| IPO "Фармстандарта", прошедшее в пятницу в Москве и Лондоне, оказалось весьма успешным: компания разместила 40% акций по верхней границе объявленно-го ранее ценового диапазона — 58,2 долл. за акцию, заработав около 880 млн долл. Эти средства поступят в распоряжение акционеров. Капитализация "Фармстандарта" составила 2,2 млрд долл. Особый интерес к бумагам проявили западные инвесторы. Уже после размещения акции подросли в цене до 62,5 долл. Дальнейшие котировки ценных бумаг "Фармстандарта" будут зависеть от выполнения обещаний, данных компанией во время road show, говорят аналитики.
"Фармстандарт" объединяет пять фармацевтических заводов. В 2006 году продажи составили 8,5 млрд руб., чистая прибыль — 2 млрд руб. Единственным акционером "Фармстандарта" до размещения являлась компания Augment Investments Limited, которая, в свою очередь, принадлежала председателю совета директоров "Фармстандарта" Виктору Харитонину (49%), Егору Кулькову (21%), Роману Абрамовичу (17%), Евгению Швидлеру (6%), Millhouse Capital Management (7%).
Как пояснила РБК daily заместитель гендиректора по корпоративным коммуникациям ОАО "Фармстандарт" Ольга Лещанская, привлеченные в ходе IPO средства поступят в распоряжение продающего акционера — Augment Investments. При этом она уточнила, что владельцы компании продали акции пропорционально своим долям, и пропорции, существовавшие ранее, между ними сохранятся. "Сама компания этих средств не получила, — отмечает аналитик Rye, Man & Gor Securities Олег Судаков. — И после IPO у "Фармстандарта" изменился лишь статус — частная компания стала публичной".
В целом размещение "Фармстандарта" аналитики считают вполне успешным. "Компания смогла разместиться выше наших оценок. Наша справедливая цена одной акции составила 53,2 долл., что соответствует рыночной капитализации около 2 млрд долл.", — говорит аналитик ИК "Финам" Сергей Фильченков. Гендиректор DSM Group Александр Кузин предварительно оценивал капитализацию "Фармстандарта" в 2,1 млрд долл.
В основном в роли покупателей акций компании выступали западные фонды как долгосрочные портфельные инвесторы, отмечает г-н Судаков: "Их заинтересовали бумаги "Фармстандарта", поскольку это крупнейшая российская фармкомпания с хорошими активами, чьи заводы сертифицированы по GMP. У нее также хороший портфель брендов". Г-н Кузин добавляет, что по итогам 2006 года фармацевтический рынок России стал самым быстрорастущим в мире, что также определило интерес покупателей акций.
По данным Олега Судакова, в пятницу акции "Фармстандарта" торговались уже по 60,5—62,5 долл. Однако, по мнению аналитиков, дальнейшая динамика котировок "Фармстандарта" будет зависеть от выполнения заявленных компанией планов. Г-н Судаков ожидает, что в 2007—2008 годах компания сохранит темпы роста, показанные в первом полугодии 2006 года: продажи выросли на 21%, а показатель EBITDA margin составил порядка 35%.
Кроме того, инвесторы рассчитывают, что "Фармстандарт" выступит консолидатором отрасли путем слияний и поглощений, а также будет стремиться к лидерству на российском фармацевтическом рынке, получив конкурентное преимущество даже перед западными игроками, говорит Сергей Фильченков. "Тем не менее в данный момент мы не видим потенциала роста акций в краткосрочной и среднесрочной перспективе", — добавляет он.
Ольга Лещанская пояснила, что все ожидания инвесторов и аналитиков включены в стратегию развития компании. "Покупка компании, отдельного бренда или патента, которые смогут дополнить наш портфель, входит в наши планы, — заявила она РБК daily. — Стратегия подразумевает и участие в государственных программах. Мы продолжим активное продвижение наших лидирующих брендов — "Арбидол", "Пенталгин", "Компливит", "Флюкостат", "Коделак". Кроме того, 29 новых препаратов сейчас находятся на регистрации".
МАРГАРИТА ПАРФЕНЕНКОВА
Источник "РБК-daily"
Понедельник, 7 мая 2007, 11:59
|
