В отличие от предыдущих дней, на рынке продавали всё, что было более или менее ликвидно. Однако если проанализировать рынок, то все же наблюдалась разница в динамике секторов.

Больше всего падение коснулось нефтегазового сектора - падение составило от 2.25%(Транснефть) до 4.26% (Новатэк). Далее я бы выстроил лидеров падения в следующей последовательности: металлургический (от 1.16%(ВСМПО) до 3.77%(Полюсзолото)), энергетический(от 0.75% (ОГК-3) до 3.37%(РАО)), банковский(от 1.01%(Росбанк) до 2.99%(Возрождение)) и телекоммуникационный(от роста в 1.02%(МГТС) до падения в 3.59%(Уралсвязьинформ)). Данные свидетельствуют о наличии выраженной тенденции: в первую очередь падение затронуло, как и следовало ожидать, отрасли, связанные с мировыми рынками (нефть/ металлургия).

Как ни странно, но именно вчера вышла крайне негативная статистика по заказам на товары длительного пользования за январь 2007 года - вместо ожидаемого падения в 2.5 % рынок лицезрел обвал в 7.8%. Хотя данные, очевидно, будут скорректированы ввиду более холодной погоды в США в январе, а, следовательно, и более низкой деловой активности инвесторов, это известие еще подтолкнуло рынок вниз, сказавшись, прежде всего, на падении фондового рынка США. Индекс DJIA упал вчера на 3.3%.

Отрасли, ориентированные на внутренний спрос, были менее подвержены активным продажам.

Если рассмотреть динамику российского рынка в контексте глобальных рынков, становится понятна следующая картина: эра высокой ликвидности и низкой оценки рисков начинает подходить к концу, сменяясь более осторожным отношением к инвестициям как на фоне замедления темпов роста в США, так на фоне повышения процентных ставок в ряде стран (Великобритания и Япония - одни из последних примеров).

Для России это означает следующее: большим спросом будут пользоваться компании, ориентированные на внутренний спрос - банки, розничная торговля, транспорт (Аэрофлот, Транснефть).

Среди более ликвидных сырьевого бумаг будут пользоваться спросом акции золотодобывающих компании (Полюсзолото) - скупка металла продолжится по мере перераспределения портфелей в пользу реальных активов.

К сектору энергетических компаний тоже сохранится интерес - даже при замедлении мировой экономики, внутренний спрос будет расти значительными темпами. Однако, в отличие от предыдущего года, большим спросом будут пользоваться сетевые компании в сферах интересов крупных энергетических холдингов.

Мой прогноз на сегодня - падение индекса РТС должно остановиться к 13-00, по мере включения в цену акций падения индексов в США, с учетом поправки на волатильность. Если грубо оценивать превышение волатильности российского фондового рынка над DJIA в 50-70%, то падение не должно превысить 2-2.5%. По мере снижения паники, покупатели начнут возвращаться на рынок, уходя в лонги по защитным бумагам - банкам, телекомам, машиностроению. Нефтяные же и металлургические бумаги будут торговаться хуже рынка, особенно в преддверии публикации сегодня данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США, а также данных американской макроэкономической статистики.

Закрытие торгов я ожидаю на уровне 1880 пунктов по индексу РТС.
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Среда, 28 февраля 2007, 13:04