Некоторую поддержку евро оказали данные, свидетельствующие о меньшем, чем ожидалось, сокращении объёмов промышленного производства в еврозоне в апреле. Показатель снизился на 0.8%,тогда как аналитики прогнозировали его падение на 0.9%. При этом мартовские данные были пересмотрены в сторону повышения с -0.3% до -0.1%.

Кроме того, пара EUR/USD продолжает следовать за фондовыми индексами США, развернувшимися к повышению после выхода данных о росте товарно-материальных запасов в США.

Рынок в целом нейтрально отреагировал на результаты аукциона по размещению 12-месячных итальянских бондов, доходность которых выросла к шестимесячному максимуму 3.972% против 2.34% на апрельском аукционе. Минфину Италии удалось разместить весь намеченный выпуск в объёме 6.5 млрд евро. Норма покрытия составила 1.7, что оказалось немного ниже, чем на апрельском аукционе.

Средневзвешенная доходность 10-летних бондов Германии, размещённых в среду на сумму 4.042 млрд евро, выросла на 1.52% против 1.47% на предыдущем аукционе.

В четверг состоится аукцион по продаже итальянских бондов с более длинным сроком погашения - от 2 лет и выше. Объём запланированных к размещению бондов составляет порядка 4.5 млрд евро.

По мнению Джеймса Никсона, старшего европейского экономиста банка Societe Generale, в ближайшие несколько месяцев Италия будет вынуждена обратиться к ЕС/МВФ за финансовой помощью.

"Кризис неуклонно катится к следующей костяшке домино, и это Италия, - заявил Никсон в интервью агентству в интервью агентству Bloomberg. - Экономика южных европейских стран находится в свободном падении, и рыночный аппетит к долговым обязательствам этих стран быстро угасает. Я не вижу ничего, что могло бы развернуть эту динамику".

В прошедшие выходные министры финансов еврозоны договорились выделить 100 млрд евро на поддержку испанских банков. В воскресенье, уезжая в Польшу на чемпионат Европы по футболу, премьер-министр Испании Мариано Рахой заявил, что благодаря этому соглашению "проблема, наконец, решена".

Тем не менее, во вторник доходность 10-летних бондов Испании на вторичном рынке выросла к рекордному уровню с момента образования еврозоны, достигнув 6.83%. Давление на долговой рынок Испании оказало заявление управляющего директора агентства Fitch Эдда Паркера, что в текущем и следующем году Испания не сможет достичь целей по бюджетному дефициту, который "существенно" превысит целевые показатели.

Напомним, согласно прогнозу Еврокомиссии, дефицит госбюджета Испании в 2012 году составит 6.4% от ВВП, а в 2013 - 6.3%. Правительство Испании прогнозирует дефицит этого года на уровне 5.3% от ВВП.

"Политики еврозоны должны предпринять дополнительные шаги для сокращения рисков, и мы думаем, что эти шаги будут необходимы в сфере государственных финансов", - сказал Паркер.

Многие детали программы поддержки банков Испании остаются неизвестными, включая и то, какой из европейских стабфондов предоставит средства. Понятно лишь одно: несмотря на то, что деньги будут направлены непосредственно банкам, испанское правительство выступит гарантом этого кредита, и это увеличит госдолг Испании.

"К сожалению, на этих переговорах Испания не смогла достичь одной из главных целей - заставить Европу взять на себя часть рисков по спасению финансового сектора и не позволить возложить эти риски на плечи испанских налогоплательщиков, - отметил Луис Гарикано, экономист, преподаватель Лондонской школы экономики. - В конечном счёте, те, кто кредитовал нашу финансовую систему - это банки и страховые компании Северной Европы, и они должны разделить ответственность за эти решения".

По оценке CNBC, в целом программа спасения испанских банков увеличит госдолг Испании на 10% до 90% от ВВП к концу текущего года. Напомним, на прошлой неделе рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Испании сразу на три ступени - с "А" до "BBB" с прогнозом "негативный", отметив что внешняя помощь в размере 60 млрд евро будет способствовать увеличению госдолга Испании к 2015 году до 95% от ВВП.

Несмотря на принятый в выходные план по спасению финансового сектора Испании, во вторник агентство Fitch понизило кредитные рейтинги 18 испанских банков, включая крупнейшие финансовые институты страны - Santander и BBVA. Fitch также предупредило о том, что некоторые европейские банки испытывают нехватку качественных активов, которые можно использовать как залог при получении кредитов в ЕЦБ. Это указывает на то, что дополнительная программа долгосрочного кредитования от ЕЦБ (LTRO) может оказаться неэффективной, потому что многие проблемные банки не смогут получить доступ к дешёвому финансированию и, вероятно, будут вынуждены продавать активы по сниженным ценам для пополнения базового капитала.

На сегодняшний день из 17 членов еврозоны 7 испытывают серьёзные финансовые проблемы. Греция, Ирландия и Португалия уже обратились за финансовой помощью к ЕС/МВФ, Испания договорилась с ЕС о получении средств для рекапитализации банков, Италия и Мальта приближаются к краю обрыва, Кипр уже получил финансовую помощь от России в размере 2.5 млрд евро и на днях обратился к российским властям за вторым кредитом на сумму 5 млрд евро. До конца июня Кипру нужно найти порядка 1.8 млрд евро для рекапитализации второго по величине кипрского банка Cyprus Popular Bank, списавшего 2 млрд евро в ходе реструктуризации греческих долговых обязательств.

Во вторник рейтинговое агентство Moody's понизило кредитные рейтинги кипрских банков Bank of Cyprus и Hellenic Bank, доведя их оценку до "мусорного уровня" и сохранив "негативный" прогноз. Эксперты агентства объяснили свои действия уязвимостью кипрских банков к возросшим рискам выхода Греции из зоны евро.

В воскресенье в Греции пройдут повторные парламентские выборы, и если по их итогам радикальная партия СИРИЗА сможет сформировать коалиционное правительство, Греция, вероятно, обратится к ЕС с требованием о пересмотре кредитных соглашений. Если ЕС не согласится на пересмотр, а Греция будет на этом настаивать, европейские власти могут спровоцировать выход страны из валютного блока. Если же греческое правительство уговорит кредиторов смягчить требования к реформам, Португалия и Ирландия, вероятно, также захотят пересмотреть условия собственных программ спасения.

Министр финансов Великобритании Джордж Осборн в среду заявил, что Европе необходимо пожертвовать членством Греции в зоне евро, чтобы предотвратить распад валютного блока и убедить Германию вложить больше денег в спасение единой валюты.

"Я не знаю, должна ли Греция покинуть зону евро для того, чтобы убедить еврозону сделать всё необходимое для выживания единой валюты, - написал Осборн в статье, опубликованной британской газетой The Times. - Я не знаю, нужен ли греческий выход правительству Германии для того, чтобы объяснить своим гражданам, почему они должны сделать определённые вещи, такие как банковский союз, евробонды и другие подобные шаги".

Агентство Fitch сегодня заявило, что прямое влияние гипотетического выхода Греции из еврозоны на банки других европейских стран будет "умеренным". Однако косвенные последствия греческой деноминации будут более "существенными", особенно для банков соседних стран, в том числе Испании и Италии. По мнению Fitch, европейским властям необходимо предпринять "надёжные ответные меры", подкреплённые конкретными монетарными акциями, с целью воспрепятствования распространению заражения от греческой деноминации. Наибольшие риски заражения испытывают банки Португалии и Ирландии, поскольку, по мнению Fitch, эти страны - "следующие в очереди" на выбывание из валютного блока.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Среда, 13 июня 2012, 19:07