Дополнительную поддержку фунту в начале европейских торгов оказали данные индекса деловой активности в строительном секторе Великобритании, превысившего в январе отметку в 50 пунктов, отделяющую рост от спада. Индекс Construction PMI вырос до 53.7 пункта против 49.8 в декабре благодаря восстановлению деловой активности в секторе, существенном пострадавшем от погодных катаклизмов месяцем ранее.

Данные индекса Construction PMI стали вторым позитивным макроэкономическим отчётом Великобритании, опубликованным на этой неделе, и если завтрашние данные индекса деловой активности в сфере услуг (Services PMI) превысят прогнозы, это будет указывать на то, что в текущий момент британская экономика является более устойчивой, чем предполагалось ранее. После выхода новостей пара GBR/USD достигла отметки 1.6229 - максимального уровня с 8 ноября на фоне растущей уверенности в том, что Банк Англии может начать ужесточение монетарной политики, несмотря на хрупкость экономического роста Великобритании.

Ещё одним поводом для покупок фунта стали комментарии заместителя управляющего Банка Англии по денежно-кредитной политике Чарли Бина, заявившего, что регуляторам, возможно, "придется отреагировать" на растущую инфляцию, если цены на сырьевые товары будут оставаться высокими. Резкое повышение цен на нефть "опредёленно может стать одним из движущих факторов изменения процентных ставок, если мы сочтем, что это существенно влияет на среднесрочные перспективы", сказал Бин.

Жёсткие комментарии Бина указывают на то, что Банк Англии испытывает нарастающий дискомфорт в связи с сохраняющимся ценовым давлением в экономической системе. В ближайшее время пара GBR/USD, вероятно, продолжит остро реагировать на любые спекуляции, касающиеся изменения процентной ставки Банком Англии, однако, как отмечалось выше, фунту потребуются фундаментальные подтверждения восходящего тренда. С этой точки зрения, завтрашние данные индекса PMI Services могут стать ключевым драйвером пары GBR/USD.

Динамика пара EUR/USD сегодня выглядит менее впечатляющей, чем накануне: после роста к максимальному с начала ноября уровню 1.3861 евро развернулся к понижению, достигнув к текущему моменту отметки 1.3800. Нисходящий тренд евро ускорился после заявления рейтингового агентства S&P о снижении кредитного рейтинга Ирландии до "A-/A-2" с "A/A-1" с прогнозом "негативный".

При этом евро чрезвычайно слабо отреагировал на сообщения об успешном проведении аукционов по размещению португальских бондов со сроками погашения 6 и 12 месяцев на общую сумму 1.255 млрд евро. По итогам размещений доходность бондов оказалась ниже показателя, установленного на предыдущем аукционе, что, по мнению министра финансов Португалии Карлоса Пины, свидетельствует об улучшении условий на долговых рынках и о "признании рынком результатов работы [правительства] по бюджетной консолидации".

Опубликованные сегодня данные индекса цен производителей во Франции, выросшего на 0.8% против ожидаемого повышения на 0.3%, свидетельствуют о расползании инфляции по европейскому континенту. За исключением цен на энергоносители индекс PPI core вырос лишь на 0.3%, однако учитывая, что по сравнению с прошлым годом рост оптовых цен составил 3.3%, весьма вероятно, что в скором времени инфляция распространится на розничный сектор.

За последние три недели пара EUR/USD демонстрировала уверенный рост, поддержанная не только сильными макроэкономическими данными, поступающими из базовых стран Еврозоны, но и отчётами, указывающими на рост инфляции. Проблемы Египта оттянули на себя внимание рынка, ранее сконцентрированного на долговом кризисе в Европе, что помогло сузить спрэды по кредитным дефолтным свопам проблемных стран региона.

Если добавить к этому регулярно поступающие сообщения о планах европейских властей реформировать механизм разрешения долговых кризисов, слухи о возможном продлении срока действия кредитов, выданных Греции и Ирландии, а также комментарии членов Федрезерва, свидетельствующие о намерении продолжать стимулировать американскую экономику, становится понятным желание инвесторов заменить доллар на евро в своих портфелях.

Как ожидается, в четверг глава ЕЦБ Жан-Клод Трише будет вынужден признать усиление инфляционных рисков в краткосрочной перспективе и возможность повышения цен в будущем. Несмотря на его недавнюю попытку смягчить тон предыдущего жёсткого заявления об инфляции, высказанного на прошлой пресс-конференции, продолжающийся рост цен на сырьё может не оставить ему иного выбора, кроме как начать двигаться в сторону ужесточения монетарной политики, учитывая главный приоритет ЕЦБ, выражающийся в гарантиях сохранения ценовой стабильности.

Следующим фактором риска для пары EUR/USD может стать намеченный на пятницу саммит лидеров ЕС. В преддверии саммита на рынке появились слухи о намерении канцлера Германии Ангелы Меркель предложить ЕС принять единые правила развития экономической системы, взяв за основу практику, действующую в Германии. Предлагаемые реформы касаются широкого спектра вопросов, включая бюджетную политику, налоговую систему, пенсионную реформу, образование, исследовательскую деятельность. Несмотря на огромное число скептиков, эксперты согласны с тем, что в предложениях Меркель присутствует некая логика, учитывая экономическую силу Германии и слабость экономики большинства стран ЕС.

Однако сегодняшнее сообщение агентства Bloomberg со ссылкой на источник в правительстве Германии о том, что на предстоящем саммите ЕС никаких судьбоносных решений принято не будет, заставляет усомниться в том, что Ангеле Меркель удастся протолкнуть свои идеи в ближайшее время. Источник также сообщил, что лидеры стран ЕС пока не пришли к единому мнению относительно возможности использования средств Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) для покупки бондов проблемных стран Еврозоны.

Это разочаровало инвесторов, рассчитывавших на дополнительную финансовую поддержку Греции, Ирландии, Португалии и Испании со стороны ЕС, которая позволила бы избежать дальнейшего распространения кризиса. По информации Bloomberg, основной темой саммита станут дискуссии об усилении контроля за исполнением обязательств, взятых на себя правительствами проблемных стран.

Опубликованный сегодня отчёт компании Automatic Data Processing, свидетельствующий о росте рабочих мест в частном секторе США на 187 тыс. против ожидавшегося повышения на 148 тыс., почти не оказал влияния на динамику доллара. Несмотря на то, что эти данные рассматриваются в качестве опережающего индикатора пятничного отчёта non-farm payrolls (NFP), следует учитывать, что за последний год разница в цифрах ADP и отчёта NFP составляла примерно от 50 до 150 тыс. Аналитики прогнозируют, в правительственном отчёте будет указано о росте числа рабочих мест на 133 тыс. Таким образом, сегодняшние данные ADP существенно отличаются от прогнозов по NFP.

Более точным индикатором состояния рынка труда США может стать компонента занятости индекса деловой активности в сфере услуг (ISM Non-Manufacturing), выходящего завтра, поскольку примерно в 80% случаев её динамика совпадает с динамикой показателя NFP. Если индекс ISM services и его компонента занятости превысят прогноз аналитиков, покупки доллара могут активизироваться, невзирая на то, что в данный момент ориентиром для многих трейдеров служат инфляционные ожидания с точки зрения их влияния на монетарную политику.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Среда, 2 февраля 2011, 17:09