Вечером в четверг нижняя палата Конгресса США одобрила временный билль о расходах, который предусматривает финансирование правительственных затрат на следующей неделе при условии сокращения этих затрат на 12 млрд долл. Белый дом объявил, что наложит вето на этот билль. Президент Барак Обама и Демократическая партия настаивают на принятии законодательного акта, который предусматривает финансирование правительственных расходов до окончания текущего финансового года, который завершится 30 сентября.

Учитывая, что повышения процентной ставки в США пока не предвидится, а риски инфляции рассматриваются главой ФРС Беном Бернанке как временные, инвесторы отдают предпочтение валютам тех стран, Центробанки которых или перешли к ужесточению монетарной политики, или выражают серьёзную обеспокоенность растущей инфляцией.

Австралийский доллар в паре с долларом США в пятницу обновил максимальный за 29 лет уровень, достигнув отметки 1.0543 - рекордного значения с момента введения плавающего курса национальной валюты, в то время как евро и британский фунт выросли к новым годовым максимумам на ожиданиях расширения дифференциала по ставкам.

В ходе вчерашней пресс-конференции после обнародования решения ЕЦБ о повышении процентной ставки на 25 б.п. до 1.25% президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что регуляторы еще не решили, будет ли это первым шагом в серии повышения ставок. Вместе с тем, он не исключил возможности дальнейшего ужесточения монетарной политики. Покупатели евро рассчитывают на сценарий "мягкого ужесточения", ожидая, что ставка будет повышаться на 25 б.п. каждый квартал до конца текущего года, и рассчитывая на то, что спрэд между ставками ЕЦБ и ФРС будет неумолимо расширяться.

Недавнее официальное обращение Португалии за финансовой помощью к ЕС и МВФ не привлекло особого внимания инвесторов, поскольку это событие было вполне ожидаемым. Многочисленные высказывания европейских чиновников свидетельствуют об их уверенности в том, что Португалия станет последней страной Еврозоны, обратившейся за помощью после Греции и Ирландии. Возможность обострения долговых проблем Испании пока не рассматривается, и власти этой страны заявляют о том, что Испания - не Португалия.

"Испания не повторит судьбу Португалии и справится с финансовым кризисом без помощи Евросоюза", - заявила министр финансов Испании Елена Сальгадо. По её словам, экономика Испании отличается от португальской - она более диверсифицирована и продуктивна. Впрочем, ранее власти Португалии говорили о том, что их страна - не Ирландия и не Греция.

Опубликованные сегодня макроэкономические данные не оказали существенного влияния на рынок. Профицит торгового баланса Германии в феврале снизился до 11.4 млрд евро против 11.8 млрд месяцем ранее, тогда как аналитики ожидали повышения показателя до 13.3 млрд евро. Объёмы экспорта выросли на 2.7% после снижения в начале года, однако импорт вырос более быстрыми темпами - на 3.7%.

В ходе европейских торгов пара EUR/USD выросла к отметке 1.4430, линия тренда на данный момент проходит в районе 1.4200, поэтому разворот пары и изменение "бычьего" настроя по евро возможны только в случае закрытия EUR/USD ниже 1.4200.

С фундаментальной точки зрения, ближайший риск для евро связан с открывающимся сегодня саммитом министров финансов ЕС, на котором будут обсуждаться детали соглашения по оказанию финансовой помощи Португалии. Учитывая, что отставка премьер-министра страны Жозе Сократеша была вызвана тем, что парламент отказался принимать правительственную программу дополнительных жёстких мер по сокращению дефицита госбюджета, было бы очень странно, если бы нынешние власти Португалии в преддверии досрочных парламентских выборов, намеченных на 5 июня, безропотно приняли жёсткие условия выделения финансовой помощи, навязываемые странам-должникам ЕС и МВФ.

Кроме того, на следующей неделе рынки могут переключить внимание на усиливающийся восходящий импульс нефти, стоимость которой почти достигла 125 долл за барр. (Brent). Это может оказать давление на динамику фондовых индексов, что будет связано с опасениями замедления темпов роста мировой экономики, и в конечном счете может привести к оттоку средств из рискованных активов, включая высокодоходные валюты.

Вчерашняя попытка "медведей" продавить фондовые индексы вниз после сообщений о новом землетрясении в Японии окончилась провалом. Рынки быстро восстановились после того, как угроза цунами была снята, а власти Японии заявили, что проблемная АЭС "Фукусима" не пострадала. Инвесторы оставили без внимания сообщения об отключении двух из трех линий энергоснабжения на АЭС "Онагава" (префектура Мияги), в результате чего произошла утечка радиоактивной воды.

Фондовый индекс Nikkei 225 завершил торги с повышением на 1.85%, при этом акции оператора АЭС "Фукусима" Tokyo Electric Power Co. подорожали на 23.5%, частично восстановив потери последнего месяца после сообщений, что глава компании Масатака Симидзу выписался из больницы и приступил к работе, а банк Mizuho Securities повысил инвестиционный рейтинг TEPCO до "лучше рынка".

Общий оптимизм на рынках и данные о продолжающемся росте инфляции в Великобритании способствовали росту британского фунта в начале европейских торгов к отметке 1.6427. Индекс цен производителей на входе в Великобритании в марте вырос на 3.7%, а индекс PPI на выходе вырос на 0.9%, максимальными темпами за два с половиной года, превысив прогнозы аналитиков. Учитывая, что годовые темпы роста инфляции в производственном секторе Великобритании ускорились до 5.4%, общественное давление на Банк Англии в вопросе ужесточения монетарной политики может усилиться. Британские регуляторы могут потерять кредит доверия, если в ближайшее время не продемонстрируют решимость в борьбе с инфляцией, поскольку рост оптовых цен неминуемо скажется на потребительском рынке.

Следует отметить, что миф о низких рисках потребительской инфляции в США блистательно поддерживается американскими компаниями, проявляющими чудеса изобретательности. В частности, пытаясь замаскировать рост цен, производители продуктов питания выпускают товары в привычной упаковке, но уменьшенных размеров, сокращая вес вложенного продукта и продавая товар по прежней цене. Возможно, британским производителям следует взять на заметку опыт американских коллег.

К текущему моменту британский фунт опустился к отметке 1.6370 долл на фоне фиксации краткосрочной прибыли. Однако по мнению экспертов, восходящий импульс в паре сохраняется, и в случае продолжения роста мировых фондовых индексов, покупки фунта могут возобновиться на спекуляциях о том, что у Банка Англии не остаётся иного выбора, кроме повышения процентной ставки.

В отсутствие публикаций значимых данных макростатистики в оставшуюся часть торгового дня основное внимание инвесторов будет приковано к внутриполитическим дебатам в США, связанным с необходимостью принятия закона о федеральном бюджете. Многие эксперты уверены в том, что в последний момент Конгресс примет соглашение, позволяющее предотвратить приостановку работы правительства. Однако если переговоры провалятся, и уже в предстоящие выходные деятельность федеральных и муниципальных органов США будет заморожена, американскую валюту может захлестнуть очередная волна распродаж на опасениях эскалации внутриполитического кризиса.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Пятница, 8 апреля 2011, 17:16