|
| |
| |
| Политика |
|
Госдума приняла в третьем чтении закон "Об инвестиционных
фондах". Это будет способствовать привлечению средств на фондовый
рынок. Инвестиционным фондом является имущественный комплекс, находящийся
в собственности АО либо в общей долевой собственности разных юридических
и физических лиц. Распоряжение имущественным комплексом осуществляется
управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого
инвестиционного фонда или учредителей доверительного управления.
Акционерный инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные
бумаги, кроме обыкновенных именных акций, и не вправе осуществлять
размещение акций путем закрытой подписки. Законом также определяется
понятие паевого инвестиционного фонда, который является обособленным
имущественным комплексом, состоящим из имущества, переданного в
доверительное управление управляющей компании, учредителем доверительного
управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных
учредителей доверительного управления. Паевой инвестиционный фонд
не является юридическим лицом. В законе также определен порядок
выдачи, погашения и обмена инвестиционных паев. Кроме того, законом
устанавливаются полномочия федерального органа исполнительной власти
по рынку ценных бумаг, который осуществляет государственное регулирование
и контроль за деятельностью акционерных инвестиционных фондов и
специализированных депозитариев. Вступление в действие данного закона
расширит круг участников фондового рынка и окажет позитивное влияние
на котировки акций.
Президент России Владимир Путин на переговорах в
Кремле с директором-распорядителем МВФ Хорстом Келлером заявил,
что Россия готова начать выплату по погашению кредитов МВФ в опережающем
порядке. Президент России дал поручение Центральному банку РФ досрочно
погасить платежи по кредитам Международного валютного фонда (МВФ)
в размере 2,7 млрд $ (платежи 2002-2003 гг.). Объем взятых Центробанком
РФ кредитов у МВФ составляет 4,8 млрд $. Россия выходит на новый
этап сотрудничества с МВФ, отличительной чертой которого является
самостоятельная разработка программ без кредитов. Директор-распорядитель
МВД Хорст Келер заявил, что Россия выполняет свои обязательства
перед МВФ и является очень надежным членом этой организации. Сотрудничество
с МВФ является важным элементом, способствующим России интегрироваться
в мировую экономику, а также поддерживать стабильность в сфере экономики
и финансов. Досрочное погашение кредитов вызывает доверие у западных
инвесторов. Это может вызвать рост российских акций.
|
| Макроэкономика |
|
Основной причиной для роста российских акций стали
хорошие макроэкономические показатели. Главными из них являются
: объем золотовалютных резервов, ВВП, инфляция и сальдо внешнеторгового
баланса. Объем золотовалютных резервов РФ на 5 октября составил
38,4 млрд $. Он вырос на 1,3% по сравнению с 28 сентября 2001г.,
когда резервы составляли 37,9 млрд $. По сравнению с началом 2001
года, когда объем золотовалютных резервов России составлял 28 млрд
$, этот показатель увеличился на 37%. Председатель Банка России
Виктор Геращенко считает достаточным объем золотовалютных резервов
в 42-45 млрд $ для обеспечения выплаты по долговым обязательствам
РФ и поддержания стабильного курса рубля. Это значение выглядит
вполне реальным и может быть достигнуто уже в середине следующего
года. Профицит федерального бюджета в сентябре составил 2,8 млрд
руб. Внутренний валовый продукт в сентябре составил 917,9 млрд руб.
Объем ВВП за 9 месяцев 2001 г вырос на 6,9%. Это существенно выше
прогнозов ведущих международных организаций, таких как МВФ, ЕБРР,
ВБ. В начале года они планировали, что рост российского ВВП не превысит
5% в текущем году. Организация экономического сотрудничества и развития
предполагала рост всего на 3%. Экономисты Всемирного банка прогнозируют
увеличение внутреннего валового продукта в развивающихся странах
в текущем году на 2,9% и на 3,8% - в 2002г. Экономические показатели
России выглядят существенно лучше на этом фоне. В бюджете РФ на
2002г. утвержден ВВП на 2002 г в объеме 10,95 трлн руб.(+4%). Бюджетный
комитет Госдумы предложил провести второе чтение бюджета-2002 19
октября. В США экономический рост во втором квартале составил всего
0,3%. По итогам 3 квартала ожидается снижение американского ВВП
(данные выйдут 31 октября). В сентябре 2001 года индекс потребительских
цен составил 100.6%. За первые 9 месяцев 2001 г цены выросли на
13,9 %. По прогнозу Минэкономразвития, инфляция в текущем году составит
около 18%, а в следующем - не превысит 15%. ЦБ РФ считает, что она
будет меньше 17%. Конечно рост цен остается очень большим. Однако
он оказался все-таки меньше, чем планировалось в начале года. По
оценкам все тех же крупнейших международных организаций инфляция
ожидалась на уровне 22-25%. Недавнее решение правительства отказаться
от повышения тарифов на газ будет способствовать снижению инфляции.
Таким образом и этот макропоказатель оказался позитивным. Тем более,
что на 2003г. инфляция прогнозируется на уровне 11-13%, а это уже
уровень некоторых европейских стран. Положительное сальдо торгового
баланса России за восемь месяцев 2001 г. составило 35.9 млрд.$.
Внешнеторговый оборот России в январе - августе 2001 г. увеличился
по сравнению с соответствующим периодом 2000 г. на 7.6% и составил
102.1 млрд.$. Экспорт товаров из России в январе - августе по сравнению
с соответствующим периодом 2000 г. возрос на 2.8% и составил 69
млрд$. Импорт товаров в Россию в январе - августе 2001 г. составил
33.1 млрд.$. Превышение экспорта над импортом оказывает стабилизирующее
влияние на российскую экономику. Для ее более быстрого развития
одного положительного сальдо недостаточно. Необходимы инвестиции.
Их притоку будет способствовать повышение российского рейтинга.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило
все кредитные рейтинги Российской Федерации (долгосрочный "В" и
краткосрочный "В") и изменило прогноз по долгосрочным суверенным
кредитным рейтингам России со "cтабильного" на "позитивный". Вероятно,
в будущем российские участники фондового рынка станут с нетерпением
ждать не только американских макроэкономических данных, но и российских.
Состояние национальной экономики сильно влияет на котировки акций.
Индекс РТС находится на 44% выше уровня на начало текущего года,
а индекс Dow Jones - на 14% ниже.
За период со 2 по 8 октября 2001 года инфляция в
России составила 0.2%. С начала месяца потребительские цены выросли
на 0.3%. Таким образом, среднесуточный прирост цен в октябре 2001
года составляет 0.035% против 0.02% в предыдущем месяце и 0.067%
в октябре 2000 года. Глава Банка России Виктор Геращенко подтвердил
свой прогноз о том, что инфляция по итогам 2001 года будет близка
к 17% или даже ниже. Прогноз правительства равен 18%. В начале года
официальный прогноз индекса потребительских цен составлял 12-14%.
Сейчас идет спор между монетарными и экономическими властями о том,
в результате чьих ошибок инфляция превысила запланированные показатели.
Снижение инфляции оказывает положительное влияние на развитие экономики
и способствует росту акций.
|
| Корпоративные новости |
|
Правительство отказалось от планов продажи 6,13%
акций "ЛУКОЙЛ" в этом году. Ранее предполагалось продать 50 млн.
акций в виде ADR третьего уровня. "ЛУКОЙЛ" тоже хотел к концу года
привлечь ресурсы на внешнем рынке: ему нужно было рефинансировать
свои евробонды со сроками погашения в 2001 - 2003 гг. Он выпустил
новые акции под конвертируемые облигации на 2% уставного капитала.
Эти акции по $11,284 купила аффилированная с "ЛУКОЙЛ" голландская
компания LUKInter Finance BV. Правительство рассчитывает получить
за свои акции по 15 $. В нынешнем году нет дефицита бюджета, вероятно
продажа госпакета состоится не ранее 2003г. Максимальная цена акций
"ЛУКОЙЛ" была в октябре 1997г. и составила почти 30 $. Сейчас они
пока остаются в падающем тренде с уровнем сопротивления 10,3$. Уровень
поддержки составляет 9,14 $.
Заместитель председателя Высшего арбитражного суда
Василий Витрянский вынес протест на решения Московского арбитражного
суда и апелляционной инстанции, признавших законной сделку по реструктуризации
РАО "Норильский никель". ФКЦБ в кассационной жалобе заявила о своем
несогласии с решением Московского арбитража просила это решение
отменить и вынести новое решение об удовлетворении исковых требований
комиссии. В качестве ответчиков в новом иске по-прежнему фигуририровали
ЗАО "Холдинговая компания Интеррос", ЗАО "Депозитарно-клиринговая
корпорация", Juniper Vale Holdings Limited (Барбадос), ЗАО "Техноинвест
Инк.", ЗАО "Евроазиатский инвестиционный пул", ЗАО "Национальный
инвестиционный альянс", ЗАО "Интеррос Эстейт" и РАО "Норильский
никель". В отклоненном Московском арбитражем иске ФКЦБ требовала
признать недействительной сделку, в результате которой 20 апреля
2000 г. РАО "Норильский никель" приобрело 100% долей участия в ООО
"Интеррос-Пром" в обмен на 37.9% принадлежащих ему акций ОАО "Норильская
горная компания". Однако ни в Московском арбитражном суде, ни в
апелляционной инстанции - Федеральном арбитражном суде Московского
округа - ФКЦБ не удалось доказать, что сделка по покупке "Интеррос-Прома"
была крупной. Позиция ФКЦБ была поддержана лишь в Высшем арбитражном
суде. Вполне возможно, что сделка по покупке "Интеррос-Прома" будет
признана незаконной, а вместе с ней - и вся реструктуризация "Норильского
никеля". За последний месяц акции ГМК "Норильский никель" упали
почти на 60%. Сейчас они корректируются в сторону повышения. Если
судебная тяжба продолжится, падение котировок может возобновиться.
Управление Генеральной прокуратуры по Сибирскому
федеральному округу намерено подать в суд иски к новым акционерам
ОАО "Новосибирскэнерго" о возврате администрации Новосибирской области
около 18% акций энергокомпании, принадлежавших ей до 1997 г. Окружной
суд отменил решения двух инстанций Новосибирского арбитражного суда,
отклонивших иски заместителя генерального прокурора, требовавшего
признать все сделки, совершенные с госпакетом акций ОАО "Новосибирскэнерго",
ничтожными. Основу иска прокуратуры составили заключения Контрольно-счетной
палаты Новосибирского облсовета о фактах незаконных сделок прежней
администрации области в 1997 и 1998 годах с акциями "Новосибирскэнерго".
Ответчиками выступали ОАО НЭК и ООО "Рэкор", которые приобрели эти
акции у ОАО ОРТЭК. В 1997 г. пакет акций ОАО "Новосибирскэнерго",
принадлежавший областной администрации, был передан ОАО "Объединенная
российская топливно-энергетическая компания" в счет погашения областью
просроченной задолженности за поставки горюче-смазочных материалов,
накопленной в 1996 г. Далее эти акции были переданы ООО "РЭКОР"
и Независимой энергетической корпорации. В 2000 г. по итогам проверки
Контрольно-счетной палаты материалы по указанной сделке были переданы
в прокуратуру. Расследование обстоятельств сделки с данным пакетом
акций ОАО "Новосибирскэнерго" было начато в сентябре 2000 г. С середины
1998г. котировки акций компании находятся в ценовом диапазоне 0,73-2,33$.
|
| Обзор рынка |
|
Вчера на российском фондовом рынке продолжился
рост котировок акций. Инвесторы реагируют на отличные макроэкономические
показатели России, повышение мировых фондовых индексов и рост цен
на нефть. Объем золотовалютных резервов РФ на 5 октября составил
38,4 млрд $. Он вырос на 1,3% по сравнению с 28 сентября 2001г.,
когда резервы составляли 37,9 млрд $. По сравнению с началом 2001
года, когда объем золотовалютных резервов России составлял 28 млрд
$, этот показатель увеличился на 37%. За период со 2 по 8 октября
2001 года инфляция в России составила 0.2%. С начала месяца потребительские
цены выросли на 0.3%. Глава Банка России Виктор Геращенко подтвердил
свой прогноз о том, что инфляция по итогам 2001 года будет близка
к 17% или даже ниже. Прогноз правительства равен 18%. За первые
9 месяцев 2001 г цены выросли на 13,9 %. Снижение инфляции оказывает
положительное влияние на развитие экономики и способствует росту
акций. Президент России Владимир Путин на переговорах в Кремле с
директором-распорядителем МВФ Хорстом Келлером заявил, что Россия
готова начать выплату по погашению кредитов МВФ в опережающем порядке.
Президент России дал поручение Центральному банку РФ досрочно погасить
платежи по кредитам Международного валютного фонда (МВФ) в размере
2,7 млрд $ (платежи 2002-2003 гг.). Досрочное погашение кредитов
вызывает доверие у западных инвесторов. РАО "ЕЭС России" получило
первые деньги на проведение реформ в отрасли. Европейский банк реконструкции
и развития выделил 11 октября российскому энергохолдингу заем на
100 млн евро. Индекс РТС составил 191,45 пункт (+4,12%). Оборот
торгов был самым большим за последние три месяца и составил 26,3
млн. $. Это значение на 78% выше среднего за три месяца. В РТС снизилась
только одна акция - Аэрофлот -3%. Лидерами повышения стали акции
Оренбургнефть +10,5%, ПТС +6,7%, Сибнефть +6,6%, Ростелеком +6,6%,
Сургутнефтегаз +6% и Лукойл +6%. Следует отметить значительный спрос
на акции Ленэнерго +2,6%. Оборот торгов по этому эмитенту составил
0,59 млн. $. ОАО "Ленэнерго" за 3 месяца конвертировало в ADR первого
уровня 1% акций. Конвертация обыкновенных акций АО "Ленэнерго" в
ADR первого уровня началась 13 июня 2001 г. Планировалось, что в
течение трех месяцев доля ADR первого уровня по отношению к уставному
капиталу компании составит не менее 10% и программа выпуска этих
ценных бумаг будет завершена. Крупнейшими акционерами АО "Ленэнерго"
являются РАО "ЕЭС России" - 49%, E.ON Energie (Германия) - 9.3%,
Fortum (Финляндия) - 7.4%. Падение акций Аэрофлота вызвано снижением
пассажиропотока из-за терактов и катастроф. Российский фонд федерального
имущества реализует до конца года 0.13% акций ОАО "Оренбургнефть".
После продажи этого пакета, акций компании в федеральной собственности
не останется. В 2001 г. чистая прибыль ОАО "Петербургская телефонная
сеть" может составить около 400 млн руб (+6%). На ММВБ лидерами
понижения стали акции ГМК "Норильский никель" -1,8%, Иркутскэнерго
-1,6%. Заместитель председателя Высшего арбитражного суда Василий
Витрянский вынес протест на решения Московского арбитражного суда
и апелляционной инстанции, признавших законной сделку по реструктуризации
РАО "Норильский никель". Вполне возможно, что сделка по покупке
"Интеррос-Прома" будет признана незаконной, а вместе с ней - и вся
реструктуризация "Норильского никеля". За последний месяц акции
ГМК "Норильский никель" упали почти на 60%. Сейчас они корректируются
в сторону повышения. Если судебная тяжба продолжится, падение котировок
может возобновиться. ОАО "Иркутскэнерго" и региональной энергетической
комиссии придется пересмотреть масштабы изменения энерготарифов,
так как администрация Иркутской области предлагает установить для
ГЭС максимальную ставку налога за пользование водными объектами
в 12.8 руб. за 1 тыс. кВт/ч. В расчетах, которые ОАО "Иркутскэнерго"
предоставило РЭК, была заложена ставка в 4 руб. за 1 тыс. кВт/ч.
Внесение изменений в закон "О ставках платы за пользование водными
объектами в Иркутской области" приведет к увеличению затрат энергокомпании
в 25.6 раза. Лидерами повышения стали акции Сургутнефтегаз +6,3%,
Лукойл +5,7%, Ростелеком +5,2%, Сибнефть +5% и Татнефть +5%. Правительство
отказалось от планов продажи 6,13% акций "ЛУКОЙЛ" в этом году. Ранее
предполагалось продать 50 млн. акций в виде ADR третьего уровня.
Правительство рассчитывает получить за свои акции по 15 $. В нынешнем
году нет дефицита бюджета, вероятно продажа госпакета состоится
не ранее 2003г. Максимальная цена акций "ЛУКОЙЛ" была в октябре
1997г. и составила почти 30 $. Сейчас они пока остаются в падающем
тренде с уровнем сопротивления 10,3$. Уровень поддержки составляет
9,14 $.
Сегодня открытие российского фондового рынка
будет с разрывом цен вверх, как реакция на сильный рост американских
акций. Далее, вероятно, будет нейтральный тренд до выхода экономических
данных в США. Российские участники торгов фиксируют прибыль. Уровень
поддержки для индекса РТС составляет 187 пунктов.
В четверг выросли практически все мировые фондовые
индексы. Индекс Nasdaq Composite вырос на 4,6% и сейчас находится
на 0,4% выше уровня закрытия 10 сентября (до теракта). Индекс Standard
& Poor's 500 так же вернулся на свой уровень до теракта. Только
Dow Jones Industrial находится на 2% ниже. Основной причиной для
роста стали хорошие финансовые результаты за 3 квартал корпораций
Yahoo! Inc.(+14,3%) и General Electric Co (+2,7%). Кроме этого многие
менее крупные компании так же объявили об увеличении прибыли. По
сравнению с уровнем на начало текущего года S&P 500 ниже на 16.9%,
Nasdaq - на 31%, Dow - на 12.8%. Инвесторы полагают, что планы американского
президента Д. Буша о выделении правительственной помощи корпорациям
в размере 75 млрд. $ окажут позитивное влияние на экономику. Аналитик
инвестиционного банка Morgan Stanley дал рекомендацию покупать акции
высокотехнологических компаний. Росту акций способствовало так же
снижение безработицы за прошедшую неделю. Оборот торгов на американских
фондовых биржах был на 32% выше среднего за три месяца. После окончания
биржевых торгов в США крупный производитель интернет оборудования
Juniper Networks Inc. объявил, что финансовые результаты в 3 квартале
оказались лучше прогнозируемых. После этого цена акций этой компании
выросла на 31%. На 12% выросли ценные бумаги Compaq Computer Corp.
Эта компания получила контракт на поставку оборудования для американского
почтового ведомства в размере 2 млрд. $. Сейчас декабрьские фъючерсы
на американские фондовые индексы составляют: S&P 500 1102 ( +2,2
пункта), NАSDАQ100 1409 (+12 пунктов) на 10-20 МСК. Сегодня в США
выйдут важные экономические данные: индекс цен производителей и
розничные продажи за сентябрь (16-30 МСК), а так же мичиганский
обзор экономики за октябрь (18-00 МСК). Ожидается рост цен производителей
на 0,1%, в августе они выросли на 0,4%. Негативное влияние на фондовый
рынок могут оказать розничные продажи, ожидается снижение на 0,5%,
тогда как в августе был рост на 0,3%. Причем некоторые аналитики
предполагают, что падение продаж будет самым большим за 18 месяцев
и составит 0,8%.
|
|
|
Д. В. Лукашов
| Ценная
Бумага |
Цена закрытия |
Текущая
(на сегодня) |
Краткосрочная
(до 6 месяцев) |
Среднесрочная
(от 6 месяцев до 1 года) |
Долгосрочная
(от 1 года до 5 лет) |
| РТС |
EESR |
$0.0957 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| EESRP |
$0.0600 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKM |
$0.5638 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKMP |
$0.2600 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| SNGS |
$0.2470 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| МФБ |
GAZP |
R13.0680 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
Настоящий обзор подготовлен аналитическим отделом ООО "Профит
Хауз" - research@phnet.ru.
Использованы материалы от информационных агентств CNNfn, AK&M,
СКРИН "Эмитент",
Финмаркет, Прайм-Тасс, РБК
|
|
Аналитический отдел компании Profit House.
Пятница, 12 октября 2001, 11:16
|
| Материалы сайта носят исключительно информационный характер и не могут
рассматриваться как оферта к заключению сделок. Несмотря на то,
что были приложены значительные усилия, чтобы сделать информацию
как можно более достоверной и полезной, мы не претендуем
на ее полноту и точность. Ни финансовая компания «Профит Хауз»,
ни кто-либо из её представителей или сотрудников не несет
ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший
в результате использования информационных материалов сайта. |
|
|
|
|
