Глава ЕЦБ заявил о возрастании инфляционных рисков и о том, что регуляторам необходимо проявлять "твёрдую бдительность". Комментарии Трише прозвучали после завершения планового заседания ЕЦБ, в ходе которого было принято решение о сохранении ставки на рекордно низком уровне 1%.

Исходя из истории отношений Жана-Клода Трише с прессой и рынками, эксперты убеждены в том, что слово "бдительность" употребляется им в преддверии ужесточения монетарной политики. И сам факт того, что слово "бдительность" прозвучало в сочетании с синонимом "твёрдая", свидетельствует о "твёрдой" решимости европейских регуляторов повысить ставку на следующем заседании.

Трише сообщил, что среди членов управляющего совета ЕЦБ "появилось ощущение, что повышение процентной ставки в апреле возможно", однако это пока не окончательное решение, и оно будет зависеть от выходящих макроэкономических данных. Вместе с тем, президент ЕЦБ уточнил, что любое последующее повышение ставки "конечно же" не будет началом "серии" повышений ставок.

Трише назвал текущие цены на нефть "шокирующими", отметив, что основным драйвером их роста стали геополитические события. Он сообщил, что эксперты ЕЦБ повысили прогноз по темпам роста инфляции в Еврозоне на 2011 год до 2.0% - 2.6%, однако в 2012 году, как ожидается, инфляция снизится до 1% - 2.4%.

Комментарии Трише вызвали волну покупок евро, и сегодня укрепление единой валюты продолжилось: пара EUR/USD достигла отметки 1.3980, обновив четырёхмесячный минимум после заявления члена управляющего совета ЕЦБ Нута Веллинка, что Европейский Центробанк должен повысить процентную ставку "рано или поздно".

После вчерашнего выступления главы ЕЦБ спрэд по доходности между двухлетними бондами Германии и аналогичными по сроку погашения бондами Греции расширился до максимального уровня с 7 мая 2010 года, достигнув 13.41% на фоне увеличения спроса на защитный европейский актив - долговые обязательства Германии. Повышение процентных ставок в Еврозоне поможет уменьшить инфляционные риски в экономике и, вероятно, замедлит экономический рост, однако в наибольшей степени от роста ставок пострадают слабейшие страны Еврозоны, чьи расходы на обслуживание займов увеличатся, а экономическое восстановление станет более хрупким.

Британский фунт в начале европейских торгов оказался под давлением после выхода разочаровывающего отчёта по рынку недвижимости Великобритании от компании Halifax. Согласно данным Halifax, цены на дома в Великобритании, рассчитывающиеся на основе данных по ипотечным кредитам, выданным банком HBOS, в феврале снизились на 0.9% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0.8% в январе. Компания отмечает, что спрос на дома в стране остаётся слабым, учитывая вялость рынка труда и высокую инфляцию.

Первоначально фунт снизился к отметке 1.6231, однако к текущему моменту компенсировал утренние потери, торгуясь в области 1.6270 на фоне восстановления аппетита инвесторов к риску благодаря позитивной динамике мировых фондовых индексов.

Тем не менее, аналитики отмечают сохраняющийся интерес к продажам фунта, связанный с ослаблением ожиданий по ставке. На прошлой неделе инвесторы верили в то, что Банк Англии может стать первым среди центробанков развитых стран, повысившим процентную ставку в этом году, однако это мнение изменилось после выхода разочаровывающих макроэкономических данных Великобритании и вчерашних жёстких комментариев главы ЕЦБ Жана-Клода Трише. Эксперты ожидают, что повышение ставки ЕЦБ произойдет в апреле, тогда как ужесточение монетарной политики Банком Англии может быть отложено до второго полугодия текущего года.

В начале торгов в Нью-Йорке будет опубликован ключевой отчёт по рынку труда США - non-farm payrolls, NFP. Согласно консенсус-прогнозу, число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США увеличится на 185 - 190 тыс. Однако после выхода на этой неделе сильных данных компоненты занятости индекса ISM Non-Manufacturing, сообщения компании ADP о росте числа рабочих мест в частном секторе на 217 тыс., а также данных Министерства труда о снижении четырёхнедельной средней по первичным обращениям за пособием по безработице до минимального уровня с июля 2008 года 388.5 тыс., многие аналитики пересмотрели свои прогнозы по NFP в сторону повышения, ожидая увеличения показателя на 200 тыс. и более.

Если цифры NFP превысят прогнозы аналитиков, и число рабочих мест увеличится на 200 - 250 тыс., доллар США, вероятно, получит наибольшие преимущества в парах с низкодоходными валютами - японской иеной и швейцарским франком. Евро и британский фунт могут продолжить укрепление против доллара, поскольку появление признаков улучшения ситуации на американском рынке труда усилит спрос на рискованные активы, но не изменит ожиданий по ставке ФРС.

Учитывая недавние заявления главы ФРС Бена Бернанке, регуляторы по-прежнему обеспокоены ситуацией в сфере занятости и на рынке недвижимости и, вероятно, будут наблюдать за динамикой макроэкономических показателей еще один - два месяца, прежде чем рассмотрят возможность плавного изменения монетарной стратегии.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Пятница, 4 марта 2011, 15:49