ОАО "Фармстандарт" объединяет пять заводов. По неофициальным данным, 49% акций принадлежит председателю совета директоров Виктору Харитонину, 21% — топ-менеджеру Егору Кулькову, 17% — Роману Абрамовичу, 6% — Евгению Швидлеру, 7% — Millhouse Capital Management. Выручка в 2006 году составила 8,5 млрд руб., чистая прибыль по МСФО — 2,03 млрд руб.

Вчера компания "Фармстандарт" официально подтвердила намерение провести IPO до конца июня 2007 года. Сейчас акции компании уже включены в листинг РТС, также готовятся документы для включения ценных бумаг в листинг на ММВБ и Лондонской фондовой бирже (LSE). Структура размещения в процент­ном соотношении между Москвой и Лондоном пока неясна. Глобальными сокоординаторами размещения назначены Citigroup и UBS Investment Bank.

В ходе IPO компания планирует разместить существующие акции. От допэмиссии, которая рассматривалась как промежуточный вариант, "Фарм­стандарт" пока отказался. В компании не уточнили, в какой пропорции акционеры разместят принадлежащие им ценные бумаги. По словам заместителя гендиректора по корпоративным коммуникациям "Фармстандарта" Ольги Лещанской, Виктор Харитонин останется "ключевой фигурой в управлении компанией". Источник в банковских кругах сообщил, что цена размещения акций в рамках IPO будет определена к началу мая, а диапазон цены — к 23 апреля. В "Фармстандарте" эти даты не уточнили.

"Весь доход от продажи акций по­ступит акционерам, — заявила РБК daily Ольга Лещанская. — У компании в данный момент имеется достаточный запас доходности, который позволяет делать инвестиции в развитие самостоятельно, без привлечения капитала со стороны". С этим соглашается генеральный директор DSM Group Александр Кузин: "Фармстандарт" провел в прошлом году одну из крупнейших сделок по поглощению (покупка "Мастерлека". — РБК daily). Это лишний раз подтверждает, что денежный поток вполне достаточен для планового развития и необходимости в привлечении дополнительных средств нет".

Как отмечает г-жа Лещанская, размещение на LSE повысит статус компании, что позволит ей в будущем получать от инвесторов деньги на более выгодных условиях и привлекать для работы более квалифицированный персонал. Аналитик ЦМИ "Фармэксперт" Давид Мелик-Гусейнов также считает, что проведение IPO позволит компании "обелить" деятельность и финансовую отчетность, что повысит ее инвестиционную привлекательность.

Согласно расчетам DSM Group, справедливая оценка компании "Фармстандарт" составляет 1,8 млрд долл. "Однако если учесть, что "Фармстандарт" является лидером среди отечественных компаний, владеет правами на популярный "Арбидол", а также показывает высокие темпы роста, к его стоимости должна быть премия, с учетом которой капитализация составит 2,1—2,2 млрд долл.", — полагает г-н Кузин. Г-н Мелик-Гусейнов считает, что капитализация компании находится на уровне 1,5 млрд долл. Оценка гендиректора RMBC Марии Денисовой скромнее — 1 млрд долл.

На российском фондовом рынке наблюдается дефицит акций компаний потребительского сектора и фармацевтики в частности. Исходя из этого эксперты прогнозируют высокий интерес к акциям "Фармстандарта". Результаты прошлогоднего IPO "Верофарма" уже показали готовность внутренних инвесторов вкладывать деньги в россий­скую фармацевтику. "Верофарм" разместил 49,9% акций, выручив за них 140 млн долл. против запланированных 120 млн долл.

Не меньшим будет интерес к бумагам "Фармстандарта" и в Лондоне, говорят эксперты. "Розничный рынок лекарств в России по итогам 2006 года стал десятым по объему и показал самые высокие темпы роста в мире, соответственно интерес западных инвесторов к ценным бумагам компании будет таким же высоким, как и со стороны российских", — уверен г-н Кузин.

КОНСТАНТИН ДУДНИК
 

Источник "РБК-daily"

Четверг, 12 апреля 2007, 15:00