Государство владеет 52,7% акций РАО "ЕЭС России". Более 10% акций принадлежит "Газпрому"; около 6% признавала за собой СУЭК; 3,5% - у "Норникеля". "Евразхолдинг", КЭС, Национальная резервная корпорация владеют по 1-3%, "Базэл" - менее 1% акций. Выручка материнской компании РАО "ЕЭС России" по МСФО в 2004 г. составила 43 млрд руб., чистая прибыль - 17,411 млрд руб. С начала лета индекс РТС вырос на 34,9% и на закрытие торгов в пятницу составил почти 910 пунктов. Бумаги практически всех "голубых фишек" дорожали все лето: акции "ЛУКОЙЛа" прибавили в цене 40%, Сбербанка — 36%, "Транснефти" — 58%. Но РАО ЕЭС, некогда любимая "фишка" российского рынка, сильно отстало от лидеров. За лето бумаги компании прибавили лишь на 15%.

Однако в первые дни осени акции ЕЭС России вырвались в лидеры: за два дня сентября его акции в РТС подорожали на 9% — до $0,36 за штуку. А объем торгов за эти два дня превысил $82 млн, хотя, как правило, не выходит за рамки $10 млн в день. На ММВБ котировки акций РАО тоже росли: в пятницу — на 4,1%. Участники рынка теряются в догадках о причинах внезапного роста. Были слухи, что "Газпром" опять взялся за скупку акций РАО, рассказывает топ-менеджер российской инвесткомпании. О том же говорит и президент Института энергетической политики Владимир Милов. Но в "Газпроме" и Газпромбанке опровергают эту информацию. РАО активно покупает "крупный иностранный фонд", говорит один из портфельных инвесторов энергохолдинга. Но назвать покупателя он отказался.

Некоторые брокеры объясняют большой объем торгов бумагами РАО возможной продажей части пакета Национальной резервной корпорации (НРК). На днях ее владелец Александр Лебедев признался, что его НРК собирается избавиться от бумаг РАО (около 3%). Лебедев мог продать часть акций через биржу, считает Милов. С Лебедевым связаться не удалось.

Но возможно, что рынок просто вспомнил про бумагу, которая долго была невостребованной. "Дело в том, что акции РАО фактически пропустили весь летний рост отечественного фондового рынка, — пишут аналитики "Антанты Капитал" в своем отчете. — И теперь инвесторы стремятся наверстать упущенные возможности". Бумаги РАО в последнее время серьезно отстали от рынка, соглашается ведущий менеджер отдела продаж "Тройки Диалог" Алексей Долгих. По мнению аналитиков "Проспекта", рост котировок РАО связан "не более чем с активностью спекулятивно настроенных инвесторов". Возможно, инвесторы просто обратили внимание на бумагу, которую долго не покупали, добавляет Милов.

Только такое объяснение росту котировок РАО нашел и председатель правления энергохолдинга Анатолий Чубайс. "Конечно, мне бы хотелось сказать, что рост связан с эффективной работой менеджмента и интересом акционеров, но, к сожалению, это было бы неполной правдой", — признался он инвесторам в ходе пятничной телеконференции. "Дело в том, что динамика капитализации РАО в последние месяцы, несмотря на то что она позитивная, существенно отстает от динамики индекса РТС в целом", — пояснил свою версию Чубайс.

Большинство экспертов уверены, что РАО еще прибавит в цене. Бумаги энергохолдинга по-прежнему хорошая возможность зайти уже сегодня в капитал создаваемых генерирующих компаний, поясняет Долгих. Реформа идет вперед, но акции РАО недооценены, резюмирует директор Prosperity Capital Management Александр Бранис.
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 5 сентября 2005, 10:21