Бурный рост российского рынка продолжается — во вторник индекс РТС повысился на 5,75%, а вчера — на 2,21% и преодолел очередной психологический максимум в 1200 пунктов — 1216,66. Вчера Фондовая биржа ММВБ остановила торги привилегированными акциями Сбербанка, обыкновенными акциями “АвтоВАЗа” и “Аэрофлота”. Торги привилегированными акциями “Сбера” ФБ ММВБ останавливала и во вторник. Примечательно, что фаворитами январского ралли выступают преимущественно акции госкомпаний — вчера бумаги Сбербанка выросли на 5%, “АвтоВАЗа” — на 14,7%, а их “префы” — на 11,75% и 10% соответственно.

Вице-президент отдела продаж “Уралсиба” Александр Захаров полагает, что некоторые игроки снова решили сыграть на акциях госкомпаний. Они надеются на то, что государство, обладая огромными финансами стабфонда — 1 трлн руб., — поддержит российскую промышленность, благодаря чему финансовые показатели компаний, контролируемых государством, существенно улучшатся. Начальник центра анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Сергей Суверов считает, что консолидация компаний в большинстве российских отраслей в этом году будет происходить именно вокруг госкомпаний. А государственные управленцы, по его мнению, приложат все усилия, чтобы повысить их конкурентоспособность и улучшить финансовые показатели российских промышленных гигантов — “АвтоВАЗа”, Сбербанка и многих других. К тому же акции госкомпаний не несут на себе так называемых олигархических рисков. “Это более консервативные и безопасные инвестиции”, — говорит исполнительный директор “ЦентрИнвест Груп” Дэн Раппопорт. По его словам, депозитарные расписки госкомпаний за новогодние праздники сильно выросли и теперь многие российские инвесторы решили докупить местные акции этих эмитентов.

Аналитиков изумил рост “префов” Сбербанка — вчера на Фондовой бирже ММВБ максимальная цена обыкновенных акций составила 42 400 руб., а его “префов” — 816 руб. Александр Захаров отметил, что в основном “префы” “Сбера” покупали российские игроки на ММВБ. Подавляющее большинство привилегированных российских акций торгуется с дисконтом к обыкновенным. И Сбербанк никогда не был исключением — дисконт его “префов” достигал 20-30% к обыкновенным. Номинал обыкновенных акций банка в 50 раз выше привилегированных — получается, что вчера “префы” Сбербанка торговались даже с премией к обыкновенным бумагам. Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова предполагает, что игроки рассчитывают на высокие дивиденды Сбербанка в надежде на рост его прибыли. А управляющий директор МДМ-банка Владимир Бриль говорит, что столь высокая цена может быть спровоцирована слухами о том, что привилегированные акции банка будут обмениваться на обыкновенные с коэффициентом 1 к 1.

Впрочем, исполнительный директор “ЦентрИнвест Груп” Дэн Раппопорт говорит, что столь бурное ралли госакций может спровоцировать коррекцию — все “голубые фишки” слишком сильно выросли за последнее время. Александр Захаров отмечает, что государство в прошлом нередко показывало себя крайне неэффективным собственником, поэтому подобные идеи все же хороши для инвесторов, ориентирующихся на краткосрочные вложения средств.
 

Источник материала "Ведомости".

Четверг, 12 января 2006, 14:19