного спроса и предложения", - сказал Улюкаев, добавив, что коридор расширен симметрично на 50 копеек в обе стороны.

Улюкаев сообщил, что в расширенном четырехрублевом коридоре сохраняются "равнонарезанные" интервалы, в которых ЦБ применяет равную тактику. "По-прежнему есть центральный коридор, где валютные операции ЦБ не проводятся, в нижнем коридоре мы покупаем, а в верхнем - продаем валюту", - сказал первый зампред ЦБ.

При этом он не раскрыл параметры плавающего коридора и подкоридоров.

В свою очередь, аналитики считают, что данное решение регулятора не приведет к сильному ослаблению рубля.

"Не думаю, что как следствие этого решения, рубль ждет сильное ослабление в долгосрочной перспективе. ЦБ РФ своим решением лишь облегчил себе работу на ближайшее будущее, так как валютные и сырьевые рынки страдают от повышенной волатильности, а ЦБ РФ работал с довольно узким коридором для бивалютной корзины. Теперь, когда коридор расширен, ему реже придется проводить интервенции", - комментирует ситуацию аналитик "Инвесткафе" Григорий Бирг.

Улюкаев отметил, что момент принятия решения об изменении курсовой политики был выбран "случайно" и не связан с резким снижением сальдо торгового баланса.

"Момент связан с аппаратными законами подготовки и движения бумаг", - сказал он.

По словам Улюкаева, это решение ни в коей мере не было спровоцировано драматичным снижением сальдо торгового баланса в августе текущего года, создавшим стимулы для ослабления российской валюты.

"Если бы мы расширили коридор в обе стороны, то это означает, что мы готовы работать при любой динамике торгового и платежного баланса", - сказал он. Выбирая размер расширения коридора, регулятор опирался на "ощущения".

"Это просто наши ощущения: 50 копеек мало, а 2 рубля много. Мы - консервативная организация и не можем позволить себе слишком больших шагов", - сказал Улюкаев.

Улюкаев также сообщил, что Банк России снизил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного коридора на 5 копеек, с 700 миллионов долларов до 650 миллионов долларов.

Кроме того, в рамках сворачивания антикризисных инструментов ЦБ отменил широкий валютный коридор с фиксированными границами в 26-41 рубль. "Решения ЦБ будут способствовать повышению гибкости валютного курса и сокращению масштабов прямого вмешательства Банка России в процессы курсообразования на внутреннем валютном рынке", - подчеркнул Улюкаев.

Напомни м, что широкий фиксированный коридор был установлен Центробанком 23 января 2009 года после завершения управляемой плавной девальвации рубля. С февраля того же года ЦБ ввел механизм плавающего коридора, ширина которого первоначально составляла 2 рубля, максимальный объем валютных интервенций ЦБ на границах - 500 миллионов долларов. В июле того же года коридор был расширен до 3 рублей, а максимальный объем интервенций увеличен до 700 миллионов долларов.

Данное решение ЦБ не позволяет говорить о свершившемся переходе к режиму модифицированному режиму инфляционного таргетирования и свободного плавания рубля, но означает шаг в этом направлении.

"Это не последний шаг по расширению плавающего коридора. Наверное, качественно ничего нового мы готовить не будем, изменения будут носить количественный характер", - сказал Улюкаев.

Кроме того, Улюкаев сообщил о том, что ЦБ не исключает отказа от плавающего валютного коридора. По его словам, Банк России может полностью перейти к тактике точечных интервенций.

Он пояснил, что техника модификации режима инфляционного таргетирования и свободного плавания рубля может быть разной: она может допускать проведение валютных интервенций по установленным правилам, а могут быть и разовые интервенции. Такого рода интервенции, например, проводят Швейцария и Япония. "Возможно и такое", - сказал первый зампред ЦБ, отвечая на вопрос о возможной отмене в будущем плавающего коридора при сохранении разовых интервенций. Улюкаев не заметил качественных изменений в поведении игроков на валютном рынке в среду в результате решения ЦБ об изменении параметров курсовой политики.

"Я сегодня не заметил качественных изменений, тем более что сделки совершались далеко от новых границ коридора", - сказал он.

Улюкаев, по его словам, не думает, что сегодняшнее решение может как-то повлиять на динамику трансграничного движения капитала.

"Мы не меняем свой прогноз сальдо оттока-притока капитала на четвертый квартал, ожидаем притока в несколько миллиардов долларов", - сказал он.

Кроме того, первый зампред Банка России прокомментировал наблюдавшееся в предыдущие несколько недель ослабление курса рубля к доллару и евро. По его словам, краткосрочная волна удешевления российской валюты на данный момент завершилась. Он отметил, что этот процесс был в определенной степени связан с оценкой игроками динамики торгового баланса в августе.

"Но, возможно, были некоторые специфические разовые сделки по приобретению валюты. Это могло создать давление на валютный рынок, что привело к краткосрочной волне ослабления рубля. Сейчас она закончилась", - рассказал он.

Улюкаев отметил, что после периода "немотивированного ослабления рубля" может последовать его краткосрочное укрепление. Однако в среднесрочной перспективе однозначного тренда не существует.

"Принимая во внимание ситуацию с платежным балансом, с дифференциалом процентных ставок, можно с равной степенью вероятности говорить как о движении в сторону укрепления, так и о движении в сторону ослабления рубля", - сказал Улюкаев.

Как сообщалось, резкое ослабление рубля к доллару и евро наблюдалось в сентябре, несмотря на позитивные сигналы с рынка нефти и Forex. Так, за две недели - с 10 по 24 сентября - рубль потерял 5.5% по отношению к евро, который обосновался на отметке выше 41 рубля, и ослабел на 2.5% по отношению к бивалютной корзине (0.55 доллара и 0.45 евро). К доллару же российская валюта в итоге укрепилась на 13 копеек, или на 0.4%.

По мнению валютных дилеров, к снижению курса национальной валюты в этот период привели крупные локальные покупки валюты. Говоря о загадочных покупателях, дилеры чаще всего называли "ЛУКОЙЛ", который мог приобретать доллары под покупку собственных акций у американской нефтяной компании ConocoPhillips. Они также не исключали, что за скупкой валюты могли стоять и структуры, близкие к мэру Москвы.

При этом ЦБ не проявлял особой активности на валютном рынке, продав в сентябре лишь 1.2 миллиарда долларов и 208 миллионов евро.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Четверг, 14 октября 2010, 12:03