| 17-процентным ростом акций генерирующей компании ТГК-14 закрылись вчера торги на ММВБ. Как объясняют эксперты, основным драйвером стала информация о намерении РАО "ЕЭС России" продать государственную долю в компании (33,6%) по стартовой цене в 2,6 млрд руб. К началу торгов эта оценка была выше текущих котировок на 30%. Главным покупателем доли считается "Норильский никель", который сейчас является основным после энергохолдинга миноритарным акционером ТГК-14.
ТГК-14 обеспечивает тепловой энергией потребителей на территории Читинской области и Республики Бурятии. Установленная мощность всех станций компании составляет 646 МВт. Крупнейшими акционерами ТГК-14 являются РАО "ЕЭС" (49,45%) и "Норникель" (27,81%). Выручка ТГК-14 за 2006 год по РСБУ составила 4,7 млрд руб., чистая прибыль — 235,9 млн руб.
Менеджмент РАО "ЕЭС" планирует продать 33,66-процентный пакет акций ТГК-14 на аукционе по цене 0,01 руб. за акцию номиналом 0,001 руб. Как сообщил Прайм-ТАСС источник, близкий к комитету по реформированию энергохолдинга, согласно предложению менеджмента энергохолдинга стартовая цена пакета составит 2,6 млрд руб. При этом доля РАО "ЕЭС" в ТГК-14 должна снизиться с 49,66% до не менее 16%. Окончательное решение по этому вопросу примет совет директоров энергохолдинга, а публичное объявление о продаже состоится в середине декабря. Это единственная из ОГК и ТГК компания, где допэмиссия акций не предусмотрена.
Как отмечает аналитик ИК "Финам" Семен Бирг, в настоящее время ТГК-14 — одна из самых дешевых генкомпаний, еще на закрытие торговой сессии 26 ноября она оценивалась рынком в 374 долл. за 1 кВт с учетом чистого долга. Но вчера уже после появления информации о стартовой цене продажи госпакета бумаги компании к 15:30 выросли на ММВБ на 12%, до 0,0085 руб., а концу торговой сессии — почти на 17%, до 0,0088 руб. (443 долл. за 1 кВт установленной мощности).
"Планируемая стартовая цена 0,01 руб. означает уровень оценки в 502 долл. за 1 кВт, то есть потенциал роста сейчас составляет около 13%", — отмечает Константин Максимов из ФК "Открытие". Он напоминает, что цена выкупа бумаг ТГК-14, установленная на внеочередном собрании РАО "ЕЭС", составляет 0,00774 руб. "Цена в 1 коп. для ТГК-14 представляется нам оправданной: показатель EV/IC компании даже при такой цене ниже среднего по сегменту в 542 долл. за 1 кВт", — добавил г-н Максимов. Впрочем, по его мнению, существует риск того, что аукцион не состоится, если стратегические инвесторы посчитают цену неоправданно высокой.
Семен Бирг полагает, что сделка состоится по цене, близкой к минимальной, поскольку есть лишь один основной претендент на покупку — структуры "Интерроса" ("Норильский никель"), которым принадлежит порядка 28% акций компании. При этом покупатель, по его мнению, заплатит сумму, близкую к стартовой, то есть до 110 млн долл., и таким образом консолидирует 62% акций ТГК-14.
Основная интрига, по утверждению Александра Селезнева из Собинбанка, заключается в том, будет или нет выделен из Интерроса "Энергополюс". "Если выделение состоится, то вряд ли можно будет увидеть особо ожесточенную борьбу вокруг ТГК-14, сделка, скорее всего, будет закрыта по утвержденной РАО "ЕЭС" цене в пользу "Норникеля", — считает аналитик. Если выделение заблокируют (в таком случае энергоактивы будут распродаваться), вряд ли "Норникель" будет участвовать в аукционе, не исключает г-н Селезнев.
Управляющий директор "Интерроса" Андрей Бугров подтвердил РБК daily интерес к покупке госдоли ТГК-14 через основной актив компании ОГК-3. "Вопрос требует изучения, так как здесь могут быть проблемы с антимонопольным регулированием", — сказал он. Г-н Бугров пояснил, что станции ОГК-3 и ТГК-14 — Харанорская ГРЭС и Гусиноозерская ГРЭС — находятся в одном регионе. Поэтому вопрос о том, будет ли разрешено "Интерросу" участвовать в конкурсе на покупку акций ТГК-14, находится в компетенции ФАС.
ЕЛЕНА ШЕСТЕРНИНА
Источник "РБК-daily"
Среда, 28 ноября 2007, 11:45
|
