Мы неоднократно отмечали, что цены на нефть в обозримом будущем останутся единственным существенным риском национальной экономики и фондового рынка. Вместе с тем, мы не считаем снижение котировок Brent до уровня 27-28 долл. / барр. критическим.

Мы также полагаем, что существующие внутренние и внешние позитивные факторы окажут существенное влияние на российский рынок.

Неопределенность в энергетическом секторе дает инвесторам возможность осуществить инвестиции в дочерние структуры РАО ЕЭС России по привлекательным ценам. Мы полагаем, что данный сектор очень привлекателен для долгосрочных вложений. Основной инвестиционной идеей на второй квартал, на наш взгляд, станут акции Сбербанка РФ. Публикация итогов 2003 года по международным стандартам должна вызвать существенную переоценку акций банка, который по P/BV по-прежнему торгуется с существенным дисконтом к коммерческим банкам Восточной Европы. Наша оценка справедливой цены обыкновенной акции составляет 490 долл.

Мы подтверждаем среднесрочный target по индексу РТС в 800 пунктов.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Понедельник, 29 марта 2004, 12:29