На международных биржах на момент установления курсов ЦБ РФ наблюдалось незначительное укрепление американской валюты по отношению к европейской. К 11:30 мск за 1 евро на мировом рынке платили 1,3016 долл., тогда как к концу первой половины дня 31 января 1 евро стоил 1,3023 долл. По сравнению с предшествующими сутками валюта США подорожала по отношению к европейской на 0,05%. Однако несмотря на некоторый рост курса доллара к евро на мировом рынке, курс американской валюты к рублю на ЕТС снизился.

Тормозило укрепление доллара сообщение о замедлении роста активности в производственном секторе США, сменившегося в январе 2007 г. спадом. Индекс деловой активности в промышленности США (ISM index) в январе 2007 г. снизился на 2,1% - до 49,3 пункта, оказавшись ниже как прогнозов, так и пограничного уровня 50,0 пунктов, что является сигналом спада активности в производственном секторе. Кроме того, обнародованные в четверг, 1 февраля, данные по базовому ценовому индексу (Core PCE), отражающему личное потребление в США без учета энергоносителей и продуктов питания, продемонстрировали в декабре 2006 г. слабый рост - на 0,1% против нулевого роста в ноябре. Аналитики ожидали в декабре роста важнейшего с точки зрения ФРС инфляционного показателя на 0,2%. В годовом исчислении базовый РСЕ вырос в декабре 2006 г. на ту же величину, что и в ноябре, - на 2,2%. Этот факт также не способствовал росту оптимизма в отношении перспектив роста американской валюты.

Однако с начала сегодняшних торгов доллар смог стабилизироваться по отношению к европейской валюте. И помогает ему в этом ожидание выхода показателей занятости в США, которые, согласно прогнозам, могут продемонстрировать увеличение количества созданных рабочих мест на 150 тыс. на фоне неизменности уровня безработицы на отметке 4,5%. Инвесторы ожидают, что данные занятости смогут прояснить ситуацию, подтвердив либо опровергнув предположения рынка в отношении настроя ФРС на длительное сохранение процентной ставки неизменной.

Японская иена продолжает испытывать слабость по отношению к доллару и евро в преддверии встречи "большой семерки", на которой европейские чиновники планируют отдельно поднять этот вопрос. В то же время в четверг некоторые европейские представители заявили, что не допустят, чтобы все внимание участвующих во встрече G7 было сконцентрировано на японской иене. К 11:30 мск ее курс остановился на отметке 120,88 иены за доллар.

В последнем номере журнала The Economist, вышедшем 1 февраля, опубликовано традиционное исследование валют по индексу "Биг-Мака" (Big Mac index), расчет которого ведется на основе теории паритета покупательной способности (Purchasing-Power Parity, или PPP). Базой для оценки валют по паритету покупательной способности является гамбургер "Биг-Мак", купленный в McDonald's в разных странах мира. Методика составления индекса базируется на предположении, что курсы валют разных стран должны быть такими, чтобы стоимость "Биг-Мака" в любой стране в пересчете на доллар, была одинаковой. Индекс позволяет сделать вывод, в каком направлении будут двигаться реальные валютные курсы в долгосрочной перспективе.

Согласно исследованию The Economist, российский рубль входит в число наиболее недооцененных мировых валют. Точнее, согласно индексу "Биг Мака", рубль недооценен более чем на 40% (почти на 43%), и его равновесный - справедливый - курс составляет чуть более 15 руб. за доллар (настоящее время курс рубля к доллару составляет почти 26,5 руб./долл.). Напомним, предыдущий, рассчитанный в 2006 г., курс рубля на основе Big Mac index демонстрировал его недооцененность относительно доллара на 52%.

Согласно выводам исследования The Economist, самой недооцененной в мире валютой является китайский юань (на 56%). И страны, требующие от Китая ревальвации его валюты, получили очередное документальное подтверждение справедливости предъявляемых требований, а также ориентир укрепления юаня, чтобы он не был несправедливо дешевым.

В целом, недооцененность рубля ни для кого не является секретом, а судя по снижению почти на 10% уровня этой недооцененности по сравнению с данными аналогичного исследования 2006 г., что точно соответствует величине укрепления реального курса рубля по итогам 2006 г., теория индекса "Биг-Мака" имеет право на жизнь, и отражает приближенную к реальности картину. Судя по всему, в будущем рубль действительно имеет существенный потенциал для укрепления. Результаты данного исследования не имеют краткосрочной практической востребованности, однако как нельзя лучше отражают долгосрочный тренд движения валют.

Что касается ближайшей перспективы, а именно дня сегодняшнего, то в пятницу, 2 февраля, движение валютной пары евро-доллар будет зависеть от характера выходящих в 16:30 мск показателей уровня безработицы в США. В то же время очевидна высокая вероятность ослабления доллара в этой паре, и его движение к концу торговой сессии на Forex до отметки 1,3040 долл. за евро.
 

quote.ru

Пятница, 2 февраля 2007, 17:17