Основной причиной роста этих пар стала чрезмерная слабость доллара США, падение которого ускорилось после вчерашнего решения Комитета по открытым рынкам ФРС о сохранении процентной ставки на прежнем уровне и сопутствующей пресс-конференции главы ФРС Бена Бернанке. Основное внимание участников рынка было сфокусировано на экономическом прогнозе ФРС, перспективах стимулирующих программ и на оценке регуляторами степени влияния монетарной политики ФРС на ценовую динамику сырьевых и валютных рынков. Однако в итоге, несмотря на понижение прогноза ФРС по темпам роста ВВП США и повышение прогноза по инфляции, инвесторы сосредоточились на заявлении Бена Бернанке о намерении регуляторов продолжить реинвестирование средств, полученных в результате погашения агентских ипотечных бондов и казначейских облигаций, после завершения в июне программы QE2. Решение ФРС отложить процесс сокращения своего расширившегося в ходе кризиса баланса означает, что на некоторое время избыточная ликвидность продолжит поступать на рынок, гарантируя инфляционный рост стоимости активов и усиливая аппетит инвесторов к риску.

Бернанке также сообщил, что Федрезерв может рассмотреть вопрос о прекращении реинвестирования средств "через пару заседаний", что может стать первым шагом к ужесточению монетарной политики. И учитывая, что до этого момента может пройти порядка трёх месяцев, рынки восприняли эти слова как сигнал к новым покупкам рискованных активов на краткосрочную перспективу.

Снижение доллара ускорялось по мере того, как Бернанке отвечал на вопросы репортёров. Заявление главы ФРС о том, что сильный доллар - в интересах США, не произвело никакого впечатления на инвесторов, поскольку эти слова явно расходятся с реальными действиями регуляторов. В результате, индекс доллара, оценивающий его динамику относительно корзины валют, достиг минимальной отметки за период с 31 июля 2008 года, а пара EUR/USD выросла до максимальных значений с декабря 2009 года, легко преодолев локальные уровни сопротивления. По мнению аналитиков, у пары EUR/USD не осталось значимых барьеров вплоть от отметки 1.5000, а ближайшим уровнем поддержки может выступить отметка 1.4400, прорыв которой может вывести пару ниже 1.4200. К текущему моменту высокодоходные валюты скорректировали результаты первоначального роста, опустившись примерно на 60 - 80 пунктов от утренних максимумов на фоне фиксации прибыли после недавнего ралли.

Европейский макроэкономический календарь в четверг оказался малонасыщен. Данные о сокращении числа безработных в Германии на 37 тыс. против ожидавшегося снижения на 33 тыс. не привело к изменению уровня безработицы, сохранившегося в апреле на отметке 7.1%. Следует отметить, что на данный момент число безработных в Германии - 3.078 млн человек - достигло минимального почти за двадцать лет уровня.

Данные макростатистики Японии, опубликованные в четверг, оказались преимущественно хуже прогнозов аналитиков. Объём промышленного производства в марте снизился на 15.3% по сравнению с февралём, в том числе, на фоне сокращения выпуска автомобилей на 46.4%. Министр экономики Японии назвал эти цифры "шокирующими". Расходы домохозяйств снизились на 8.5% в сравнении с прогнозом о сокращении на 6.6%, однако уровень безработицы остался неизменным на отметке 4.6%, тогда как аналитики прогнозировали его рост до 4.8%. Несмотря на то, что ухудшение макроэкономических показателей Японии было ожидаемым, учитывая последствия землетрясений и цунами, опубликованные сегодня отчёты вызвали множество вопросов, поскольку в них не были включены показатели трёх префектур Японии, в наибольшей степени пострадавших от природных катаклизмов.

После недавнего снижения прогноза Банком Японии по темпам роста ВВП страны с 1.6% до 0.6% и его заявления о том, что программы QE могут быть расширены дополнительно, аналитики ожидали, что в ходе состоявшегося в четверг заседания регуляторы объявят о новых стимулах. Тем не менее, по итогам заседания совета управляющих Банка Японии было принято решение о сохранении на прежнем уровне и процентной ставки, и объёма программ QE. Возможно, именно это решение - о приостановке денежных вливаний - стало основной причиной роста японской иены в паре долларом США, достигшей к текущему моменту отметки 81.70.

Несмотря на то, что общий настрой инвесторов по отношению к доллару остаётся крайне негативным, спрос на американскую валюту может усилиться в краткосрочной перспективе, поскольку в большинстве своих кроссов доллар выглядит перепроданным. Если сегодняшний отчёт по числу обращений за пособием по безработице в США и предварительные данные по темпам роста ВВП США за I квартал окажутся существенно хуже прогнозов аналитиков, восходящая коррекция доллара может продолжиться на фоне ослабления аппетита инвесторов к риску. Глава ФРС накануне заявил о слабой динамике ВВП США в I квартале, и рынок ожидает повышения показателя на 1.7% - 1.9% в сравнении с 3.1% в IV квартале. Таким образом, данные о расширении ВВП на 1.5% и слабая компонента отчёта, отвечающая за динамику потребительских расходов, могут вызвать отток средств из рискованных активов, тогда как темпы роста ВВП выше 2.5% могут привести к возобновлению покупок высокодоходных валют в случае, если число первичных обращений за пособием по безработице существенно не превысит 400 тыс.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Четверг, 28 апреля 2011, 16:49