| Группа "ЦентрИнвест" понизила рекомендацию по обыкновенным акциям КамАЗа с "покупать" до "продавать", но повысила их справедливую цену с $0,4 до $0,43.
По предварительным данным КамАЗа за 2003 г., норма операционной прибыли предприятия оказалась ниже ожиданий аналитиков "ЦентрИнвеста". По их мнению, в 2003 г. укрепление рубля и повышение цен на сталь свели на нет усилия менеджмента автокомбината по сокращению расходов. Кроме того, КамАЗ - градообразующее предприятие, поэтому менеджменту трудно оптимизировать численность трудового коллектива. Лишний персонал провоцирует рост производственных расходов и снижение уровня рентабельности. По итогам за 2003 г. выручка КамАЗа выросла на 15% до 27 млрд руб. Аналитики ждут дальнейшего роста объема производства и продаж продукции завода в 2004 г. за счет повышения объемов продаж автомобилей в кредит и долгосрочных контрактов на поставку продукции с Минобороны и "Газпромом".
Аналитик "Проспекта" Николай Иванов считает, что КамАЗ остается одной из самых недооцененных российских машиностроительных корпораций. "Инвесторов лишь смущают отсутствие долгосрочной стратегии и большая доля государства в акционерном капитале предприятия, - говорит он. - Но это не угрожает его фундаментальной привлекательности".
"Проспект" рекомендует "покупать" акции, считая их справедливой ценой $0,7.
В пятницу акции КамАЗа на бирже РТС котировались по $0,47 - 0,51.
Источник материала "Ведомости".
Понедельник, 15 марта 2004, 11:07
|
