| Приток средств иностранных инвесторов в фонды российских акций в последние три месяца обогнал все развивающиеся рынки — такие выводы делают стратеги Альфа-банка в своем отчете "Приток средств в фонды: курок взведен". Однако в последние недели новые средства аккумулируются на счетах фондов: портфельные менеджеры не спешат открывать позиции. По мнению Альфа-банка, "спустить курок", дав сигнал к новым покупкам, могут президентские выборы.
По данным компании Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за последние три месяца объем средств, поступивших в фонды российских акций, превысил 1,7 млрд долл. При этом из ряда других стран инвесторы, вкладывающие в развивающиеся рынки, выводили свои средства. Чистый отток средств наблюдался в Китае (-2,9 млрд долл.), Бразилии (-573 млн долл.), Индии (-395 млн долл.). Приведенные цифры свидетельствуют о том, что с начала декабря российские фонды испытывают самый длительный период роста за последние два года. Только за последнюю неделю, закончившуюся 27 февраля, приток в портфельные фонды акций составил 237,4 млн долл. против 76,1 млн долл. неделей ранее. Повысившийся спрос на российские активы привел к тому, что доля России в фондах развивающихся рынков (GEM) достигла рекордного уровня в этой категории — 10,4% при среднем весе российских активов в индексе MSCI GEM в 9%.
Однако, отмечает главный стратег Альфа-банка Рональд Смит, динамика российского рынка с начала года была отрицательной (-9%). По его мнению, это означает, что портфельные менеджеры продолжают обращать внимание на угрозы со стороны мировых рынков и не спешат направлять средства фондов в открытие новых позиций. Стратеги Альфа-банка считают, что инвесторы находятся в ожидании новых убедительных причин для покупок и "спусковым курком" для них могут стать результаты президентских выборов. Победа Дмитрия Медведева может совершить перелом в настроениях инвесторов и стимулировать вложение значительной доли средств, выделенных на Россию. Вероятность такого сценария Рональд Смит оценивает в 50%, при этом он отмечает, что масштаб новых инвестиций будет зависеть от быстрого формирования кабинета министров и ясности экономической политики.
Вероятность того, что портфельные менеджеры решат дождаться улучшения ситуации на мировых рынках, сохранят статус-кво и не станут пока вкладывать в акции российских компаний, держа "кэш" наготове, в Альфа-банке оценивают в 25%. Вероятность пессимистического сценария, подразумевающего отзыв средств из-за значительного ухудшения мировой конъюнктуры, также составляет 25%, но даже этот сценарий предполагает возвращение фондов в Россию, как только снизятся внешние риски.
"Сейчас — время избирательных стратегий, — считает стратег ИГ "Ренессанс Капитал" Ованес Оганисян. — Можно делать осторожные покупки в нефтегазовом секторе и уже смело покупать металлургию". "На индекс ставить рано, но стоит присмотреться к тем компаниям, которые платят хорошие дивиденды — скоро они начнут составлять реестры", — добавляет главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик. В Дойче Банке отмечают, что российские ПИФы, ориентированные на внутренних инвесторов, также показали положительную динамику на прошлой неделе. За неделю с 21 по 27 февраля приток средств в российские фонды составил 87 млн долл. против 27 млн долл. за предыдущую неделю. Аналитики Дойче Банка также ожидают притока средств в ПИФы сразу после избрания нового президента.
ЕЛЕНА ЗУБОВА
Источник "РБК-daily"
Понедельник, 3 марта 2008, 16:14
|
