В понедельник (после пяти дней непрерывного роста) на российском фондовом рынке отмечалось падение котировок практически по всему спектру "голубых фишек", в результате которого RTSI снизился до отметки 712,88 пунктов (-1,24% по отношению к предыдущей торговой сессии) при средней активности операторов (объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $23,6 млн.).

Основное давление на рынок оказала отрицательная динамика бумаг нефтяного сектора, лидерами падения среди которых стали акции ЮКОСа (-2,78%) и Сибнефти (-2,85%), что вполне объяснимо ввиду того, что имидж компаний среди институциональных инвесторов серьезно подорван после срыва сделки по их слиянию. Необходимо отметить и наличие значительных политических рисков вложений в эти бумаги, которое может проявиться в том, что на примере ЮКОСа и Сибнефти новое правительство РФ продемонстрирует, как оно будет осуществлять "изъятие сверхдоходов нефтяного сектора" и бороться с "незаконной оптимизацией налогообложения". Поэтому сокращение "длинных" позиций по этим бумагам при первых признаках коррекции рынка выглядит достаточно оправданным.

Хуже рынка также выглядели "голубые фишки" энергетического сектора - акции Мосэнерго и РАО "ЕЭС" подешевели в РТС на 2,5% и 1,72% соответственно. Основным фактором, негативно влияющим на динамику этих бумаг, остается неопределенность в вопросе по ОГК, решение которого методично откладывается властями, не позволяя участникам рынка определится с перспективами вложений в данный сектор.

В свою очередь, своеобразными "защитными бумагами" стали акции Сбербанка (+1,23%), спрос на которые, судя по всему, поддерживается приближением даты закрытия реестра и ожиданием увеличения дивидендных выплат.

В целом, коррекционное движение рынка вниз преимущественно вызвано техническими факторами, основным из которых является краткосрочная перекупленность. Вместе с тем сохраняющийся фундаментальный макроэкономический позитив ограничивает потенциал отрицательной динамики основных фондовых индексов российского рынка. В частности, промежуточной целью для продавцов, видимо, является диапазон 690-700 пунктов по RTSI.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 23 марта 2004, 11:16