Еще недавно, в начале года, перспективы рынка драгметаллов представлялись вполне определенными: цены на них будут расти. Дело в том, что на рынке ожидали девальвации доллара, а вместе с ней и роста номинированных в американской валюте цен на большинство биржевых товаров. В результате с начала года, например, золото подорожало с $414 за тройскую унцию до $423 к началу апреля.

Все карты спутала Федеральная резервная система США. Весной ее председатель Алан Гринспэн дал понять, что оптимистичные экономические данные позволяют начать повышение процентных ставок. В результате доллар несколько укрепился, а ценные бумаги и биржевые товары подешевели. В середине мая золото стоило до $374. Такая же ситуация сложилась и на рынке серебра: к апрелю тройская унция подорожала до $8,22, а затем упала до $5,54. А в конце июня ФРС впервые за несколько лет повысила учетную ставку на 25 пунктов до 1,25% годовых.

Самое время задуматься о том, что будет дальше.

Многие эксперты полагают, что ситуация на рынке кардинально изменилась и стоимость драгметаллов намного меньше зависит от курса доллара. Они не исключают такого достаточно редкого сценария, как одновременный рост (возможно, до конца года) цены золота и курса доллара.

"Объяснить динамику стоимости золота, используя обычное сравнение с долларом, сейчас не так просто", — говорит валютный аналитик MG Financial Group Ашраф Лаиди. По его мнению, к концу года золото будет стоить $415-420, а за евро будут давать $1,17-1,18. Схожий прогноз дают российские аналитики. В частности, эксперты ФК "УРАЛСИБ" ожидают, что к концу года золото будет стоить около $420. Для этого золото и доллар должны подорожать еще на 5-6%. Но инвесторы снова готовы покупать золото при каждом признаке ослабления доллара, предупреждает начальник аналитического отдела брокерской компании Refco Джеймс Стил.

Курс доллара будет постепенно снижаться, а вот золото резко подорожает — как минимум до $430, ожидает президент Pacific Heights Asset Management Майкл Каггино. "Опасения, что доллар станет настолько привлекательным для инвесторов, что они предпочтут его золоту, уже спали", — объясняет он.

Впрочем, не все так однозначно. "Ситуация [на рынке драгметаллов] в начале 2004 г. была такой многообещающей, однако надежды не оправдались", — цитирует агентство Reuters Росса Нормана, аналитика TheBullionDesk.com. В понедельник Reuters провело опрос 24 аналитиков, попросив их дать прогнозы цен на золото, серебро, платину и палладий (см. таблицу). По консенсус-прогнозу (среднее арифметическое всех оценок), средняя цена золота в 2004 г. составит $404,5, а серебра — $6,31. Прогноз на конец года — $412 для золота и $6,16 для серебра.

Инвесторов такие оценки заставят почесать в затылке: они предоставляют возможность лишь немного (3,7%) заработать на росте цены золота и сулят 4%-ные потери от вложений в серебро.

Разброс в оценках аналитиков впечатляет: $376-422 для золота в среднем на этот год и $330-455 на будущий. Для серебра эти ожидания составляют $6-7 и $5,75-8 соответственно.

По мнению Фредерика Паницутти, аналитика MKS Finance, нынешний не очень быстрый, но устойчивый рост мировой экономики вкупе с набирающей темпы инфляцией и геополитической нестабильностью являются положительными факторами для рынка драгоценных металлов. "Этих факторов немного, но они должны стимулировать рост цен, в основном в последнем квартале 2004 г.", — полагает Паницутти.

Что касается серебра, аналитики отмечают, что его цена подвержена резким скачкам, потому что это очень спекулятивный товар.

Большинство опрошенных Reuters аналитиков ожидают, что среднегодовые цены на серебро и платину в 2005 г. снизятся, а вот на палладий, напротив, вырастут (см. таблицу). В отношении золота мнения экспертов разделились примерно поровну.

Вице-президент банка "Держава" Александр Ушаков считает, что для инвестирования сейчас более интересен палладий, чем золото. По оценкам специалистов "Державы", потенциал роста цен на палладий составляет 35-40% от текущих цен, а нынешнюю цену на этот металл $220 за унцию они считают весьма привлекательной для покупки. (Использованы материалы WSJ.)

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 23 июля 2004, 10:47