Стремительный рост российских акций под занавес 2003 г. привлек внимание многих частных инвесторов, которые до этого предпочитали хранить деньги под подушкой или в банках. Всего за несколько месяцев в конце года управляющие продали паев открытых и интервальных фондов на 6,5 млрд руб.

Но их радость была недолгой. Разворот рынка в апреле 2004 г., летнее затишье и аукцион по "Юганскнефтегазу" сделали свое дело — индекс РТС в 2004 г. вырос всего на 8,3%, разочаровав даже пайщиков со стажем. И хотя по итогам года активы розничных ПИФов пополнились еще 7,4 млрд руб. свежих средств, в этом году желающих отдать деньги в доверительное управление стало меньше. Особенно тяжело управляющим пришлось в июне, когда пайщики вывели из фондов более 400 млн руб. А всего за первое полугодие, по данным НЛУ, они привлекли лишь 430 млн руб. — в 11 с лишним раз меньше, чем за тот же период 2004 г.

Однако начавшееся в июне ралли на рынке акций вселило в управляющих надежду. "Рынок растет — люди несут деньги в ПИФы", — заклинали они и оказались правы. Уже в июле, как следует из рэнкинга агентства Investfunds.ru, продажи паев составили около 300 млн руб. В августе, в разгар сезона отпусков, пайщики доверили компаниям еще 830 млн руб., а в сентябре — почти 1,1 млрд. "Приток денег увеличивается, — радуется аналитик "Менеджмент-центра" Максим Капитан, — отрасль вышла на уровень начала 2004 г., когда ежемесячно в фонды приходило почти по 1 млрд руб.".

Больше всего в III квартале — 772 млн руб. — привлекла "Тройка Диалог" (см. таблицу). Однако самым востребованным из ее фондов оказался не "Добрыня Никитич", вкладывающий деньги в стремительно дорожающие акции, а фонд облигаций "Илья Муромец". "Илья" собрал почти 880 млн руб., а "Добрыня" лишился около 220 млн руб. За "Тройкой" следуют "ОФГ Инвест" и "Альфа Капитал", продавшие паев более чем на 300 млн руб. Места на пьедестале им также обеспечили ПИФы облигаций. О странном поведении пайщиков говорят и другие управляющие. "Пиоглобал — Фонд облигаций", например, принес "Пиоглобал Эссет Менеджменту" 380 млн руб., а "Пиоглобал — Фонд акций" лишился 250 млн руб., заняв предпоследнюю строчку в рэнкинге Investfunds.ru.

Капитан считает, что время ПИФов акций еще не пришло. Коллективные инвесторы, замечает он, всегда с опозданием реагируют на динамику рынка: в первом полугодии акции стояли на месте, и пайщики поставили на облигации. У главного управляющего директора "Альфа Капитала" Анатолия Милюкова другая версия. Он считает, что с ПИФами акций инвесторы расставались сознательно: котировки выросли, и они стали фиксировать прибыль, покупая более надежные инструменты. "Говорить о профессионализме пайщиков, на пике выходящих из фондов акций, было бы нечестно", — полагает президент "Тройки Диалог" Павел Теплухин.

В любом случае IV квартал обещает быть не менее результативным. "Сейчас каждую неделю мы привлекаем в среднем по 100 млн руб.", — доволен Теплухин. Такие темпы сохранятся до конца года, убежден он. Оптимистично настроен и Милюков. Даже если коррекция на рынке акций, начавшаяся на прошлой неделе, затянется и будет глубокой, избавляться от паев инвесторы не станут, уверен он. "Когда рынок падает, пайщики не забирают деньги с убытками, а ждут, пока по крайней мере выйдут в ноль", — подчеркивает Милюков. Но улучшить прошлогодний результат управляющим вряд ли удастся, считает Капитан. За девять месяцев в индустрию, по данным Investfunds.ru, пришло менее 2,5 млрд руб. "Собрать 5 млрд руб. за квартал сложно даже на стремительно растущем рынке", — отмечает он.

Комментарий "Профит Хауз":

Вы только не подумайте, что я плохо отношусь к физическим лицам на фондовом рынке.

Снова проверим мудрость фондового рынка. Физические лица покупают самыми последними и по самой высокой цене!

Рекомендую пайщикам играть самим и не нести лишние расходы!
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 10 октября 2005, 11:01