| Кризис на рынке недвижимости в США затронет и рынок финансовых инструментов. Из-за снижающейся стоимости домов и квартир и роста невыплат по ипотечным кредитам потери инвесторов на рынке ипотечных обязательств могут достигнуть 75 млрд долл. Эксперты однако отмечают, что негативное воздействие на финансовый рынок будет ограниченным.
Ипотечные облигации — долговые обязательства, в качестве обеспечения по которым выступают пулы ипотечных кредитов. Как правило, розничные банки продают пакеты ипотечных кредитов со сходными условиями инвестбанкам, которые секьюритизируют их и выпускают на рынок облигации. По данным Bloomberg, в настоящее время объем рынка таких долговых обязательств составляет 6 трлн долл. По оценкам Федеральной резервной системы США, в настоящее время две трети ипотечных кредитов конвертируются в бонды. В 1990-е этот показатель был равен 40%, а объем рынка таких ценных бумаг — 1,08 трлн долл.
Из-за коррекции цен на рынке недвижимости в США с начала 2006 года более 50 кредитных организаций, крупнейшей из которых стала New Century Financial, прекратили операции или начали процедуру банкротства. "Однако потери понесут не только банки, но и инвесторы в ипотечные облигации", — полагает управляющий фондом в Pacific Investment Management Co. Скотт Саймон. Компания оценивает возможные потери инвесторов в 75 млрд долл.
Аналитики считают оправданными опасения, что рост невыплат по кредитам обернется потерями для держателей ипотечных облигаций. "Слабость на рынке жилья, конечно, затронет рынок ипотечных облигаций — некоторые инвестиционные компании скупили слишком много этих бумаг. По самому пессимистичному сценарию, пострадает финансовый рынок в целом, поэтому риски есть во всех секторах", — отметил РБК daily эксперт Deutsche Bank Research Тобиас Юст. А специалист по ипотечным исследованиям Merrill Lynch Акива Дикстейн полагает, что потери инвесторов будут вызваны двумя факторами. "Во-первых, прекратится погашение облигационных займов. Во-вторых, после того как кредитор не сможет оплатить ипотеку, дом будет продан, но по цене, которая может быть на 30—40% ниже той, что была заложена при оформлении кредита", — пояснил он РБК daily.
В то же время г-н Юст призывает не преувеличивать возможные потери инвесторов. "Мы считаем, что негативный эффект будет меньше, чем многие полагают; проблема по большей части может быть решена через рефинансирование облигационных займов", — убежден эксперт. А г-н Дикстейн считает, что негативный эффект от убытков будет смягчен, потому что потери будут распределены среди большого числа держателей бондов. "К тому же проблемы не сосредоточатся в каком-то одном сегменте и произойдут в одно время", — подытожил эксперт.
АНДРЕЙ КОТОВ
Источник "РБК-daily"
Среда, 25 апреля 2007, 13:16
|
