В "Тройке" обращают внимание на то, что качество доходов банка улучшается, операционные затраты находятся под контролем. В то же время, по словам аналитиков инвесткомпании, Сбербанк показал не слишком впечатляющий доход от операций с ценными бумагами в III квартале, что заставляет усомниться в его способности генерировать выручку от этого рода деятельности в долгосрочной перспективе. В целом Сбербанк показал хорошие финансовые результаты и нет повода менять оценку справедливой стоимости, говорят в "Тройке". Рекомендация понижена в связи с ростом котировок акций банка, в "Тройке" считают, что фундаментальный потенциал их роста уже исчерпан.

По мнению аналитиков Объединенной финансовой группы, финансовые результаты Сбербанка за III квартал 2004 г. содержат новые указания на то, что банку удалось переломить негативные тенденции, наблюдавшиеся в предыдущие периоды (снижение процентной маржи, слабый контроль над расходами и т. д.). В ОФГ напоминают, что чистая прибыль Сбербанка за 2003 г. по МСФО составила менее 50% от чистой прибыли по РСБУ. Следовательно, отчетность по российским стандартам не всегда верно отражает основные тенденции изменения финансовых показателей банка и к результатам по РСБУ следует относиться с определенной долей осторожности, отмечают аналитики группы. Рекомендация ОФГ по этим бумагам — "наравне с рынком", справедливая цена — $439,5.
 

Источник материала "Ведомости".

Среда, 10 ноября 2004, 10:25