Кроме того, планируемым приоритетным необеспеченным облигациям на сумму 646 млн долл., выпускаемым Gazstream S.A. с целью финансирования займа Газпрому и Blue-Stream Pipeline Co., присвоен рейтинг ВВ-. Облигации будут выпущены с безусловной и безотзывной гарантией Газпрома и потому имеют тот же статус, что и приоритетная необеспеченная задолженность Газпрома. Поступления от размещения облигаций будут использованы для рефинансирования существующих обеспеченных заимствований.

В дополнение к возможному усилению поддержки государства в связи с тем, что правительство приобретает 10,7% акций Газпрома у его дочерних предприятий и тем самым становится прямым собственником контрольного пакета акций компании, благоприятная ценовая конъюнктура экспорта газа в 2005г. и в дальнейшем, а также постепенный рост цен на газ на внутреннем рынке являются позитивными для рейтинга тенденциями. Кроме того, сильные переговорные позиции Газпрома, которые позволяют ему участвовать в газовых проектах совместно с международными и российскими нефтяными компаниями, положительно влияют на финансы компании, так как позволяют делить риски и капиталовложения с партнерами.

S&P будет анализировать использование средств в размере 7 млрд долл., которые Газпром, как ожидается, получит в результате приобретения правительством прямого контроля. Эти средства могут быть использованы на сокращение чистой задолженности, финансирование капиталовложений или приобретений. В последнем случае потребуется оценить качество возможных приобретений и их влияние на долговую нагрузку группы. Сам по себе платеж и время его получения будут зависеть от реализации плана правительства привлечь заемные средства для "Роснефтегаза" - компании, на 100% принадлежащей государству, чей наиболее значительный актив - 100% акций "Роснефти" (B-/Watch Негативный/-), а это непростая задача.

"Прямой контроль государства может обеспечить определенные выгоды Газпрому. Кроме того, внутренние цены на газ постепенно росли, а экспортные цены, как ожидается, существенно вырастут в 2005г. и в дальнейшем, - отметила кредитный аналитик S&P Елена Ананькина. - S&P полагает, что более тесные связи с государством и тенденция к усилению государственного вмешательства в отрасль могут увеличить склонность правительства оказывать финансовую поддержку по экономическим или политическим причинам. В совокупности с другими позитивными факторами это может привести к повышению рейтинга на одну или две ступени в течение года".
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Среда, 13 июля 2005, 10:12