| Правление "Газпрома" пересмотрело инвестиционную программу на 2007 год, одобрив сокращение капитальных вложений на 11% по сравнению с утвержденными ранее показателями. Несмотря на это, в уточненном проекте бюджета на следующий год общий объем финансовых заимствований планируется на рекордном уровне — 421,2 млрд руб. (16,3 млрд долл.). В результате понижения выручки и повышения объемов инвестиций "Газпром" увеличивает размер заимствований на целых 360% с запланированных ранее 90 млрд руб. (3,47 млрд долл.)
Инвесторы критикуют "Газпром" за недостаточные вложения в производство, несмотря на стагнирующую добычу на старых сибирских месторождениях, а также за слишком большие инвестиции в приобретение конкурентов. Международное энергетическое агентство считает, что компания, обеспечивающая четверть газовой потребности Европы, не сможет удовлетворять ее растущий спрос, хотя "Газпром" утверждает, что готов увеличить добычу, как только это понадобится рынкам, пишет Reuters. Согласно утвержденной в январе этого года инвестиционной программе компания предусматривала 11-процентный рост капитальных вложений по сравнению с 2006 годом и увеличение финансовых инвестиций примерно на четверть. Однако в четверг правление "Газпрома" одобрило новую редакцию инвестпрограммы и проекта бюджета на 2007 год, в соответствии с которыми объем капитальных вложений должен составить 319,7 млрд руб. (12,34 млрд долл.) по сравнению с запланированными ранее 360,6 млрд руб. Объем долгосрочных финансовых вложений, как ожидается, более чем удвоится и дойдет до 442,5 млрд руб. (17 млрд долл.) по сравнению с одобренными ранее 168,8 млрд руб.
В заявлении компании говорится, что изменения в инвестпрограмме связаны с приобретением акций ряда компаний, включая оператора проекта "Сахалин-2" Sakhalin Energy. В прошлом году "Газпром" купил 50% плюс одна акция компании у Royal Dutch Shell и ее японских партнеров за 7,45 млрд долл. В числе других крупных приобретений "Газпрома" белорусский государственный газотранспортный монополист "Белтрансгаз", пакет акций которого был приобретен за 625 млн долл., и контрольная доля в "Мосэнерго".
Сделки потребовали от "Газпрома" увеличить объем заимствований в прошлом году на треть, до 118,9 млрд руб. В уточненном проекте бюджета на 2007 год общий объем финансовых заимствований планируется на рекордном уровне 421,2 млрд руб. Это связано с повышением объемов инвестиций "Газпрома" и ожидаемым снижением выручки компании на 11%, с 2,566 трлн руб. (99 млрд долл.) всего лишь до 2,277 трлн руб. (87,9 млрд долл.) в связи с более теплой, чем прогнозировалось, зимней погодой и, следовательно, сниженным потреблением газа.
Когда в конце прошлого года был принят бюджет на 2007 год, стало сразу понятно, что потом графа "долгосрочные финансовые вложения" будет серьезно увеличена, отмечает директор Института национальной энергетики Сергей Правосудов. По его словам, дело в том, что в бюджете не было запланировано 7,45 млрд долл. на покупку контрольного пакета акций в "Сахалине-2". То, что компания наращивает долговой портфель, не очень хорошо, говорит эксперт, но она покупает высоколиквидные профильные активы, благодаря которым сможет увеличить прибыль. Кроме того, долговой портфель "Газпрома" в отличие, например, от "Роснефти" в основном состоит из долгосрочных займов, поэтому компания может их спокойно погашать, добавил он.
Директор консалтинговой компании East European Gas Analysis Михаил Корчемкин считает, что "Газпрому" следовало бы сократить расходы на приобретение зарубежных активов и непрофильных активов в России. "Из-за стабилизации цен на газ в Европе и снижения экспорта доходы "Газпрома" в 2007 году сокращаются, — напоминает он. — Компании предстоят огромные расходы на освоение месторождений Ямала и строительство новых газопроводов. Увеличение долговой нагрузки монополии представляется рискованным".
Согласно последней отчетности "Газпрома" по МСФО, чистый долг компании составлял приблизительно 24,5 млрд долл., это примерно 13,5% общей суммы активов компании, или порядка 11—12% от текущей капитализации. Для сравнения: у "Роснефти" (с учетом последних заимствований ее долг может приблизиться к 34 млрд долл.) отношение долга к капитализации может достигнуть 40%, полагают участники рынка. Исходя из текущих финансовых и операционных результатов "Газпрома" текущие возможности компании по заимствованиям находятся на уровне 50—70 млрд долл., то есть концерн вполне может занять еще 25—45 млрд долл. (а его программа на 2007 год — 16,3 млрд долл.), считают опрошенные аналитики.
ЕКАТЕРИНА ЦЫРЛИНА
Источник "РБК-daily"
Понедельник, 4 июня 2007, 16:02
|
