| По прогнозам IBS, выручка холдинга в 2007 финансовом году, который заканчивается 31 марта 2008-го, превысит 1 млрд долл. Во второй половине года холдинг планирует вывести на биржу свою одноименную дочернюю компанию — системного интегратора IBS. По оценкам некоторых аналитиков, капитализация системного интегратора IBS может составить 915 млн долл. Группа компаний IBS остается недооцененной рынком, уверены аналитики, ее капитализация составляет 770 млн долл.
Консолидированная выручка группы компаний IBS по US GAAP за девять месяцев 2007 финансового года (завершились 31 декабря) по сравнению с результатом за аналогичный период 2006 года выросла на 41%, до 803,1 млн долл. Показатель EBITDA увеличился на 67%, до 69,4 млн долл. Наибольшими темпами рос сегмент разработки программного обеспечения (компания Luxoft). Выручка Luxoft выросла на 61%, до 71,8 млн долл. Выручка системного интегратора IBS увеличилась на 60%, до 350,9 млн долл. Наибольший вклад в выручку компании по-прежнему вносит сборщик компьютерного оборудования Depo Computers, выручка которого выросла на 22%, до 381,6 млн долл. По прогнозам компании, в 2007 финансовом году выручка группы IBS превысит 1 млрд долл.
Президент группы IBS Анатолий Карачинский подтвердил планы по выходу системного интегратора IBS на биржу во второй половине 2008 года: "Выход на IPO даст больше гибкости в развитии компании, предоставит инструмент для сделок по слияниям и поглощениям, а также даст возможность мотивировать сотрудников". По словам источника, близкого к компании, группа IBS также может потратить часть полученных средств на развитие других компаний группы, например Luxoft.
Капитализация системного интегратора IBS при выходе на IPO может превысить совокупную капитализацию всей группы IBS, акции которой котируются на Франкфуртской фондовой бирже, считают аналитики. Вчера стоимость GDR группы при закрытии торгов составила 33,11 долл., что соответствует капитализации холдинга на уровне 770 млн долл. По словам Анатолия Карачинского, инвесторы пока осторожно оценивают российские ИТ-компании в связи с тем, что пока на рынке отсутствуют истории выхода на биржу компаний этого сегмента. По оценкам г-на Карачинского, справедливая капитализация группы IBS составляет 1,5 млрд долл.
Такая ситуация наблюдается и у АФК "Система". В июне 2007 года президент "Системы" Александр Гончарук заявил, что дисконт чистой стоимости активов холдинга составляет 28%.
По оценкам ИК "Тройка Диалог", потенциальная капитализация системного интегратора IBS c учетом потенциала роста до 2012 года составляет 915 млн долл. По мнению аналитика "Тройки Диалог" Анны Лепетухиной, группа IBS серьезно недооценена рынком. По прогнозам "Тройки Диалог", целевой уровень цен на двенадцатимесячную перспективу составляет 50 долл. "Инвесторы недавно начали смотреть на российские ИТ-компании", — объясняет причину такой недооценки Анна Лепетухина.
"Вряд ли IBS превысит по капитализации всю группу, хотя холдинг действительно недооценен инвесторами", — считает аналитик "ЮниКредит Атон" Надежда Голубева. По ее словам, холдингам, как правило, дается некий дисконт по сравнению с суммой капитализаций их активов. "К тому же акции IBS неликвидны, сейчас их тяжело покупать или продавать", — заключила г-жа Голубева. По индикативной оценке "ЮниКредит Атон", целевой уровень цен GDR на двенадцатимесячный период составляет 47,6 долл.
АЛЕКСАНДР ДЕМЕНТЬЕВ
Источник "РБК-daily"
Четверг, 28 февраля 2008, 17:16
|
