|
ОАО "Сбербанк" - обыкновенные акции
- Текущая цена - 207 долл.
- Расчетная цена - 197,20 долл.
- Потенциал падения -% 4,73
25 февраля 2003 г. на заседании Наблюдательного совета банка были рассмотрены итоги работы
"Сбербанка" в 2002 году.
Были объявлены следующие предварительные финансовые и операционные показатели за 2002 г.
Собственный капитал "Сбербанка" увеличился на 23,8 % и составил 118,5 млрд. рублей. Темпы
роста работающих активов (44,5 %) превысили темпы роста привлеченных средств (43,0 %), что
позволило увеличить коэффициент использования привлеченных ресурсов с 95,9 % до 97,0 %.
Балансовая прибыль выросла в 1,7 раза - до 36 млрд. рублей. В 2001 году чистая прибыль
"Сбербанка", рассчитанная по российским стандартам, составила 17,5 миллиарда рублей, по
международным стандартам финансовой отчетности - 27,4 миллиарда рублей.
В 2002 году прирост вкладов частных лиц, сосредоточенных в "Сбербанке", составил 43 процента.
При этом рублевые и валютные вклады росли примерно одинаковыми темпами с небольшим
опережением вкладов в иностранной валюте. В 2002 году "Сбербанк" увеличил объем кредитов
частным лицами примерно на 60 процентов вслед за тем, как в 2001 году объем потребительского
кредитования вырос вдвое.
В то же время, по оценке самого банка, его доля в общей сумме привлеченных российскими банками
вкладов населения за год уменьшилась с 71,5% до 67,7%. Продолжается дальнейшая концентрация
кредитных рисков "Сбербанка". За 2002 год доля 10 крупнейших заемщиков в кредитном портфеле
банка выросла с 28% до 33%. На улучшение показателей повлияло, в частности, снижение в
прошедшем году базовой ставки налога на прибыль (для банков с 1 января 2002 г. она снизилась до
24% по сравнению с 43% в предыдущие годы), а также благоприятная конъюнктура на рынке
долговых обязательств РФ (около 30% активов "Сбербанка" находится в госбумагах, из них около
половины приходится на российские еврооблигации). Также необходимо отметить, что руководство
"Сбербанка" в материалах к заседанию наблюдательного совета банка предупредило директоров, что
в ближайшее время некоторые показатели банка (активы и средства на счетах корпоративных
клиентов (здесь падение составит более 10%) могут сократиться примерно на 850 млн. долларов. Эти
средства аккумулировали в 2002 г. на счетах в "Сбербанке" участники прошлогоднего аукциона по
приватизации 75% акций "Славнефти". После проведения в начале 2003 г. платежей за акции этих
средств "Сбербанк" лишился.
В случае принятия закона "О гарантировании вкладов населения" также пока не ясно, каким будет
его влияние на деятельность "Сбербанка".
Мы впервые вводим рекомендации по акциям ОАО "Сбербанк": среднесрочная рекомендация "Продавать", долгосрочная "По рынку", а также определяем их расчетную цену: 197,20 долл.
 Оригинал (PDF - 126Кб)
Инвестиционное Агентство "Пролог".
Среда, 26 марта 2003, 13:48
|
