"Текущая массивная переоценка швейцарского франка представляет серьёзную угрозу для швейцарской экономики и несёт риск развития дефляционного сценария", - заявил SNB в официальном обращении, добавив, что он больше не позволит опускаться курсу EUR/CHF ниже установленного им минимума 1.20. В обращении говорится, что SNB намерен "добиваться сохранения курса пары не ниже этого уровня с высокой степенью решимости и готов покупать иностранную валюту в неограниченном количестве". SNB также полагает, что несмотря на установленный уровень франка к евро на отметке 1.20, курс франка остаётся высоким и со временем продолжит снижаться. "Если экономические реалии и дефляционные риски этого потребуют, SNB готов предпринять дальнейшие шаги", - подчеркнул Банк Швейцарии.

Представитель Европейского Центробанка заявил, что Управляющий совет ЕЦБ был заранее информирован Банком Швейцарии о предстоящей привязке курса франка к евро. "Управляющий Совет получил уведомление об этом решении, которое принято Швейцарским Национальным Банком под его собственную ответственность", - сообщил ЕЦБ.

Агрессивная акция SNB спровоцировала мощный шортосквиз на валютном рынке. Франк снизился как минимум на 7% в парах с 16-тью наиболее активно торгуемыми валютами, подешевев почти на 10% против евро и на 8% против доллара США и достигнув минимального уровня с июля. Макроэкономические данные Швейцарии, опубликованные утром во вторник, подтвердили наличие дефляционных рисков в экономике страны. Индекс потребительских цен в Швейцарии в сентябре снизился на 0.3% против ожидаемого снижения на 0.1% после падения на 0.8% месяцем ранее. По мнению аналитиков, динамика индекса CPI могла стать одним из катализаторов сегодняшнего решения SNB.

Ранее SNB привязывал франк к другой валюте в 1978 году, установив формальный обменный курс франка к немецкой марке. В тот момент франк резко вырос на фоне повышенной волатильности финансовых рынков в условиях нефтяного кризиса.

"В последний раз они пытались это сделать в 1970-х годах, и это сработало на короткое время, но стоило огромных затрат и привело к мощному взрыву инфляции, - отметил Саймон Деррик, глава отдела валютных исследований Bank of New York Mellon, которого цитирует Reuters. - Сейчас это решение должно сработать в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной - они дают возможность инвесторам, желающим выйти из долгового кризиса в зоне евро, сделать это лёгким путём".

"Движение пары EUR/CHF спровоцировало вхождение в рискованные активы по широкому спектру рынка, которые компенсировали первоначальные потери. Пары EUR/USD, USD/JPY и все остальные валютные кроссы, реагирующие на отношение инвесторов к риску, оказались выше, но мы не думаем, что это движение будет длительным", - заявила Элса Лигнос, старший валютный стратег RBC Capital Markets.

Лигнос отметила, что сохраняющиеся проблемы в зоне евро и общая рыночная конъюнктура, характеризующаяся бегством от рисков, вероятно, обеспечат сохранение восходящего давления на франк. В итоге, это приведёт к тому, что рынок "протестирует решимость Банка Швейцарии удержать установленный им уровень".

"SNB нарисовал линию на песке, - заявил Питер Розенстрейч, глава отдела валютной аналитики Swissquote Bank SA. - Подобный тип привязки не ожидался. Мы по-прежнему будем видеть спрос на франк, особенно против евро, учитывая усиление рисков как в Европе, так и в мировой экономике, демонстрирующей замедление. То, как они будут защищать свой уровень, будет очень дорогой стратегией".

Решение SNB привело к возникновению спекуляций о том, что Япония может пойти тем же путём в попытке ограничить рост иены, который, как и в случае с франком, связан с бегством от рисков, препятствуя восстановлению экономики Японии после мартовских землетрясений и цунами. "Япония... возможно, вынесет вопрос о сильной иене на обсуждение министров финансов G-7, саммит которых состоится в предстоящие выходные, - полагает Коичи Хаджи, старший экономист исследовательского института NLI в Токио. - Япония попытается найти понимание у партнёров по G-7 по вопросу односторонних валютных интервенций".

На текущий момент пара EUR/CHF стабилизировалась в области чуть выше 1.20, однако учитывая возобновившееся снижение евро в паре с долларом США, спекулянты могут попытаться опустить курс евро в паре со швейцарским франком в ходе вечерней торговой сессии - в случае снижения американского фондового рынка.

Дополнительным поводом для продаж евро может стать завтрашний вердикт Конституционного Германии по делу о выделении средств немецкого бюджета на программу финансовой помощи странам зоны евро, в частности Греции. Истцы, в числе которых - видные немецкие экономисты и представители оппозиции, оспаривают соответствие действий правительства страны немецкому и европейскому законодательствам. По их мнению, финансовое спасение Греции нанесло ущерб национальным интересам Германии, поскольку власти не получили одобрения немецких налогоплательщиков на выделение бюджетных средств проблемным странам монетарного союза.

Если суд согласится с доводами истцов, это может подорвать любые попытки стабилизировать кредитные рынки в периферийных странах Еврозоны, спровоцировав новую волну бегства от рисков, что усилит спрос на франк и нивелирует все усилия SNB, предпринимаемые с целью ослабления национальной валюты.

По мнению Джейн Фоули, старшего валютного аналитика Rabobank, весьма вероятно, что "в ближайшие месяцы кризис в зоне евро усилится, и интервенции Банка Швейцарии будут очень дорого стоить".

После первоначального роста к 1.4279 пара EUR/USD к текущему моменту опустилась к отметке 1.4070, несмотря на ожидания дополнительного смягчения монетарной политики Федрезервом и новых предложений по стимулированию экономики от президента США Барака Обамы, выступление которого намечено на четверг.

Аналитики французского банка Credit Agricole сомневаются в том, что ФРС или Барак Обама смогут "угодить" инвесторам. По их мнению, "всё это выдвигает на первый план лишь то, насколько уродливо выглядит доллар США, но к счастью для [американской] валюты, евро выглядит ещё отвратительнее".
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Вторник, 6 сентября 2011, 16:47