Трейдеры интерпретировали итоговое коммюнике как решение, дающее зелёный свет американским регуляторам к дальнейшему ослаблению монетарной политики путём повторного запуска программ количественного смягчения (QE-2). В результате, к началу европейских торгов в понедельник доллар обновил 15-летний минимум против японской иены: пара USD/JPY достигла отметки 80.40, вплотную приблизившись к критическому уровню 80.0.

В итоговом коммюнике участники саммита заявили, что страны G-20 должны "воздерживаться от конкурентной девальвации" валют и "двигаться к обменным курсам, в большей степени определяемым рынком, которые отражают базовые экономические фундаментальные факторы". Развитым странам рекомендуется "внимательно следить за резкими скачками на валютных рынках", способными подорвать стабильность мировой финансовой системы.

Однако трейдеры нашли противоречия в этом послании, с одной стороны, вроде бы призывающем Китай укрепить курс юаня, но с другой стороны, дающем развитым экономикам некоторую отсрочку в процессе контролирования курса их валют.

Вполне естественно, что японские власти интерпретировали это коммюнике как молчаливое согласие с их дальнейшими действиями, направленными на ослабление иены. Министр финансов Японии Ёсихико Нода после саммита заявил: "В то время как дефляционные процессы продолжаются, и экономика по-прежнему испытывает трудности, длительное укрепление иены не является хорошим фактором для японской экономики. Наша позиция в том, что мы предпримем соответствующие решительные действия в случае необходимости, осталась неизменной".

И хотя инвесторы уверены в том, что Япония не будет проводить валютные интервенции до намеченного на 10-12 ноября саммита лидеров стран G-20, японские регуляторы могут отбросить церемонии и вернуться на валютный рынок, если пара USD/JPY опустится ниже ключевой отметки 80.0, поскольку проблемы дестабилизации экспортного сектора могут перевесить опасения, связанные с дипломатическими последствиями этого решения. Сегодня японский автоконцерн Toyota снизил прогноз по паре USD/JPY на второе полугодие 2010 года на 10 иен с 90.0 до 80.0, сократив прогноз по собственной прибыли более чем на 1.8 млрд долл.

До тех пор, пока экономика США не продемонстрирует устойчивых признаков восстановления, что трансформируется в более высокую доходность казначейских нот, понижательное давление на пару USD/JPY сохранится. Вместе с тем, рыночный негативный настрой относительно перспектив американской валюты настолько силён, что любые индикаторы, указывающие на улучшение ситуации в экономике США, могут привести к мгновенной ликвидации коротких позиций в долларе, образовав так называемый шортосквиз.

Австралийский доллар сегодня укрепился почти на 1.4% против доллара США после выхода сильных данных индекса цен производителей Австралии (PPI), выросшего в III квартале на 1.3%, более чем вдвое превысив прогноз. Эти данные усилили ожидания дальнейшего повышения процентной ставки Резервным Банком Австралии, несмотря на низкую корреляцию индекса цен производителей и индекса потребительских цен (CPI), который будет опубликован в среду. Дополнительным поводом для покупки австралийского доллара стало сообщение о том, что Сингапурская биржа (Singapore Exchange) достигла соглашения о приобретении Австралийской биржи ценных бумаг (ASX Ltd) за 8.26 млрд долл. По условиям сделки Singapore Exchange заплатит 22 долл и 3.47 своих акций за каждую бумагу ASX Ltd.

В начале европейских торгов пара EUR/USD выросла к отметке 1.4080, однако не смогла удержаться на этих уровнях, несмотря на выход данных об увеличении объёма промышленных заказов в Еврозоне в августе на 5.3% против ожидаемого повышения на 2.1%. Многие аналитики называют ближайшей целью EUR/USD отметку 1.4450, однако эти прогнозы могут не учитывать последствий забастовок во Франции и того ущерба, который они могут нанести всей экономике Еврозоны. Макроэкономический календарь США сегодня малонасыщен. Помимо данных второго эшелона - индекса национальной деловой активности в США, рассчитываемого ФРБ Чикаго, и индекса деловой активности в производственном секторе штата Техас, будут опубликованы данные по продажам на рынке вторичного жилья в США за сентябрь. Как ожидается продажи вырастут до 4.29 млн домов в годовом исчислении против 4.13 млн месяцем ранее.

Интерес к данным макростатистики США будет усиливаться ближе к концу текущей недели в ожидании выхода отчёта по объёму продаж товаров длительного пользования, еженедельных данных по числу безработных, а также ВВП США за III квартал. Эти отчёты будут рассматриваться с точки зрения будущих программ QE-2 в попытке спрогнозировать их масштабы и продолжительность.

По мнению экономистов Goldman Sachs, о новом раунде QE будет объявлено на ближайшем заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC), и объём покупок активов может составить 500 млрд долл в следующие полгода (по 80 - 100 млрд долл ежемесячно). Общий объём QE-2, как ожидает Goldman Sachs, может достичь 2 трлн долл.

Несмотря на то, что министр финансов США Тимоти Гайтнер сообщил в ходе саммита G-20, что его страна заинтересована в сильном долларе, аналитики не склонны верить этим заявлениям.

"Требуя, чтобы коммюнике саммита G-20 включало фразу о том, что рыночный курс валюты должен определяться рынком, США открывают шлюзовые ворота для дальнейшего сброса долларов в процессе проведения ультра-экспансионистской (инфляционной) монетарной политики, - заявили аналитики Commerzbank. - Мы ожидаем, что доллар останется под давлением до следующего заседания ФРС, которое состоится в начале ноября, при этом любые коррекции будут использоваться как возможность для его продажи".
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Понедельник, 25 октября 2010, 15:54