| В ФРГ готовится новый закон, согласно которому инвестор, владеющий более 10% акций котирующейся на бирже компании, будет обязан предоставлять о себе более подробную, чем раньше, информацию. Законодатель надеется добиться таким образом большей прозрачности рынка и минимизации рисков, связанных с финансовыми инвестициями.
При этом законодатель намерен создать такие рамочные условия, "которые бы затруднили, а возможно, даже и предотвратили нежелательные с экономической точки зрения действия финансовых инвесторов", говорится в имеющемся в распоряжении Handelsblatt проекте закона об ограничении связанных с финансовыми инвестициями рисков.
Промышленным союзам и экспертам предоставлена неделя для ознакомления с этим проектом, а в середине октября закон должен быть принят кабинетом министров. Как сообщили Handelsblatt в Федеральном союзе немецкой индустрии (BDI) и в Немецком объединении по защите интересов владельцев ценных бумаг (DSW), там данная инициатива законодателя встречена с одобрением.
В будущем, согласно проекту нового закона, концерны смогут больше узнавать о планах своих инвесторов. Так, по требованию эмитента, имеющий более 10% акций инвестор должен проинформировать его, идет ли речь о долгосрочном стратегическом вложении, или же целью инвестора является получение краткосрочной торговой прибыли. Кроме того, инвестор должен будет ответить на подобного рода вопросы: стремится ли он в перспективе получить контроль над компанией и при каком соотношении собственных и заемных средств осуществляется финансирование. "Эта информация является полезной и для других акционеров", — отметил представитель DSW. Вводя данное регулирование, Берлин ориентируется на уже существующую в США практику.
Кроме того, этим законом будет усовершенствована система учета владельцев именных акций. В настоящее время они редко вносят себя в реестр, чаще это делается от имени уполномоченных управляющих компаний или банков. Таких случаев, по данным Минфина, более 50%. Регулятор же считает необходимым, чтобы "имелся полноценный реестр акций с именами их действительных владельцев".
В BDI инициативу приветствуют. "Это вполне разумно, так как эмитенты стремятся к максимальной прозрачности структуры своих акционеров", — отметил член дирекции BDI Клаус Бройниг. В то же время в BDI не нашли в проекте закона "эффективных мер" по регулированию состава присутствующих на генеральных собраниях акционеров. По-прежнему существует опасность, что в их ходе может образоваться "случайное большинство". До сих пор труднодоказуемыми оставались случаи сговора инвесторов по отношению к эмитенту. Теперь же внимание будет обращаться не только на владение акциями, но и на то, как ценные бумаги покупались. Так, факт параллельной покупки будет в будущем достаточным доказательством того, что акционеры "сознательно представляют согласованные интересы".
По мнению эксперта по банковскому праву профессора Петера Мюльберта из Университета в Майнце, удовлетворение вызывают намечаемые проектом "направленные на повышение прозрачности рынка капитала мероприятия", а вот усиление мер против "сговора" только усилит позиции руководителей концернов по отношению к активным акционерам, считает профессор. Значительное ужесточение правил учета владельцев именных акций — движение в том же направлении, отметил эксперт из Майнца.
ФРАНК М. ДРОСТ
(ПЕРЕВОД АЛЕКСАНДРА ПОЛОЦКОГО)
Источник "РБК-daily"
Среда, 26 сентября 2007, 18:11
|
