|
| |
| |
| Политика |
|
ОПЕК приняла 28 декабря 2001 года окончательное
решение о снижении квот на добычу и экспорт нефти на 1.5 млн. баррелей
в сутки с 1 января 2002 года. Об этом сообщил генеральный секретарь
картеля Али Родригес. ОПЕК решила снизить квоты уже с начала следующего
года, только заручившись поддержкой стран - независимых экспортеров
нефти, которые планируют снизить свой экспорт нефти на 462.5 тыс.
баррелей в сутки. Али Родригес отметил, что благодаря совместным
действиям картеля и стран, не являющимися членами ОПЕК, цены на
нефть должны стабилизироваться и достигнуть приемлемых для всех
уровней во II полугодии следующего года. Напомним, что ранее ОПЕК
заявляла, что пойдет на снижение квот на добычу нефти с 1 января
только при условии, что независимые экспортеры нефти со своей стороны
также сократят уровень нефтедобычи. Только после того, как Россия,
Мексика, Норвегия, Оман и Ангола выразили готовность поддержать
меры ОПЕК по стабилизации цен на нефть на мировых товарных рынках,
картель принял окончательное решение. Рынки нефти отреагировали
на само заявление ОПЕК достаточно спокойно. В ожидании этого факта
они росли уже на протяжении нескольких дней. Решение ОПЕК было вполне
ожидаемым, и поэтому оно уже заложено в установившихся ценах. Комментарии
Поставки ОПЕК достигнут уровня 21,7 млн баррелей в день, что станет
минимальным показателем за последние 10 лет. В то же время эксперты
прогнозируют повышение мирового спроса на нефть на 600 тыс. баррелей
в следующем году. С учетом этого, можно ожидать повышения цен на
нефть, что может позитивно повлиять на состояние российского фондового
рынка.
|
| Макроэкономика |
|
Объем денежной базы в России за период с 17 по 24
декабря 2001 г увеличился на 1,1 млрд руб, а в процентном отношении
примерно на 0,16 проц - с 668,0 млрд руб до 669,1 млрд руб. По сравнению
с 3 января 2001 года, когда объем денежной базы составлял 519,6
млрд руб, этот показатель возрос на 28,8 проц. Денежная база включает
наличные деньги, выпущенные в обращение Банком России /исключая
остатки средств в кассах Банка России/, и депонируемые в Банке России
обязательные резервы по средствам в национальной валюте, привлеченным
кредитными организациями. Комментарии Рост денежной базы негативно
влияет на состояние экономики так как приводит к росту инфляции.
ЦБ РФ активно покупал иностранную валюту в результате золотовалютные
резервы России за период с 14 по 21 декабря 2001 г возросли на 100
млн $ и составили 36,3 млрд $. По сравнению с началом 2001 года,
когда объем золотовалютных резервов России составлял 28 млрд $,
этот показатель увеличился на 29,6%. Ожидается, что по итогам года
инфляция превысит 18%.
|
| Корпоративные новости |
|
Генеральный директор ОАО "Роснефть - Сахалинморнефтегаз"
Степан Землюк 27 декабря на пресс-конференции подвел итоги деятельности
компании в 2001 г. По его данным, в 2001 году "РН - СМНГ" впервые
за последние 7 лет на суше добыло более 1,5 млн т нефти, в 2002
г. компания планирует увеличить этот показатель до 1,6 млн т. Объемы
добычи газа сохранились практически на прежнем уровне из-за истощения
запасов на суше и составили 1 млрд 758 млн кубометров. В 2001 г.
"РН . СМНГ" поставило на внутренний рынок 1 млрд 353 тыс. кубометров
газа и отгрузило на экспорт через терминал в Де-Кастри 831,3 тыс.
т нефти. В то же время из-за падения мировых цен на нефть прибыль
компании снизилась в сравнении с показателями 2000 г. на 37 проц.
и составила 1 млрд 800 млн руб. (в 2000 году этот показатель достиг
рекордной планки за все время существования "РН - СМНГ" . более
3 млрд. рублей). Капвложения АО в 2001 г. существенно превысили
показатели всех прошлых лет, в том числе - за счет средств кредита
ЕБРР, и составили 1 млрд 554 млн руб. В этом году "РН - СМНГ" впервые
приступило к строительству на Сахалине собственной сети автозаправочных
комплексов и на сегодняшний день эксплуатирует уже 8 АЗС. К 2003
г. АО планирует довести количество собственных автозаправочных комплексов
до 30, в Южно-Сахалинске будут находиться 10 из них. В уходящем
году открыто месторождения "Каурунани". Его запасы оцениваются в
1,5 млн т нефти. В настоящее время в "РН . СМНГ" работает более
9 тыс. человек (с учетом всех дочерних предприятий - 12,5 тыс. человек),
их средняя заработная плата в 2001 г. составила 13,5 тыс. руб.,
в 2002 г. акционерное общество намерено довести ее до 15 тыс. руб.
Комментарии Акции компании остаются в падающем тренде с уровнем
сопротивления 100 руб.
Сбербанк Согласно исследованию английского журнала
the Banker, капитал Сбербанка по международным стандартам финансовой
отчетности составляет 970 млн $, а активы - 19 668 млн. $. Прибыль
по МФСО по данным за 3 квартала составила 585 млн. $. Это существенно
меньше, чем показатели по РСБУ. По российским стандартам балансовая
прибыль составила 588 млн. $ (17,7 млрд руб.). Капитал банка на
1 октября составил 60,3 млрд руб. (около 2 млрд. $), активы - около
25 млрд. $. Сберегательный банк РФ прогнозирует чистую прибыль по
итогам 2001г. в объеме 17 млрд руб. Балансовая прибыль по итогам
текущего года прогнозируется на уровне 20-21 млрд руб. В 2000г.
чистая прибыль Сбербанка составила 12,7 млрд руб., а балансовая
прибыль - 16,5 млрд руб. За 2 месяца цена акций Сбербанка выросла
в 2,3 раза. На настоящий момент капитализация банка превысила размер
собственного капитала и составила 1,43 млрд. $. Из-за этого очень
вероятна понижательная коррекция по акциям до уровня 65$.
ОАО "Газпром" Газпром подвел итоги 2001 г. Экспортная
выручка ОАО "Газпром" достигла рекордного уровня за все время существования
компании - 14,5 млрд долл. При этом объем экспорта газа составил
125 млрд куб. м. Во многом это обусловлено наличием у общества солидного
портфеля экспортных контрактов. Сейчас долгосрочные экспортные контракты
ОАО "Газпром" превышают 2,4 трлн куб. м газа общей стоимостью 250
млрд долл., что гарантирует России четвертую часть всего европейского
газового рынка в ближайшие 10-15 лет. К концу года Газпром впервые
получил чистую прибыль в размере 100 млрд руб. Дальнейший рост прибыли
компании невозможен без выверенной инвестиционной стратегии. В настоящее
время правительством РФ рассматривается инвестиционная программа
ОАО "Газпром" на 2002 год. Она предполагает вложения в развитие
газовой отрасли в размере 161 млрд руб. Инвестиционная программа
компании разработана с учетом предстоящего повышения внутренних
цен на газ. Инвестиции будут направлены на стабилизацию и дальнейший
рост добычи газа, повышение экспортного потенциала и диверсификацию
рынков сбыта. Эти задачи будут решаться за счет освоения новых газовых
месторождений, в том числе на Арктическом шельфе и реализации экспортных
проектов, ориентированных на рынки Турции и стран АТР. С целью оптимизации
деятельности компании правление ОАО "Газпром" приняло решение избавиться
от непрофильных активов. Одним из направлений этой политики стала
подготовка медиа-активов компании к продаже. Все вырученные средства
будут направлены на осуществление первоочередных проектов компании,
связанных с добычей, транспортировкой и реализацией газа. В канун
Нового года Газпром отметило добычу 10-триллионного кубометра природного
газа. По словам председателя правления ОАО "Газпром" Алексея Миллера,
итоги 2001 года наглядно демонстрируют стабильное финансовое положение
компании и хорошие возможности для развития газового бизнеса в национальных
интересах. Как сказал А.Миллер, от выполнения планов компании во
многом будет зависеть состояние российской экономики, наполнение
федерального бюджета, социальная защита и благополучие граждан.
Комментарии Акции Газпрома находятся в растущем тренде с уровнем
поддержки 14,8 руб. В настоящее время они пытаются закрепиться выше
уровня сопротивления 15,6 руб.
"ЮТК" 27 декабря 2001 г. Standard & Poor's присвоило
ОАО "Южная телекоммуникационная компания" (ОАО "ЮТК") - оператору
услуг связи общего пользования Краснодарского края - долгосрочные
кредитные рейтинги в местной и иностранной валюте "ССС+". Прогноз
"Стабильный". Поддерживающее влияние на рейтинги оказывают следующие
факторы: · прочное положение ЮТК на рынке как основного оператора
услуг связи в Краснодарском крае; · успехи компании в прокладке
волоконно-оптических линий связи между городами в обслуживаемом
регионе, что позволит ей расширить спектр высококачественных услуг
связи; · существенный рост доходов от оказания услуг междугородней
связи. Сдерживающее влияние на рейтинги оказывают следующие факторы:
· неблагоприятный режим регулирования, благодаря которому тарифы
на услуги местной связи частным пользователям удерживаются на уровне,
не покрывающем затраты, а также нечеткая политика регулирования
в отношении условий соглашений межсетевого соединения, заключаемых
с ОАО "Ростелеком" - оператором международной и междугородней связи
(CCC(Стабильный)); · необходимость направления значительной доли
капиталовложений на модернизацию сети компании, как в городской,
так и в сельской местности, для того, чтобы обеспечить предоставление
универсальных услуг связи; · относительно низкий уровень экономического
развития обслуживаемого региона: величина дохода на душу населения
ниже среднего по России показателя, чем обусловлен низкий спрос
на традиционные услуги связи и ограниченные возможности оказания
услуг с добавленной стоимостью. ЮТК имеет очень сильные позиции
на рынке: на ее долю приходится свыше 98% услуг международной и
междугородней телефонной связи, оказываемых как коммерческим предприятиям,
так и частным лицам. Наибольший процент своих доходов компания получает
от оказания услуг междугородней связи; туризм является основным
фактором сохранения и потенциального увеличения доходов, поскольку
низкие доходы на душу населения в Краснодарском крае обуславливают
невысокие объемы междугороднего трафика, генерируемого самими жителями
края. Повышению доходов от междугородней связи также способствует
географическое расположение обслуживаемого региона в южной части
Российской Федерации вдали от других крупных региональных центров
экономической активности; с другой стороны, расширение объемов деятельности
операторов мобильной связи в регионе лишит компанию части междугороднего
трафика, который является основным источником денежных поступлений.
Компания добилась определенных успехов в модернизации своей сети,
вложив средства в волоконно-оптические линии. По состоянию на октябрь
2001 г. уровень цифровизации станций достиг 26%, а цифровизация
систем передачи по местной сети составила 96%. Однако общая цифровизация
сети ниже, чем показатели других предприятий отрасли, в то время
как доходы от оказания услуг с добавленной стоимостью пока еще не
представляют существенную долю в структуре доходов. Существует необходимость
пересмотра тарифов на услуги местной связи, доходы от которых составляют
около 37% совокупных доходов ЮТК; обеспечение рентабельности услуг
местной связи возможно при условии более масштабного внедрения повременной
оплаты. Успех в этой области зависит от изменений нормативной базы,
в настоящее время проводимых Министерством связи и Министерством
по антимонопольной политике, однако имеется мощное политическое
противодействие повышению тарифов на услуги местной связи по социальным
причинам. Существующее регулирование по-прежнему предусматривает
перекрестное субсидирование услуг частным пользователям за счет
доходов от предоставления услуг бизнес-клиентам, а также услуг местной
связи за счет доходов от оказания услуг междугородней связи. Структура
капитала отличается умеренным соотношением чистого долга к капитализации
- около 20%; практически половину задолженности составляет задолженность
в иностранной валюте по кредитам поставщиков. В 2000 г. показатели
свободного потока денежных средств ЮТК были положительными, однако
для внедрения новых услуг в будущем потребуются значительные капиталовложения.
Реализуемые капитальные вложения в основном направлены на модернизацию
сети для предоставления услуг, тарифы на которые подлежат регулированию,
что связано с выполнением социальных задач по повышению телефонизации
населения и сельских территорий. Исполняя свои обязательства по
оказанию универсальных услуг связи, компания фактически вынуждена
вкладывать средства в недоходные направления деятельности. Остальные
капитальные вложения направлены на высокодоходные услуги, предоставляемые
по нерегулируемым тарифам, которые могут обеспечить более высокие
показатели роста доходов компании. Текущие рейтинги ЮТК основаны
на автономном анализе положения компании и не включают в себя факторы,
связанные с предполагаемым объединением предприятий связи в новое
региональное образование, центральная роль в котором отводится ЮТК.
По завершении этого процесса консолидации рейтинги будут пересмотрены
и могут измениться. Прогноз: "Стабильный" Снижение показателей рентабельности
и движения денежных средств ЮТК, способное вызвать осложнения с
обслуживанием долга, может привести к снижению рейтинга. Комментарии
Акции компании выросли с середины октября на 47%. Сейчас они остаются
в растущем тренде с уровнем поддержки 6,5-6,45$. Следует отметить,
что уровень 7$ является сильным сопротивлением.
В 2001 г. АО "АВТОВАЗ" поставило на экспорт более
85 тыс. автомобилей. Планы на 2002 г. превышают этот показатель
- около 110 тыс. вазовских малолитражек отправятся "колесить" по
дорогам ближнего и дальнего зарубежья: 60 тыс. автомобилей планируется
поставить в страны Западной Европы, 36 тыс. будут отгружены в страны
СНГ. В Африку и на Ближний Восток АО "АВТОВАЗ" поставит 7 тыс. машин,
в страны Восточной Европы - 5 тыс. и 2 тыс. автомобилей ВАЗ - в
Латинскую Америку. На встрече с журналистами по итогам года президент-генеральный
директор АО "АВТОВАЗ" Алексей Николаев публично опроверг информацию
о "затоваривании" завода, которые активно муссируются в некоторых
СМИ. Сегодня на заводской площадке находятся порядка 4 тыс. автомобилей
- минимальное количество, обусловленное технологией отгрузки. На
складах управлений региональных поставок эта цифра составляет 7
тыс., что почти в два раза меньше показателя начала 2001 г. Поэтому
говорить о "затоваривании", по мнению Алексея Николаева, не имеет
смысла. Наиболее убедительное доказательство эффективной работы
АО "АВТОВАЗ" в уходящем году - реализация более 750 тыс. машин в
России и за ее пределами. Товаропроводящая сеть завода сегодня включает
в себя 46 управлений региональных поставок, 105 прямых дилеров в
Тольятти, 30 - в Москве и Московском регионе и более 300 региональных
дилеров. Комментарии В настоящий момент цена акций завода превысила
уровень сопротивления 17$. Возможен дальнейший рост, если подтвердятся
сообщения о высоких дивидендах за 2001г.
ОАО "Уралсвязьинформ" В декабре 2001 г. количество
абонентов сотовой сети стандарта GSM-900 ОАО "Уралсвязьинформ" составило
50 тыс. Значительный прирост количества абонентов стал результатом
комплекса мероприятий, проведенных в компании в течение последних
месяцев уходящего года, сообщает пресс-служба компании. Прежде всего,
были предприняты меры по расширению сети и увеличению зоны покрытия.
Услуги сотовой связи стандарта GSM-900 стали предоставляться не
только в областном центре, но и в городах Пермской области. Существенное
влияние на рост количества абонентов оказали также изменения в тарифной
политике по предоставлению услуг сотовой связи стандарта GSM-900,
внедрение которых началось в октябре текущего года. Для всех групп
абонентов была введена авансовая система оплаты телефонных разговоров,
изменены временные интервалы тарификации, установлены одинаковые
тарифы на звонки внутри сети и выход в сеть общего пользования с
мобильного телефона, а вызовы внутри Пермской области в настоящее
время тарифицируются как местные соединения. Кроме того, была усовершенствована
система взаимодействия с агентами по продаже услуг, что привело
к существенному росту дилерской сети. Ряд действий был направлен
на снижение для абонента "порога вхождения в сеть", которые включали
в себя продажу мобильных телефонов по цене максимально приближенной
к себестоимости, а также бесплатный доступ к сети, который был введен
с декабря текущего года. В результате проведенных мероприятий тарифы
сотовой связи ОАО "Уралсвязьинформ" на сегодня являются одними из
самых низких в России, а ежемесячный прирост абонентов по сравнению
с январем 2001 г. увеличен в 10 раз. В целом от предоставления услуг
сотовой связи в 2001 г. будет получено 548 млн руб., что составит
26% от выручки компании. Министерство связи РФ выдало ОАО "Уралсвязьинформ"
дополнение к действующей лицензии на оказание услуг сотовой связи
стандарта GSM-900, позволяющее предоставлять услуги сотовой связи
в диапазоне 1800 Мгц (DCS-1800) на территории Пермской области.
Этот факт в дальнейшем позволит компании строить сеть более гибко
и эффективно в отношении зоны покрытия и емкости. В силу своих специфических
свойств стандарт DCS-1800 будет использован для строительства сети
в крупных городах области, а GSM-900 для покрытия территории Пермского
региона. Комментарии Акции компании находятся в нейтральном тренде
с уровнем поддержки 0,0086$. С начала года их цена выросла на 28%.
Для продолжения роста цена должна превысить 0,009$.
В ОАО "Сургутнефтегаз" подведены предварительные
итоги производственной деятельности за 2001 г. Капиталовложения
по отношению к уровню прошлого года составят, по предварительным
оценкам, более 127% и достигнут около 43.8 млрд руб. За счет значительных
инвестиций в производство, в технико-технологическое перевооружение
производственных процессов, достигнут рост практически по всем показателям
основной деятельности, сообщает пресс-служба компании. Бизнес-план
ОАО "Сургутнефтегаз" на 2002 г. предусматривает дальнейший рост
добычи нефти до 47 млн тонн нефти в год, объемы производства газа
планируется довести до 11.5 млрд куб. м, объемы переработки нефти
- до 19.2 млн тонн, объемы капиталовложений - до 54 млрд руб. При
этом, бизнес-план предусматривает более значительное вложение средств
в развитие нефтепереработки и в сферу сбыта: если в звене нефтедобычи
рост капиталовложений планируется на уровне немногим более 4% (хотя
в абсолютных цифрах это достаточно значимая цифра - капвложения
увеличатся на 1.5 млрд руб. и составят 42 млрд руб.), то в звене
нефтепереработки в связи с реконструкцией производства планируется
более чем троекратный рост инвестиций (372% к уровню 2001 г.) -
до 11.6 млрд руб., в том числе капвложения в реализацию проекта
гидрокрекинга - более 8.6 млрд руб. В звене нефтепродуктообеспечения
рост инвестиций планируется на 43%. Комментарии Акции находятся
в растущем тренде с уровнем поддержки 0,28-0,29$.
|
| Обзор рынка |
|
Вчера российские акции продолжили расти. Этому
способствовало решение ОПЕК о сокращении добычи нефти и повышение
мировых фондовых индексов. Индекс РТС составил 256,75 пунктов (+0,93%).
Оборот торгов был на 23% ниже среднего за три месяца и составил
11,08 млн. $. Рост индекса за 2001г. составил 86%. Уровень поддержки
составляет 250 пунктов. Ближайший уровень сопротивления составляет
280 пунктов.
В пятницу американские фондовые индексы незначительно
подросли. Standard & Poor's 500 повышался 2 неделю подряд. Вчерашние
экономические данные оказались позитивными. Индекс доверия потребителей
в декабре текущего года составил 93.7 пунктов при прогнозе 83 пункта.
В прошлом месяце значение этого показателя составляло 82.2 пункта.
Рост был самым большим с февраля 1998г. Продажи вновь построенного
жилья в ноябре 2001 года составили 934 тыс. Ранее прогнозировали,
что показатель достигнет уровня 885 тыс. В прошлом месяце его значение
составило 880 тыс. Первоначальные требования безработных по пособиям
по состоянию на 12 декабря 2001 года составили 392 тыс. при прогнозе
400 тыс. человек. Пользовались спросом акции почтовой компании American
Express Co. в связи с большим потоком писем и открыток, а так же
интернет провайдера AOL Time Warner Inc. - у компании появился 1
млн. новых клиентов за месяц. Рост индексов был бы больше, однако
инвесторы предпочли зафиксировать часть прибыли. В частности снизились
акции General Electric Co. Оборот торгов на американских фондовых
биржах был на 30% меньше среднего за три месяца. Индекс Dow Jones
Industrial вырос на 1% за неделю и снизился на 24% с начала года.
S&P 500 вырос на 1,4% за неделю и снизился на 12% с начала года.
Nasdaq вырос на 2,1% за неделю и упал на 20% с начала года (за 2
года снизился на 50%). Совокупная прибыль корпораций, входящих в
расчет индекса S&P 500 снижалась в течение всего года. Ожидается,
что ее рост будет только во 2 квартале и он составит 8,8%. После
окончания биржевых торгов на 2,2% выросли акции производителя компьютерной
памяти Micron. Возможно слияние этой компании с Hynix Semiconductor
Inc. Цена февральских фьючерсов на нефть марки Brent на Международной
нефтяной бирже (IPE, Лондон) 28 декабря выросла на $0,46 и составила
$20,80 за баррель. Цена российской нефти Urals (c.i.f. порты Средиземноморья)
в пятницу выросла на $0,52 и составила $20,13 за баррель. ОПЕК приняла
окончательное решение о снижении квот на добычу и экспорт нефти
на 1.5 млн. баррелей в сутки с 1 января 2002 года. Поставки ОПЕК
достигнут уровня 21,7 млн баррелей в день, что станет минимальным
показателем за последние 10 лет. В то же время эксперты прогнозируют
повышение мирового спроса на нефть на 600 тыс. баррелей в следующем
году. С учетом этого, можно ожидать повышения цен на нефть, что
может позитивно повлиять на состояние российского фондового рынка.
2 января в США выйдут макроэкономические данные: индекс деловой
активности и продажи автомобилей за декабрь и затраты на строительство
за ноябрь. Ожидается снижение продаж автомобилей и рост индекса
деловой активности (до 46, в ноябре было 44,5), затраты на строительство
не изменятся. 1 января макроэкономических в США данных не будет.
|
|
|
Д. В. Лукашов
| Ценная
Бумага |
Цена закрытия |
Текущая
(на сегодня) |
Краткосрочная
(до 6 месяцев) |
Среднесрочная
(от 6 месяцев до 1 года) |
Долгосрочная
(от 1 года до 5 лет) |
| РТС |
EESR |
$0.1570 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| EESRP |
$0.1155 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKM |
$0.9225 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKMP |
$0.4830 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| SNGS |
$0.3070 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| МФБ |
GAZP |
R15.7470 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
Настоящий обзор подготовлен аналитическим отделом ООО "Профит
Хауз" - research@phnet.ru.
Использованы материалы от информационных агентств CNNfn, AK&M,
СКРИН "Эмитент",
Финмаркет, Прайм-Тасс, РБК
|
|
Аналитический отдел компании Profit House.
Суббота, 29 декабря 2001, 11:22
|
| Материалы сайта носят исключительно информационный характер и не могут
рассматриваться как оферта к заключению сделок. Несмотря на то,
что были приложены значительные усилия, чтобы сделать информацию
как можно более достоверной и полезной, мы не претендуем
на ее полноту и точность. Ни финансовая компания «Профит Хауз»,
ни кто-либо из её представителей или сотрудников не несет
ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший
в результате использования информационных материалов сайта. |
|
|
|
|
