Снижение доходности ОФЗ, большой объем свободных денежных средств, предстоящие выходные - все эти факторы привели к повышению активности в секторе корпоративных облигаций, сопровождавшейся некоторым снижением доходности по бумагам на торгах 7 мая 2003 года. Наибольший объем сделок - традиционно в голубых фишках рынка - обороты по наиболее ликвидным выпускам составляют ? совокупного объема операций. Так более чем на 63 млн. рублей (без учета РПС) заключались сделки с облигациями Газпрома, на 44,3 млн. с выпуском ЕЭС России, 24,15 млн. - с облигациями ВТБ. При этом минимальная доходность по долгосрочным бумагам (ВТБ и Газпрома) приблизилась к отметке 9% годовых - составила 9,29 и 9,19% годовых соответственно. С незначительным спрэдом по доходности - порядка 30-40 б.п. торгуются ТНК-5 и РАО ЕЭС.

К значению 10% годовых подошли облигации телекомов - Уралсвязьинформа и Центртелекома. С некоторым отставанием продолжают совершаться сделки с выпуском Волгателекома - на уровне 10,50% годовых, что оставляет им некоторую перспективу роста за счет сужения текущего спрэда.

На текущий момент, я не ожидаю прекращения общей тенденции к снижению доходности по долговым бумагам, начало которой было положено еще в конце прошлого года. Ралли на рынке суверенных еврооблигаций, большой объем свободных средств у операторов рынка будет оказывать давление на ставки доходности корпоративных облигаций в ближайшей перспективе. Возможно, рост цен будет периодически сопровождаться коррекциями, однако глобального разворота можно будет ожидать только при сокращении потока нефтедолларов, поступающих в Россию, то есть не ранее середины лета.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Четверг, 8 мая 2003, 11:25