| Политика |
|
Россия может погашать свои внешние долги и будет
это делать. Уверенность в этом выразили, выступая в Институте Като
в Вашингтоне, известный шведский экономист Андерс Ослунд, работающий
в последние годы в США, и старший советник директора-распорядителя
МВФ, бывший первый заместитель главы этой международной организации
Стэнли Фишер. А.Ослунд представлял на этой встрече свою новую книгу
"Строя капитализм: трансформация бывшего советского блока", а Фишер
должен был ему оппонировать, но в основном соглашался с его тезисами.
Вопрос о российских долгах был поднят в контексте помощи Запада
Москве в постсоветский период. А.Ослунд назвал эту помощь "крохами"
в сравнении с теми материальными выгодами, которые принесло самому
Западу окончание "холодной войны". Так, по его подсчетам, только
у США "дивиденды мира" за прошлое десятилетие составили около 1,36
трлн долл, тогда как американская помощь России за это время равнялась
всего 2,6 млрд долл. Под дивидендами в данном случае понимается
экономия средств в результате сокращения военных бюджетов, которые,
по словам автора, в 1982-1989 гг составляли в США около 6 проц ВВП.
А.Ослунд считает, что развитие экономики России в переходный период
было в целом успешным. Он призвал не драматизировать спад производства,
составлявший, по некоторым оценкам, до 50 проц, поскольку статистика,
как правило, недооценивает размеры "теневой экономики". Кроме того,
указал эксперт, речь по существу шла не о "деиндустриализации" России,
а о "полезной переориентации" ее промышленности на выпуск товаров,
действительно пользующихся спросом. Ничего страшного не видит автор
и в продолжающейся "утечке капиталов" из России. На его взгляд,
сейчас это явление продиктовано всего лишь законным желанием состоятельных
россиян держать деньги в надежных банках, что в самой России после
кризиса 1998 г затруднительно. А.Ослунд считает, что отток капиталов
может быть даже полезным для России, поскольку ослабляет инфляционный
нажим. С.Фишер, со своей стороны, усматривает "парадоксальную макроэкономическую
выгоду" этого явления для Москвы еще и в том, что сдерживается реальный
рост обменного курса рубля. "Конечно, было бы вообще идеально, если
бы деловой климат поощрял людей к возвращению и инвестированию этих
денег", - сказал он. Что касается долгов, шведский экономист сказал,
что это сейчас "не проблема" для России, имеющей сильный платежный
баланс. По его словам, вице-премьер - министр финансов РФ Алексей
Кудрин недавно вновь заверил его, что Москва намерена неукоснительно
выполнять свои обязательства, поскольку снова поднимать вопрос о
реструктуризации долгов было бы себе дороже с точки зрения доступа
на рынки капитала. С этим мнением полностью согласен и С.Фишер.
По его убеждению, России, которая раз уже дала повод усомниться
в своей платежеспособности, невыгодно вновь портить отношения с
инвесторами и кредиторами. Москва "может себе позволить" рассчитаться
с долгами, и ей "следует это сделать", - сказал специалист по международным
финансам. Комментарии Отток капитала из России достигает 4 млрд
$ в месяц и является одной из главных проблем банковской системы
страны. Об этом заявил председатель ЦБ Виктор Геращенко. По его
словам, главной проблемой для банковской системы России является
не "отмывание денег", а законный и незаконный отток капиталов. Для
стран Запада выгоден отток капитала из России так как эти средства
инвестируются в развитие производства в этих странах.
|
| Макроэкономика |
|
Индекс промышленного производства в РФ за 2001г.
по сравнению с 2000г. составил 104,9%, в декабре 2001г. по сравнению
с декабрем 2000г. - 102,6%. Среднесуточное производство (с учетом
сезонной корректировки) в декабре 2001г. по сравнению с ноябрем
2001г. составило 99,5%. При этом динамика промышленного производства
характеризовалась в 2001г. следующими данными. Индекс производства
в электроэнергетике составил по отношению к 2000г. 101,6%, в топливной
промышленности - 106,1%, черной металлургии - 99,8%, цветной металлургии
- 104,9%, химической промышленности - 106,5%, машиностроении и металлообработке
- 107,2%, лесной промышленности - 102,6%, промышленности стройматериалов
- 105,5%, стекольной и фарфоро-фаянсовой - 114,2%, легкой - 105,%,
пищевой - 108,4%, микробиологической - 182,3%, мукомольно-крупяной
- 102,3%, медицинской - 94,5%, полиграфической - 125,4%. Комментарии
В декабре общий объем промпроизводства вырос по сравнению с предыдущим
месяцем на 0.1%, однако с учетом исключения влияния фонда рабочего
времени - сократился на 0.6%. С учетом сезонной корректировки среднесуточное
производство в декабре 2001 года сократилось к предыдущему месяцу
на 0.5%. Это говорит о замедлении темпов развития экономики. Если
падение производства продолжится, это может негативно повлиять на
курс акций.
Объем денежной базы с 8 по 14 января 2002 года уменьшился
на 4.5 млрд. руб. (-0.64%) до 701.9 млрд. руб. Денежная база включает
выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (исключая остатки
средств в кассах Банка России) и обязательные резервы по привлеченным
кредитными организациями cредствам в национальной валюте, депонируемые
в Банке России. Комментарии За 2001 г объем денежной базы увеличился
на 36,4% - с 519,6 млрд руб (на 3 января) до 708,5 млрд руб (на
29 декабря). Таким образом в нынешнем году этот показатель снизился
почти на 1%, что является позитивным фактором для рынка акций.
|
| Корпоративные новости |
|
ЮКОС приобрел контроль над розничной сетью "Копейка".
Сумма сделки - 400-500 млн долл. Участники пока отказываются ее
комментировать, ссылаясь на то, что формально она завершится только
на следующей неделе. Тем не менее стали известны детали сделки.
Теперь вместо компаний ООО "Фелма" (торговый оператор "Копейки")
и ЗАО "Тригер" (владелец имущества сети, в частности 13 магазинов)
учреждается единая структура - ООО "Торговый дом "Копейка". Пай
в 50,5 проц. в нем будет принадлежать ЮКОСу, другими совладельцами
"Копейки" останутся нынешние владельцы "Фелмы": гендиректор Александр
Самонов, коммерческий директор Сергей Ломакин и директор по логистике
Артем Хачатурян. В новой компании они сохранят за собой названные
посты. ТД "Копейка" займется созданием общероссийской розничной
сети. Правда, региональную экспансию, рассчитанную на десять лет,
планируется начать только в 2004 году с открытия магазина в Краснодаре.
До тех пор основное внимание будет уделено самому платежеспособному
рынку -- Московскому региону. "Копейка" уже получила от ЮКОСа около
90 млн долл. на развитие сети. "Коммерсантъ" НК "ЮКОС" намерен принять
участие в приватизации второго по величине польского НПЗ - Rafineria
Gdanska. Об интересе "ЮКОСа" к Rafineria Gdanska (RG) на проходящем
в Познани российско-польском экономическом форуме заявил вице-президент
компании Михаил Елфимов. Он сказал, что "ЮКОС" заинтересован в приватизации
RG, если проходящие сейчас переговоры между Nafta Polska и Rotch
Energy провалятся. Эта компания летом прошлого года выиграла тендер
польского правительства по продаже стратегическому инвестору 75
проц. акций RG, второго по объемам переработки нефти НПЗ в Польше
(около 5 млн т). Сейчас все 100 проц. акций RG принадлежат Nafta
Polska, государственному агентству, управляющему всеми госпакетами
акций в нефтегазовой отрасли страны. Как рассказал пресс-секретарь
Nafta Polska Кшиштоф Меринг, последний срок принятия решения по
передаче 75 проц. акций RG британской компании - следующая неделя.
По его словам, подписание договора затянулось из-за того, что компания
не смогла предоставить гарантий по инвестициям и раскрыть источники
средств. До тех пор пока не будет решен окончательно вопрос о разрыве
с Rotch Energy, Nafta Polska не может вести переговоры с другими
потенциальными инвесторами. "ЮКОС" в свою очередь пообещал гарантированные
поставки нефти для полной загрузки Гданьского НПЗ. "Ведомости".
Комментарии Инвестиционная программа идет на пользу курсу акций
компании. С начала этого года они выросли на 14% и находятся в растущем
тренде с уровнем поддержки 150 руб.
ОАО "ЛУКОЙЛ" В последнее время в ряде средств массовой
информации появились сообщения о том, что в результате проводимого
ОАО "ЛУКОЙЛ" выкупа акций ОАО "РИТЭК" последняя будет ликвидирована.
В связи с этим и учитывая крайне негативные последствия таких публикаций,
руководство ОАО "ЛУКОЙЛ" и ОАО "РИТЭК" официально заявляют об отсутствии
планов ликвидации компании РИТЭК. Об этом говорится в пресс-релизе
компании "ЛУКОЙЛ". ЛУКОЙЛ и РИТЭК являются многолетними стратегическими
партнерами по многим проектам. В рамках совместной деятельности
РИТЭК с помощью собственного инновационного потенциала, занимается
разработкой месторождений ЛУКОЙЛ с остаточными и трудноизвлекаемыми
запасами нефти. Разработка РИТЭК новых месторождений нефти в Заполярье
обеспечивает головную компанию необходимым опытом и новыми технологиями
освоения объектов в этой перспективной зоне. Производимые РИТЭК
реагенты для повышения нефтеотдачи находят широкое применение на
месторождениях ЛУКОЙЛ. Машиностроительная база РИТЭК обеспечивает
разработку и выпуск новых эффективных образцов нефтепромыслового
оборудования, представляющего интерес для головного предприятия.
Между компаниями развиваются кооперационные и интеграционные процессы.
ЛУКОЙЛ принимает активное участие в реализации программ привлечения
инвестиционных ресурсов и финансировании проектов РИТЭК. Комментарии
Сообщение о том, что ряд акционеров компании выдвинул кандидатуры
Ричарда Мацке (вице-председатель группы компаний Chevron) и Марка
Мобиуса (управляющий фондами Темплтона) для избрания в совет директоров
"ЛУКОЙЛа" способствовало росту бумаг нефтяной компании. Сейчас уровень
поддержки составляет 410 руб.
По данным Госкомстата РФ, в 2001 году в России было
добыто 581 млрд куб. м газа, что на 0,5 проц. больше, чем в 2000
году. В декабре 2001 г. по сравнению с ноябрем 2001 г. добыча газа
увеличилась на 5,5 проц., по сравнению с декабрем 2000 г. - на 3,2
проц. В 2001 году было добыто 269 млн тонн угля, или 104,2 проц.
к уровню 2000 года. В декабре 2001 года по сравнению с ноябрем 2001
года добыча угля уменьшилась на 6,2 проц., по сравнению с декабрем
2000 года - на 8,1 проц. В 2001 году в России было добыто 82,8 млн
тонн железной руды, что на 4,6 проц. меньше чем в 2000 году. В декабре
2001 г. по сравнению с ноябрем 2001 г. добыча железной руды уменьшилась
на 3,3 проц., по сравнению с декабрем 2000 г. - на 17,2 проц. Готового
проката черных металлов было произведено в 2001 году 47,1 млн тонн,
или 100,9 проц. по отношению к 2000 году. В декабре 2001 года по
сравнению с ноябрем 2001 года производство готового проката уменьшилось
на 4,2 проц., по сравнению с декабрем 2000 года - на 0,1 проц.
ОАО "АВТОВАЗ" Миноритарные акционеры ОАО "АВТОВАЗ"
вновь пытаются провести независимого директора в совет директоров
ОАО "АВТОВАЗ". Учитывая неудачный опыт прошлого года, в 2002 году
выдвигается лишь одна кандидатура - Альберта Гаврикова, управляющего
директора инвестиционной компании "Атон". Кандидатура А. Гаврикова
в качестве независимого директора была утверждена Ассоциацией по
защите прав инвесторов (АПИ) 16 января. Альтернативы г-ну Гаврикову
не было. Эксперт АПИ Олег Федоров, который курирует выдвижение независимых
директоров, заявил, что неудачный прошлогодний опыт учтен и на этот
раз руководство АПИ практически не сомневается в положительном исходе
голосования, тем более что выставлена одна кандидатура и никаких
разногласий между миноритарными акционерами ОАО "АВТОВАЗ" быть не
может. Г-н Федоров оказался назвать компании, которые будут поддерживать
кандидатуру независимого директора и количество голосующих акций,
которые аккумулируются "под прохождение" Альберта Гаврикова. Но,
по словам эксперта, пул, который будет сформирован для этих целей,
обладает достаточным количеством голосов, и, как считает г-н Федоров,
"на этот раз у нашей кандидатуры очень предпочтительные шансы".
Состоялась встреча вице-губернатора Самарской области Виктора Казакова
с представителями СП "General Motors-АвтоВАЗ". Как сообщил вице-президент
"Дженерал Моторз" Дэвид Дж. Херман, общий объем инвестиций в проект
составит $ 340 млн. "General Motors" вкладывает $100 млн "живыми
деньгами", столько же вносит АвтоВАЗ в основном в виде интеллектуальной
собственности (конструкция новой "Нивы 2123"), сооружений и оборудования.
$40 миллионов вкладывает в проект Европейский банк реконструкции
и развития. Еще $92 миллиона банк выделяет совместному предприятию
в качестве кредита. Срок окупаемости проекта - 6 лет. СП "GM-АвтоВАЗ"
планирует начать производство автомобилей Chevy-Niva на экспорт
в 2003 году. В результате переговоров губернские власти согласились
ввести для создающегося предприятия льготный налог на прибыль, понизив
его с 14.5% до 10.5%. Также, по словам Виктора Казакова, в бюджете
на следующий год будет предусмотрено субсидирование СП, но пока
не решено в каком объеме. Комментарии Сейчас доля "АвтоВАЗа" в СП
"Джи Эм-АвтоВАЗ" по выпуску внедорожника на основе автомобиля ВАЗ-2123
составляет 65% , доля General Motors - 30%, ЕБРР - 5%. ЗАО "Джи
Эм-АвтоВАЗ" было учреждено в октябре 2001 г. В течение года акционеры
должны будут завершить формирование уставного капитала, и тогда
их доли в СП будут распределяться так: "АвтоВАЗ" и GM внесут по
100 млн долл. и получат по 41,5% акций ЗАО, ЕБРР перечислит 40 млн
долл. и выделит кредит СП в размере 100 млн долл. и станет владельцем
17% акций ЗАО. Текущее распределение долей Дэвид Херман объяснил
тем, что пока участники СП не в полной мере оплатили свой взнос
в СП. По словам Хермана, на данный момент "АвтоВАЗ" внес в ЗАО интеллектуальную
собственность на сумму 65 - 70 млн долл. и здания почти на 5 млн
долл., GM внес наличными 30 млн долл., ЕБРР - 5 млн долл. В настоящее
время акции автозавода приблизились к уровню поддержки 570 руб.
по сравнению с началом года их цена выросла на 5,5%. В прошлом году
цена акций выросла более чем в 10 раз. Сильный уровень поддержки
составляет 500 руб.
|
| Обзор рынка |
|
phnet.ru
|
|
В пятницу котировки российских акций практически не изменились.
В начале торгов произошел рост котировок, после чего началась фиксация
прибыли. Снижение цен на нефть и неопределенность на мировых фондовых
рынках не позволила продолжить повышательную тенденцию. Индекс промышленного
производства в РФ за 2001г. по сравнению с 2000г. составил 104,9%,
в декабре 2001г. по сравнению с декабрем 2000г. - 102,6%. В декабре
общий объем промпроизводства вырос по сравнению с предыдущим месяцем
на 0.1%, однако с учетом исключения влияния фонда рабочего времени
- сократился на 0.6%. С учетом сезонной корректировки среднесуточное
производство в декабре 2001 года сократилось к предыдущему месяцу
на 0.5%. Это говорит о замедлении темпов развития экономики. Если
падение производства продолжится, это может негативно повлиять на
курс акций.
Индекс РТС составил 289,75 пунктов (+0,08%). Оборот торгов был
на 13% выше среднего за три месяца и составил 17,38 млн. $. За прошедшую
неделю индекс РТС вырос на 1,75%, а сначала года на 10,6%.
Лидерами понижения в РТС стали акции: Центртелеком -4%, ГМК "Норникель"
-2%, Казаньоргсинтез -10%, Самараэнерго -4,1%, ЦУМ -14,3%,Уралтелеком
-3% и Волгоградэнерго -2,9%.
Лидерами повышения в РТС стали акции Воронежэнерго +9,1%, Томсктелеком
+12,1%, Свердловэнерго +17,5%, Пермьэнерго-П +16,7%, Новосибирскэнерго-П
+28,6%, Нижегородский Связьинформ-П 21%, Кубаньэнерго +12,7%, Красноярская
Электросвязь +7,8% и Кемеровская Электросвязь +7,6%.
На ММВБ лидерами понижения стали акции: ГМК "Норникель" -2,5%,
Мосэнерго-3 -2%, РАО ЕЭС -2,1%, Ростовэнерго -2%, Сахалинморнефтегаз-П
-7,8%, Сургутнефтегаз-П -2,7%, Уралсвязьинформ -3,4%.
На ММВБ лидерами повышения стали акции Аэрофлот +2,6%, Лукойл +2,5%,
Пурнефтегаз +3,3%, Саратовэнерго +2,6% и Сбербанк-П +4,4%.
Сегодня на российском фондовом рынке, скорее всего, продолжится
нейтральный тренд. В связи с выходными в США, активность торгов
может быть не высокой. Уровень поддержки для индекса РТС составляет
286-270 пунктов. При развитии негативных тенденций на рынке акций,
цена рАО ЕЭС может опуститься до уровня 4,75 руб.
В пятницу котировки американских акций снизились. Падение высокотехнологического
индекса Nasdaq Composite за неделю на 4,6% было самым значительным
с сентября прошлого года. В пятницу он упал на 2,8% и достиг уровня
1930.34 пунктов. Инвесторов разочаровали финансовые отчеты крупнейших
американских корпораций и особенно Intel Corp., Microsoft Corp.
и International Business Machines Corp. С начала 2002 года падение
Dow Jones составляет 2,5%, S&P 500 - 1,8% и Nasdaq - 1%. В прошлом
году акции Microsoft подорожали на 53%, а в пятницу их цена опустилась
сразу на 5,5%. Акции Intel за 2 недели подешевели на 6,5%, из них
на 3% в пятницу. Тем не менее их котировки на 73% выше, чем были
21 сентября 2001 года. Бумаги IBM упали в пятницу на 4,7%. Продажи
корпорации оказались на $1 млрд. меньше, чем ожидали аналитики.
После этого подешевели акции других производителей компьютеров,
в числе которых Dell, Compaq Computer Corp. и Hewlett-Packard Co.
Сейчас аналитики оценивают снижение прибыли компаний из списка S&P
500 на 22,3% в 4 квартале 2001г. В пятницу на 30% снизились котировки
акций фармацевтической компании ImClone Systems Inc. Ее лекарство
от рака Erbitux не прошло клинические испытания. Оборот торгов на
американских фондовых биржах был на 3% выше среднего за три месяца.
Американсие макроэкономические данные в пятницу были позитивными.
Отрицательное сальдо торгового баланса за ноябрь 2001 года снизилось
и составило 27.9 млрд. $ при прогнозе 28,6 млрд. $. В предыдущем
месяце значение показателя составило на 29,4 млрд. $. Мичиганский
индекс за январь 2002 года составил 94.2 пунктов при прогнозе 90
пунктов. В прошлом месяце его значение составляло 88,8 пунктов.
Сегодня биржи в США не работают из-за национального праздника -
Дня Мартина Лютера Кинга. После окончания торгов в США, котировки
Microsoft Corp. и International Business Machines Corp. снизились
еще примерно на 3,5% в Европе. Акции 2-го по величине в США производителя
телефонного оборудования Nortel Networks подешевели на 5% так как
его прибыль за 4 квартал оказалась ниже ожидавшейся. Так же упали
акции инвестиционного банка Citigroup Inc. и страховой компании
American International Group Inc. Инвесторы негативно отреагировали
на стратегию их инвестирования на развивающихся рынках. Подорожали
только акции мотоциклетной фирмы Harley-Davidson Inc. (+1%), ее
продукция по прежнему пользуется спросом.
18 января цена мартовского контракта нефти марки Brent на торгах
в Лондоне повысилась на 0,04$ и составила 18,45$ за баррель. Цена
на нефть за последние две недели снизилась на 17%. 10 стран ОПЕК,
за исключением Ирака, добывали в декабре 23,83 млн. баррелей в сутки.
Это на 629 тыс. баррелей превышает их общую квоту в 23,201 млн.
В ноябре прошлого года члены ОПЕК более строго придерживались установленных
квот, их добыча превышала общую квоту на 519 тыс. баррелей в сутки.
Таким образом, нефть дешевеет в связи с ростом недоверия участников
рынка в отношении соблюдения членами ОПЕК установленных квот на
добычу сырья, а также выполнения независимыми производителями своих
обязательств по снижению поставок. Цена российской нефти Urals (c.i.f.
порты Средиземноморья) в пятницу выросла на $0,40 и составила $17,24
за баррель.
Аналитики отмечают проявление негативного влияния Аргентинского
кризиса на Европейскую экономику. С 1994г. компании из стран ЕС
инвестировали в Аргентину 50 млрд.$. Это составляет половину всех
инвестиций в страны Южной Америки.
|
Д. В. Лукашов
| Ценная
Бумага |
Цена закрытия |
Текущая
(на сегодня) |
Краткосрочная
(до 6 месяцев) |
Среднесрочная
(от 6 месяцев до 1 года) |
Долгосрочная
(от 1 года до 5 лет) |
| РТС |
EESR |
$0.1693 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| EESRP |
$0.1300 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| LKOH |
$14.7500 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| MSNG |
$0.0462 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKM |
$1.0200 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKMP |
$0.5125 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| SNGS |
$0.3300 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| МФБ |
GAZP |
R17.3000 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
Настоящий обзор подготовлен аналитическим отделом ООО "Профит
Хауз" - research@phnet.ru.
Использованы материалы от информационных агентств CNNfn, AK&M,
СКРИН "Эмитент",
Финмаркет, Прайм-Тасс, РБК
|
|
Аналитический отдел компании Profit House.
Понедельник, 21 января 2002, 11:08
|
