Из происходящего на рынке стоит отметить перераспределние средств управляющих в пользу наименее "перегретых" бумаг. Логика рыночных движений последних дней приблизительно такова: энергетические активы - наименее пострадавшие во время возрастания рисков инвестирования - уже вышли из знакомого, проторгованного диапазона (достаточно сказать, что РАО торгуется на максимальном за всю историю уровне). Лукойл тоже вышел за 2,200 руб. за акцию - на этом уровне уже становится опасно торговать - почти нет поддержки инвесторов, оставивших незакрытыми позиции несмотря ни на что. А вот Газпром (+0.98%) - это до поры времени забытая бумага. Торговые уровни до первой коррекции 27 февраля (обвал китайского рынка) - 265-285 руб. еще далеко впереди.

Еще одна идея - потенциал роста нефтегазового сектора как на фоне геополитической, так и фундаментальных предпосылок (начало потребления бензина совпало со снижением запасов товара, как за счет неожиданных технических проблем, так и за счет сокращения поставок ОПЕК).

Все сказанное выше и вылилось в массированные покупки акций Газпрома, обороты по которому опять превышали обороты по самой торгуемой бумаге "всех времен и народов" - РОА ЕЭС. Акции же последнего торговались в узком диапазоне, снизившись по результатам торгов до 34.76 руб. за акцию (-0.37%) - менеджеры переводили из бумаг с большим среднесрочным потенциалом в наиболее "горячие" акции на текущий момент. Схожая ситуация наблюдалась и в акциях Сбербанка (-0.35%).

Из новостей вчерашнего дня стоит отметить решение Норникеля провести spin-off своих энергетических активов - компания выделяет свои активы и размещает акции новой компании бесплатно среди существующих акционеров. С точки зрения современной финансовой практики это положительная новость - новая компания будет фокусировать свои усилия только на одном направлении, причем, результаты функционирования будут прозрачны (до выделения аналитики даже не знали приблизительный состав инвестиций в энергетические активы) и акционеры смогут голосовать "деньгами" за или против инициатив менеджмента. Акции самого гиганта вчера немного выросли в цене (+0.06%).

Сегодня также состоится аукцион по продаже пакета Роснефти (+0.67%), которая и станет наверняка победителем аукциона немного повысив заниженную начальную стоимость бумаг.

Вчера также были опубликованы данные по продажам домов на первичном рынке жилья, которые показали существенное падение не только по абсолютным, но и по относительным (прогнозы аналитиков) показателям. Рынок акций США сначала существенно снизился (падение составляло до 0.88%), а потом все же вырос фактически до уровней открытия.

Как я отмечал в предыдущем прогнозе, ситуация на фондовом рынке неоднозначная. Снижение продаж на рынке жилья с одной стороны увеличивает вероятность наступления рецессии в США, что плохо для рынка акций. С другой стороны значительно повышает вероятность снижения процентных ставок, что хорошо для акций - при снижении ставок происходит не только повышение цен облигаций, торгующихся с дисконтом, но и снижение доходности альтернативного инструмента. Следовательно, при снижении ставок рынок должен расти (вчера это и наблюдалось на рынке - страх наступления рецессии сменился ростом котировок фьючерсов на процентные ставки, который, в свою очередь, привел к восстановлению утерянных позиций большинством бумаг).

Сегодня рынок, похоже, должен немного остановиться в движении вверх и немного упасть - после негативной статистики понедельника и неопределённости данных по индексу доверия потребителей, которые выйдут сегодня после окончания торгов в России(18-00 мск.) инвесторы скорее предпочтут не рисковать и немного сократить позиции. Хуже рынка будет торговаться Газпром, в акциях которого наблюдался значительный "перегрев" на действиях спекулянтов.
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Вторник, 27 марта 2007, 13:14