Два дня назад руководство НОВАТЭКа презентовало инвесторам в рамках Лондонского экономического форума финансовый отчет за 2006 год по МСФО. Чистая прибыль компании составила 14,1 млрд руб., увеличившись на 2,8% по сравнению с показателем 2005 года. Общая выручка компании выросла на 15,4%, до 48,6 млрд руб., EBITDA упала на 2,9%, до 15,5 млрд руб. Инвесторов результаты расстроили: согласно консенсус-прогнозу семи инвестиционных компаний и банков, чистая прибыль НОВАТЭКа прогнозировалась в размере 14,3 млрд руб., то есть выше 2005 года на 4,6%, рост показателя EBITDA должен был составить 46%, до 23,4 млрд руб.

На этом печальные новости НОВАТЭКа не закончились: компания объявила о долгосрочной программе развития, в рамках которой добыча газа увеличится почти вдвое, до 65 млрд куб. м газа. Добыча жидких углеводородов в 2015 году составит 8—9 млн т. Однако также у компании вырастут капвложения — до 5,5 млрд против 3,3 млрд долл., ожидаемых рынком. Негативным признано заявление компании о планах по добыче в 2007 году 30 млрд куб. м газа (рост 4,5% к прошлому году) и 2,4 млн т жидких углеводородов (без изменения к 2006 году), что также ниже ожиданий рынка. Наконец, компания сообщила, что планирует увеличить коэффициент дивидендных выплат с 15 до 30% начиная с 2008 года.

Новости были обнародованы в понедельник вечером. Вчера рынок получил возможность на них отреагировать: котировки НОВАТЭКа на ММВБ упали на 7,08%. Старший аналитик аналитического департамента Банка Москвы Ростислав Мусиенко отметил, что НОВАТЭК упал существенно ниже падавшего рынка. "Открывшись во вторник вверх на росте цен на нефть, вскоре российский фондовый рынок пошел вниз вслед за европейскими рынками", — пояснил он. Дополнительным стимулом к падению стоимости бумаг газовой компании стали многочисленные негативные прогнозы аналитиков, оставивших, впрочем, рекомендацию "держать" пока без изменений.

В частности, ИК "Ренессанс Капитал" понизила прогнозную стоимость акций НОВАТЭКа с 6,6 до 6,2 долл. за штуку. Также аналитики компании пересмотрели модель оценки компании с учетом ее финансовых показателей за 2006 год и долгосрочной стратегии и снизили прогнозную стоимость акций НОВАТЭКа на 6%. Эту точку зрения отчасти разделяют в ИК "Тройка Диалог". "Долгосрочный прогноз компании выглядит оптимистичным, а краткосрочный — осторожным: в течение трех ближайших лет денежные потоки НОВАТЭКа, вероятно, сократятся", — предполагает аналитик компании Олег Максимов.

Впрочем, рынок готов отыграть назад, как только НОВАТЭК уточнит заявленные цифры. По мнению аналитика Альфа-Банка Константина Батунина, анонсированный сценарий компании малореален. "Он предусматривает добычу 435 млрд куб. м за период 2007—2015 годы, что составляет 68% текущих доказанных запасов компании. Это означает, что в 2015 году отношение запасов к добыче станет ниже 3,5 года. Мы полагаем, что это вряд ли достижимо при добыче газа", — говорит эксперт. Также, по его словам, в отношении жидких углеводородов результат еще более поразителен, поскольку по плану компании на конец 2015 года оставшихся запасов хватит менее чем на год (по текущим доказанным запасам), что абсолютно нереально. "Планы компании в очень большой степени зависят от возможности обеспечить дополнительные запасы", — добавляет эксперт.

ЕКАТЕРИНА КОЛЕСНИКОВА
 

Источник "РБК-daily"

Среда, 25 апреля 2007, 12:03